そうそうこういうのがM&Aの醍醐味だし、PMIを超えた買い手による事業拡大。
またもベインが完勝。
1000億円を4000億円に。カーブアウトで切り出した事業のクラウドSaaS化を推し進め、営業利益率とマルチプルを大きく改善したことが肝。
2019年、実質債務超過寸前だったワークスアプリケーションズから、ベインキャピタルが人事システム事業を切り出して買った。金額は非開示だが報道では約1,000億円。その事業が時価総額4,000億円規模で再上場する。
元の売り方は、ソフトのライセンスを導入時に一括で売り、その後は年間の保守料をもらう形。
ベインが進めたのは、この事業のクラウドSaaSへの移行(完全完了は2027年目処)。カスタマーサクセスの組織も作り、解約率は2%まで下がった。
クラウド化で何が変わるか。当初の売り切り・保守型では顧客ごとにバージョンが違い、保守の工数が顧客数とバージョンの数だけ膨らむ。クラウドなら全顧客が同じ最新版に乗り、法改正対応は1回で全社に効く。導入の重いプロジェクトも軽くなる。重複コストが消えた分が利益になる。
売上は2022年の405億円から2025年には577億円。営業利益率は27%から34%に改善。
事業モデルが変わったことでコンプス先が変わった。売り切りのソフト会社と、解約率2%のSaaSでは比べられる相手が違う。利益が増えたことに加えて、利益にかかる倍率の物差しが取り替えられた。
1000億円から4000億円へのジャンプアップは利益改善よりもこっちが大きい。
ベインのカーブアウトにより稼いだキャッシュが親の穴埋めに回らなくなり、自社のクラウド移行に使えるようになった。短期的に痛む移行を耐え切る資金にできた。
教科書通りのカーブアウトの勝ち方。
国内PEでも安易なコストカットだけでなく総合的にビジネスモデルを変え、コンプスを変えるような成功事例を目指したい。
1
10
2,170
社会や市場がカオスになればなるほど自らは落ち着き、自分自社のコアや価値の源泉をしっかりと見つめ洗練および尖らせ、届けたい人にしっかりと届ける準備を急ぐべきで、ノリや流れで準備適当に行動するもんじゃない。
というかさ、コンサルがモチベやテンションを上下させて踊ってたらダメだろ。
1
10
964
スポットや3ヶ月とかじゃなくて年間でずっと契約して頂いてるクライアントは、MTGやチャット以外の時間でもずっと頭に残ってるし、次のMTGではこれを会話・助言・情報共有しようって準備もできるし、他の仕事の時にすぐに思い出せるから紹介もしやすいんだよね。
この脳内の感覚はうまく伝わりにくい
16
918
具体名は挙げないけど、Xを見ていると、この人の会社はこうした方が伸びやすいよなぁ、このプロダクトはたぶんあっちの市場だよなぁ、とか頭にどんどん浮かぶ。
なんでみんなそんなに機会損失が好きなのかな?と結構かんじるよ。
10
746
リード獲得の顧問(実態は営業代行)ではなく、経営者と密に関わる経営顧問を高いという人が結構いるのは理解するが、、
その金額で人材市場から雇える人から、経営顧問と同じ深さや広さ、リアルな経験や生データは得られないので、実際はとんでもない投資対効果になるんだよね。
なんだこれ。SEOとAIOじゃなく、いきなりAIOだけになったってこと?
Google Search is getting its biggest model update yet with Gemini 4 Hydrogen — rolling out globally for all users today.
Here’s what’s new in Search:
🔍 Better understands intent: Ask nuanced, multi-part questions in your natural flow of thought — even with specific requests or typos — and get relevant responses across all supported AI Mode languages.
👀 More visual responses: Get adaptive, easy-to-scan layouts with images, comparison tables, and custom tools.
🌐 Upgraded query fan-out: Hydrogen’s reasoning upgrades how Search runs simultaneous subtopic queries to connect you to a broader range of helpful web links.
ゆる募 ではないが、ワイは結構フッ軽だし、気になる経営者には雑に「お茶しましょう!」DM送るし、誘われたらすぐOKしがちなのだが、その行き帰りに通る場所や空間はどこだろうが五感が楽しい(interesting)。
くっそ当たり前の話ですが、
致命傷くらって会社や社長のHPギリギリになって一発逆転を狙おうとしている人が↓このカテゴリーに多いので、「自分だけは早めに着手する。早めに”ちゃんと”経営を学ぶ。」と考えて行動した方がいいですよ。
同業と一緒に落ちてどうするんですか。
56
6,967
いけてるスタートアップならガシガシ紹介して欲しい!
チーム組みたいし、買収したい。
みたいな世界が今もちゃんと存在してるし、よく声かかる。
自社事業予算ではなく、投資予算比率を上げてる会社が増えてきているのかも。
10
912








