Bugünkü Ekonomim gazetesi @EkonomimCom yazımdan fon tasfiye süreci ile ilgili tekrar değerlendirilmesi gereken hususlar; Meclis’e sunulan Kanun Teklifi, yatırımcılara 1 milyon liraya kadar ara ödeme yapılmasını ve sonradan elde edilecek geri kazanımların yatırımcılara aktarılmasını öngörüyor. Ancak ödeme takvimi, bekleyen satış emirleri ve ara ödemelerde esas alınacak son fiyat, yatırımcıların haklarının korunması açısından kritik önem taşıyor. 📍Bekleyen emirlerde yatırımcının hakkın olacak? Teklifte benim en fazla önemsediğim konulardan biri satış emrini vermiş ancak işlemi tamamlanmamış yatırımcıların durumu. Yatırımcı işlem durdurulmadan önce satış emrini vermiş, fon payları bloke edilmiş fakat işlem tamamlanmadığı için parasını alamamış olabilir. Benim değerlendirmem, satış emrini zamanında vermiş ve emri ilgili sisteme iletilmiş yatırımcıların haklarının uygulama esaslarında açık biçimde korunması gerektiği yönünde. Olağan tasfiye sürecindeki Pardus Portföy’ün KHA ödemelerinde gördüğümüz uygulamada satış emri veren ve emri bekleyen yatırımcılar ile emir vermemiş olan yatırımcılar arasında hak korunmuştu. Olağanüstü tasfiye sürecinde de bunun yoruma bırakılmaması önemli. 📍Ara ödemede “Son Fiyat” sorunu Bence teklifin üzerinde en fazla düşünülmesi gereken bölümlerinden biri ise ara ödeme tutarının nasıl hesaplanacağı. Teklifte PPF dışındaki fonlar için, ara ödeme için son hesaplanacak fiyatın dikkate alınması öngörülüyor. İlk bakışta teknik bir detay gibi görünse de portföyündeki varlıkları çok sert değer kaybeden fonlarda sonuç yatırımcı açısından oldukça farklı olabilir. Elbette kamu kaynağı kullanılmayacağı için mevcut ve geri kazanılabilir kaynakların üzerinde ödeme yapmak kolay bir çözüm değil. Ancak fiyatın likidite şoku, yoğun satışlar veya hukuka aykırı işlemler nedeniyle çöktüğü durumlarda yalnızca son fiyatı esas almak da yatırımcı açısından ağır sonuçlar yaratabilir. Bu nedenle ara ödeme mekanizmasının yalnızca teknik bir fiyat hesabı olarak değil, yatırımcıya hızlı bir nefes alanı sağlayacak geçiş mekanizması olarak ele alınması gerektiğini düşünüyorum. Fon türü, portföyün likiditesi, gerçekleşen nakit ve geri kazanım potansiyeli birlikte değerlendirilerek daha dengeli bir uygulama modeli oluşturulabilir. 📍Takvim de en az tutar kadar önemli Yatırımcı açısından diğer önemli soru doğal olarak “Paramı ne zaman alacağım?” Teklif herkesin hangi tarihte ne kadar ödeme alacağını belirleyen kesin bir takvim oluşturmuyor. Sürecin önemli bölümü SPK tarafından belirlenecek. Her fonun nakit durumu, portföy yapısı ve geri kazanım potansiyeli farklı olduğu için bunu anlamak mümkün. Ancak yatırımcı açısından belirsizliği azaltacak düzenli bir bilgilendirme takvimine ihtiyaç var. Hangi fonlarda ilk ara ödeme ne zaman yapılacak? Para piyasası fonlarında süreç nasıl ilerleyecek? PPF dışı fonlarda son fiyat nasıl uygulanacak? Geri kazanımlar oldukça yeni ödemeler hangi aralıklarla yapılacak? Yazının tamamı için link; ekonomim.com/kose-yazisi/fon…

