ใครทันตลาดช่วงปี 2000 มันเคยเกิดกรณีฟองสบู่ Fiber optics แตก เพราะโครงสร้างพื้นฐานถูกสร้างล่วงหน้าเกินความต้องการจริง จนผู้ให้กู้และผู้สร้างเจ็บหนัก data center ก็คล้ายๆกัน มันมี mismatch อยู่ คือ ตัวอาคารและโครงสร้างพื้นฐาน มีอายุการใช้งานประมาณ 20 ปีขึ้นไป ดังนัั้นในส่วนนี้เจ้าของจะกู้เงินระยะยาวมาสร้าง แต่ชิป GPU ล้าสมัยเร็วมาก อย่าง Nvidia และคู่แข่งเจ้าอื่นๆ ออกรุ่นใหม่แทบทุกปี ชิปอายุ 3–5 ปีอาจทำงานได้แต่แข่งขันลำบาก data center ขนาดใหญ่มักมีผู้เช่าหลักเพียงไม่กี่ราย คือ hyperscaler (Microsoft, Google, Amazon, Meta) และบริษัท AI อย่าง OpenAI หรือ Anthropic รายได้ของเจ้าของอาคารผูกกับลูกค้าไม่กี่ราย ถ้ารายใดรายหนึ่งลด capex ไม่ต่อสัญญา หรือเจรจาลดค่าเช่า รายได้หายเป็นก้อนใหญ่ทันที หาผู้เช่าใหม่มาแทนยาก เพราะอาคารออกแบบเฉพาะสำหรับงาน AI ธุรกิจนี้ลามถึงระบบการเงิน การก่อสร้าง data center ต้องใช้เงินกู้จากธนาคาร private credit บริษัทประกัน และหุ้นกู้ที่กองทุนตราสารหนี้ถืออยู่ ผู้ให้กู้เหล่านี้ตีราคาสินทรัพย์บนสมมติฐานว่ารายได้ค่าเช่าจะไหลมาสม่ำเสมอ 15–20 ปี เมื่อสอง mismatch มาเจอกัน (ชิปต้องเปลี่ยนเร็ว + ผู้เช่าน้อยราย) หาก AI capex ชะลอตัวเพียงรอบเดียว ผลกระทบจะไม่หยุดที่หุ้นเทค แต่ส่งผ่านไปถึงงบดุลของสถาบันการเงินด้วย ทั้งหมดนี้ตลาดพันธบัตรส่งสัญญาณล่วงหน้ามาก่อนที่หุ้นจะลงหนักเมื่อวานนี้ แสดงว่าตลาดกลับมาดูข้อเท็จจริง ตามบทวิเคราะห์จากหลายสำนัก มีแรงขายหุ้นประมาณ 1.2–1.8 แสนล้านดอลลาร์ในวันพฤหัส ครึ่งหนึ่งมาจากกลยุทธ์ systematic และกลยุทธ์ที่ใช้ leverage คิดเป็น 20–30% ของการลด leverage สะสมทั้งปีของเฮดจ์ฟันด์และกองทุนเชิงระบบ ที่ถูกบีบอัดลงในการซื้อขายเพียงวันเดียว ทำใหเหตุการณ์เมื่อวานเป็นหนึ่งในการ de-grossing ครั้งใหญ่ที่สุดของปี JPMorgan ระบุว่าการเทขายช่วงเช้าทำให้สัญญาณโมเมนตัมของดัชนีหลักพังลง กระตุ้นแรงขายจาก CTA ประมาณ 1–2 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่ Leveraged ETF และ CTA รวมกันคิดเป็นเม็ดเงินที่ไหลออกตามกลไกมากกว่า 7 หมื่นล้านดอลลาร์ UBS ประเมินว่ากองทุนประเภท volatility-control และ risk-parity อาจเพิ่มแรงขายอีก 9.5 หมื่นล้าน–1.05 แสนล้านดอลลาร์ หาก S&P 500 