Dün gelen SPK’nın nitelikli yatırımcı kararı sonrasında en çok gelen sorulardan biri şu oldu: Serbest döviz fonlarına alternatif ne olabilir? Döviz bazlı birikimini fonlarda değerlendirmek isteyen yatırımcıların önünde Eurobond borçlanma araçları fonları var. Ancak bu fonlar özellikle uzun vadeli Eurobond taşıdıklarında, ABD faizleri ve Türkiye risk primindeki değişim nedeniyle kısa vadede belirgin dalgalanma ve dönem dönem eksi getiri yaratabiliyor. Bu nedenle biraz daha sınırlı oynaklık gösteren alternatiflere baktım. TPZ – TEB Portföy Kira Sertifikaları (Döviz) Katılım Fonu burada dikkat çekiyor. Fonun ana stratejisi döviz cinsi kira sertifikalarına yatırım yapmak. Güncel portföyde de kamu kira sertifikaları önemli ağırlık taşıyor. Burada daha sınırlı oynaklığın birkaç nedeni olabilir. Portföyün kamu ağırlıklı olması, kıymetlerin vade yapısı ve uzun vadeli Eurobondlara göre daha sınırlı faiz/spread hassasiyeti bunlardan bazıları. Ayrıca kamu kira sertifikalarında ikinci el işlemlerin daha sınırlı olması, günlük fiyatların daha az sıklıkta yeniden oluşmasına ve gözlenen volatilitenin daha düşük görünmesine katkı sağlayabilir. Gerçekleşen veriler de bunu destekliyor. TPZ’nin son 1 yıllık volatilitesi yaklaşık %1,34 ve son bir yılda negatif getirili gün sayısı 26. Getiri tarafında: 1 ay %2,34 6 ay %13,02 YBB %19,96 1 yıl %24,50 - her dönem USD getirisi üzerinde. Serbest döviz fonları DAS, PAL ve ONS ile 2026 başından bu yana karşılaştırıldığında getiriler birbirine oldukça yakın: TPZ %19,96, diğer üç fon ise yaklaşık %19,4–%19,6 bandında. 3 yıllık dönemde ise TPZ %127,3 ile daha yukarıda; karşılaştırılan serbest döviz fonları yaklaşık %97,5–%99,5 aralığında. Buradan “TPZ daha iyi” sonucu çıkarmak doğru değil. Portföy yapıları ve alınan riskler farklı. Ama serbest döviz fonlarına artık erişemeyen ve Eurobond fonlarındaki daha yüksek fiyat oynaklığını istemeyen yatırımcılar açısından, döviz bazlı daha sınırlı oynaklık arayışında incelenebilecek alternatiflerden biri olabilir. Burada PPF benzeri bir risk profili beklememek gerekiyor. Fonun risk değeri 6/7 ve kur riski taşıyor. Dikkat çeken tarafı, yüksek risk derecesine rağmen geçmiş gerçekleşmiş oynaklığının oldukça sınırlı olması. Not: Çalışma, kamuya açık kaynaklarda yer alan fon verileri ve portföy raporları esas alınarak hazırlanmıştır. Geçmiş dönem getiri ve oynaklık verileri gelecek dönem performansını garanti etmez. Fonların portföy yapısı zaman içinde değişebilir. Bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.

Tasfiye süreci ile ilgili usul ve esasları anlattığım yayın - Tasfiye hangi PYŞ ve fonları kapsıyor - Öncelikli fonlar hangileri - Ara ödeme neye göre yapılacak - Genel iade hesaplarındaki tutar öncelikli hangi fonlara aktarılacak? youtu.be/mnmV2YzVvgY?si=Nkuq… @YouTube aracılığıyla

VPD – V Portföy Birinci Değişken Fon, yeni kurulmuş ve portföyü ağırlıklı olarak düşük oynaklıklı TL araçlardan oluşan bir fon. V Portföy Vakıfbank-Vakıf Yatırım iştiraki. Portföyün yaklaşık %79,6’sı ters repo, %11,3’ü devlet tahvili, %5’i hisse senedi. Kalan bölümde mevduat, yatırım fonları ve vadeli işlemler nakit teminatları bulunuyor. Dolayısıyla fon şu aşamada ağırlıklı olarak faiz getirisi üreten araçlarla yönetiliyor; hisse tarafı ise sınırlı tutulmuş. Kuruluşundan bu yana getirisi yaklaşık %5,2, son 1 aylık getirisi %3,21. Risk seviyesi 4/7. Fon henüz yeni olduğu için uzun dönem performansını değerlendirmek için yeterli veri yok. Önümüzdeki aylarda portföy dağılımının nasıl değişeceği de önemli olacak. Not: Veriler kamuya açık kaynaklardan derlenmiştir. İçerik bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır, yatırım tavsiyesi değildir. Fonların portföy dağılımları, getirileri ve risk seviyeleri zaman içinde değişebilir. Geçmiş performans gelecek dönem performansının göstergesi değildir.

Katılım Para Piyasası Fonlarında Getiri Sıralaması Haftalık getiri ve güncel varlık dağılımlarını birlikte paylaşıyorum. Gelen talepler üzerine banka Katılım PPF’lerini de listeye ekledim. Böylece genel Katılım PPF grubu ile banka Katılım PPF’lerini ayrı ayrı takip edebilirsiniz. Emaa Blue Portföy [@emaablueportfoy] katkılarıyla. #tanıtım

Para Piyasası Fonlarında Getiri Sıralaması Haftalık getiri, mevduat eşleniği ve güncel varlık dağılımlarını birlikte paylaşıyorum. Gelen talepler üzerine banka PPF’lerini de ayrı görsellerle (Tefas içi-dışı) ekledim. Böylece genel PPF grubu ile banka PPF’lerini ayrı ayrı takip edebilirsiniz. Statech Portföy [@StatechPortfoy] katkılarıyla. #tanıtım

Tasfiye süreci ile ilgili detaylar yayınlandı; Metinden başlıklar; - Atlas Portföy olağan a dahil edilir diye bekleniyordu ama bu metinde olağan üstü tasfiye süreci olarak belirtilmiş. - PPFlerden başlanacak. - Bu madde yeni; portföy yönetim şirketlerinin kurucusu olduğu tasfiye kapsamındaki fonların dağıtılabilir nakdinin, tasfiye karar tarihinden bir önceki gün sonu itibarıyla geçerli fon birim pay fiyatı ile ödemeye esas katılma payı adetleri üzerinden hesaplanan toplam tutarı karşılamaya yeterli olması halinde, fon pay sahiplerine ara ödeme yerine nihai ödeme yapılır. Yani fondaki para güncel değerlemeyle tüm tutarı karşılamaya yetiyorsa ara ödeme değil nihai ödeme olacak. - Ara ödeme 1 mio TL ve net yatırım tutarını aşamıyor. - Ara ödemeler yapılırken nakit yetmediği takdirde, net yatırım tutarı, 1 mio TL ve PPFLerde 17.09.26 fiyatı ile hesaplanan değer, PPF dışındakilerde ara ödeme öncesi belirlenecek fiyatla hesaplanan değerin en düşüğü ödeme tutarı olarak dikkate alınacak. - PPF dışındaki fonlarda ödeme sırası - Dağıtılabilir nakit / ara ödeme oranı en yüksek olan fondan başlanacak. - Genel iade hesabına gelen tutarların nasıl ve hangi fonlarda değerlendirileceği merak ediliyordu. Bununla ilgili madde "ara ödemeyi karşılama oranı en düşük olan ve net yatırım tutarı 1 milyon TL altı olan yatırımcı sayısı en fazla olan para piyasası fonları önceliklendirilerek ve mümkün olan en çok sayıda yatırımcının ara ödemesini sağlayacak bir dağıtım usulü ile söz konusu tutarlar ilgili fonlara aktarılır" Yani yine para piyasası fonları öncelikli görünüyor. Temel bakış açısı, mümkün olduğunca fazla yatırımcıya belli bir tutarda ara ödeme yapabilmek. Öncelikle PPFler.

☕️ Güne nasıl başlıyoruz? Fonlarda yeni düzenlemeler yürürlükte. Küresel piyasalarda teknoloji hisseleri toparlanırken petrol sert geriledi. 📌 Fon tasfiye kanunu yürürlüğe girdi. Resmî Gazete'de yayımlanan düzenlemeyle tasfiye kapsamındaki yatırımcılara 1 milyon TL'ye kadar ara ödeme yapılabilmesinin önü açıldı. Ödemelerin nasıl ve ne zaman gerçekleştirileceği yatırımcıların en önemli gündemi. 📋 SPK'dan fonlara iki önemli karar. Fonların yeni portföy sınırlamalarına uyum süresi 31 Ocak 2027'ye uzatıldı. Nitelikli yatırımcılar için finansal varlık eşiği ise 10 milyon TL'den 50 milyon TL'ye yükseltildi. Özellikle serbest fon yatırımcıları açısından önemli bir değişiklik. 🏦 Tera ve Pusula Portföy'ün faaliyetleri durduruldu. SPK, iki şirketin faaliyetlerini geçici olarak durdururken tasfiye süreci dışındaki fonlarının da İş ve Ziraat Bankası yönetiminde tasfiye edileceğini açıkladı. 🇹🇷 TCMB'den özel sektör tahvillerine yönelik adım. Yıl sonuna kadar vadesi gelen özel sektör tahvillerinin ödemesi için kullandırılacak krediler büyüme sınırından muaf tutuldu. Son dönemde temerrütlerle gündeme gelen özel sektör borçlanma araçları açısından önemli bir gelişme. 🇺🇸 ABD'de teknoloji hisseleri toparlandı. Nasdaq %0,82, S&P 500 %0,70 yükseldi. Yapay zekâ şirketi Anthropic'in halka arz başvurusu gündemde. Petrol ise İran'la diplomatik görüşmelerin hızlanmasıyla geriledi; Brent 110 dolara indi.

Tasfiye kanunu Resmi Gazete'de yayımlandı. Artık ara ödemelerin başlamasını bekliyoruz, umarım hızlıca bu hafta ilerleme görürüz. Tasfiye süreci tamamlanmış 3 pyş için Tefas'ta alım satıma kapalı fonların da açılması gerekiyor artık.

Nitelikli yatırımcı tanımında önemli değişiklik: Mevcut yatırımcıları da etkiliyor. Bugünkü düzenlemeyi önceki değişikliklerden ayıran önemli nokta, mevcut nitelikli yatırımcıların yeni fon alımlarını da etkilemesi. Daha önce nitelikli yatırımcı olarak tanımlanmış olsanız bile, yeni serbest fon alımı yapabilmek için 50 milyon TL ve üzeri finansal varlığa sahip olduğunuzu belgelemeniz gerekecek. Bu şartı karşılamayan yatırımcılar yeni alım yapamayacak. Peki, mevcut serbest fonlarımı satmak zorunda mıyım? Hayır. Mevcut fonlarınızı koruyabilirsiniz. Ancak yeni alım yapmak istediğinizde, düzenlemede öngörülen finansal varlık şartını sağlamanız gerekecek. Bu nedenle özellikle sık kullandığınız serbest fonlarda satış kararı verirken, aynı fonu daha sonra yeniden alıp alamayacağınızı da dikkate almakta fayda var. Düzenlemenin yatırımcı açısından en önemli etkilerinden biri de burada ortaya çıkıyor. Özellikle yatırımcıların kısa vadeli birikimlerini değerlendirmek veya portföylerini çeşitlendirmek amacıyla kullandığı serbest para piyasası, döviz ve arbitraj fonlarına erişim zorlaşabilecek.

Katılım Para Piyasası Fonlarında Getiri Sıralaması Aylık getiri ve güncel varlık dağılımlarını birlikte paylaşıyorum. Gelen talepler üzerine banka Katılım PPF’lerini de listeye ekledim. Böylece genel Katılım PPF grubu ile banka Katılım PPF’lerini ayrı ayrı takip edebilirsiniz. Emaa Blue Portföy [@emaablueportfoy] katkılarıyla. #tanıtım

Para Piyasası Fonlarında Getiri Sıralaması Haftalık getiri, mevduat eşleniği ve güncel varlık dağılımlarını birlikte paylaşıyorum. Gelen talepler üzerine banka PPF’lerini de ayrı görsellerle (Tefas içi-dışı) ekledim. Böylece genel PPF grubu ile banka PPF’lerini ayrı ayrı takip edebilirsiniz. Statech Portföy [@StatechPortfoy] katkılarıyla. #tanıtım

Yılbaşından bu yana getiride ilk 5’te yer alan %0 stopajlı arbitraj fonlarını; 1 aylık getiri, mevduat eşleniği ve negatif getiri yazdıkları gün sayılarıyla birlikte paylaşıyorum. Düşük risk derecelerine rağmen bunları PPF gibi değerlendirmemek gerekiyor. Günlük getirileri her zaman pozitif değil; görselde hem son 1 ay hem de yılbaşından bu yana negatif gün sayılarını özellikle görebilirsiniz. Hisse senedi yoğun fon statüsünde oldukları için %0 stopaja tabi olmaları da net getiri tarafında önemli. Bu fonların temel amacı borsanın yönünü tahmin etmek değil. Genellikle spot piyasadaki hisse ile vadeli piyasadaki aynı ya da ilişkili varlık arasındaki fiyat farkından yararlanmaya çalışırlar. Basit örnekle; fon bir hisseyi spot piyasadan alırken, aynı hissenin vadeli kontratında kısa pozisyon alabilir. Böylece hissenin genel yönüne olan riski azaltıp, iki piyasa arasındaki fiyat farkını getiriye çevirmeyi hedefler. Bazı fonlarda strateji daha karmaşık olabilir; tek tek hisselerin yanında endeks kontratları, uzun-kısa pozisyonlar ve farklı göreli değer işlemleri de kullanılabilir. Faizlerin gerilediği, borsadaki oynaklığın ise yüksek kaldığı dönemlerde arbitraj fırsatları artabilir ve bu fonlar faiz üzerinde getiri üretebilir. Ancak bu garanti değil; günlük negatif getiriler görülebilir ve fonların stratejileri birbirinden farklıdır. Not: Çalışma, kamuya açık kaynaklarda yer alan fon verileri esas alınarak hazırlanmıştır. Getiri, risk derecesi ve negatif gün sayıları geçmiş dönem verileridir; gelecek dönem performansını garanti etmez. Bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.

Brezilya'da seçim günü. Etkileri ne olur ve Brezilya ağırlıklı fonlar var mı? Brezilya'da Lula ile Flávio Bolsonaro arasındaki başkanlık yarışının ikinci turu bugün yapılıyor. Seçim yalnızca Brezilya'nın siyasi geleceği açısından değil, ABD-Çin rekabeti ve gelişmekte olan ülke piyasaları açısından da önemli. Brezilya ETF'i son 1 ayda %14 artışla dikkat çekiyor. Bolsonaro'nun kazanması halinde Trump yönetimiyle yakınlaşma, ticari ilişkilerin geliştirilmesi ve piyasa dostu reform beklentileri öne çıkabilir. ABD açısından Brezilya, Çin'in Latin Amerika'daki etkisini sınırlamak, kritik minerallere erişimi güçlendirmek ve bölgesel nüfuzunu artırmak bakımından stratejik önem taşıyor. Lula'nın devam etmesi halinde ise Çin ile güçlü ticari ilişkilerin ve BRICS iş birliğinin sürmesi beklenebilir. Sosyal harcamalar, kamu borcu ve mali disiplin tartışmaları piyasaların odağında kalacaktır. Piyasalar açısından en önemli konu mali disiplin. Seçim sonucu Brezilya realini, ülke tahvillerini ve hisse senetlerini etkileyebilir. Emtia fiyatları ve gelişmekte olan ülkelere sermaye akımları üzerinden daha geniş bir etki de görülebilir. Türkiye açısından doğrudan ticaretten çok, gelişmekte olan ülke fonlarına para giriş-çıkışı, küresel risk iştahı ve emtia fiyatları üzerinden oluşabilecek etkileri takip etmek gerekiyor. Peki Brezilya'ya yatırım yapan fonlarımız hangileri? Görselde Teb Portföy MRI, %23,81 Brezilya ağırlığıyla ilk sırada. Aktif Portföy MJB %6,03, Yapı Kredi Portföy CKL %3,61, Kare Portföy KRS %1,34 ve Meksa Portföy MPP %1,17 ile onu takip ediyor. (Eylül ayı kap portföy dağılımlarına göre) MRI'ın içeriğine bakıldığında, fon Brezilya'ya EWZ ve FLBR ETF'leri ile BNP Paribas Brazil Equity üzerinden yatırım yapıyor. Bunun yanında Çin ve Hindistan'a önemli ağırlık verirken Arjantin, Şili, Meksika ve Tayvan gibi farklı gelişmekte olan piyasalara da yatırım yapıyor. Türkiye tarafında ise BIST 30 ETF'i ve hisse senedi fonu bulunuyor. Not: Veriler kamuya açık kaynaklardan derlenmiştir. İçerik bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır, yatırım tavsiyesi değildir. Fonların portföy dağılımları, getirileri ve risk seviyeleri zaman içinde değişebilir. Geçmiş performans gelecek dönem performansının göstergesi değildir.

Petrol yükseliyor, peki yükseliş hangi fonlara etki edebilir ve bundan sonrası için beklenti ne? Brent petrol 110 doların üzerine çıkarken ekim ayındaki yükseliş %10'u aştı. Financial Times'ın ekte paylaştığım grafiğinde dikkat çeken nokta, yalnızca yakın vadeli petrol fiyatlarının değil, 2027–2029 teslimatlı kontratların da önceki aylara göre belirgin şekilde yükselmesi. Yükselişin arkasında Hürmüz Boğazı'nda petrol tankerlerine yönelik saldırılar, azalan küresel stoklar ve ABD'deki kasım ara seçimlerinin ardından ABD ile İsrail'in İran'a yönelik operasyonlarını artırabileceği endişesi var. Suudi Arabistan'a yönelik Husi saldırıları da bölgedeki riskleri artırıyor. Piyasanın temel endişesi, petrol akışındaki geçici aksamanın kalıcı bir arz sorununa dönüşmesi. FT makalesine göre uzmanlar, kritik petrol altyapısında büyük hasar oluşması halinde fiyatların 150 dolara yaklaşabileceği uyarısında bulunuyor. Bankaların temel senaryoları ise daha düşük fiyatlara işaret ediyor. Goldman Sachs, Brent petrolün 2026 sonunda 90 dolara, 2027 ortalamasında 80 dolara gerilemesini bekliyor. Dolayısıyla mevcut fiyatlar ile normalleşme beklentileri arasında önemli bir fark var. Petrole yatırım yapmak isteyenler için petrol ETFleri ağırlıklı fonlar mevcut. Bu fonlar açısından vadeli kontratların yapısı da önemli. Fonlara baktığımızda AES, %93,64 petrol ağırlığıyla öne çıkıyor. Portföyündeki DBO, OILK, USO, BNO ve USL gibi ETF'ler Brent ve WTI petrolüne farklı vadeli kontrat stratejileriyle yatırım yapıyor. RFM'de petrol ağırlığı %40,21, MDF'de %34,37 ve TGE'de %34,11. Bu fonlarda petrolün yanında farklı emtia yatırımları da bulunuyor. Tabi bu veriler son portföy dağılım raporlarından, güncel veri farklı olabilir. Önümüzdeki dönem için iki temel senaryo var: 1.Çatışmaların genişlemesi ve petrol altyapısının zarar görmesi fiyatları daha da yukarı taşıyabilir. 2.Buna karşılık diplomatik normalleşme ve stokların toparlanması, petrol fiyatlarıyla birlikte petrol ağırlıklı fonları da baskılayabilir. Ben ABD kasım seçimleri sonrası demokratların temsil ağırlığının artması nedeniyle ABD-İran savaşında yumuşama ihtimalini daha yüksek görüyorum. Buna ilişkin Reuters'ın yayımladığı analizde de Demokratların bir veya iki kanadı kazanması halinde İran savaşı için Kongre onayı talep edebileceği ve savunma harcamaları üzerinden baskı kurabileceği belirtiliyor. Ancak yeni Kongre ocakta göreve başlayacağı için aradaki dönemde sürecin tırmanma riski de var. Portföylerdeki Petrol ve emtia ağırlığı bu çerçevede değerlendirilmeli. Detaylar ve fonların petrol ağırlıkları görsellerde.

Dün USD paylaşmıştım, bugün EUR giriş-çıkış olanları iletiyorum. Listedeki fonlar döviz-EUR bazında sınırlı oynaklıkla getiri üretmeyi hedefliyor. Görselde son 1 aylık getirileri, döviz mevduatı eşleniklerini (yıllık brüt) ve yılbaşından bu yana performanslarını görebilirsiniz. Negatif getirili gün sayıları ve toplam büyüklükleri de tabloda yer alıyor. Not: Veriler kamuya açık kaynaklardan derlenmiştir. İçerik bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır, yatırım tavsiyesi değildir. Fonların portföy dağılımları, getirileri ve risk seviyeleri zaman içinde değişebilir. Geçmiş performans gelecek dönem performansının göstergesi değildir.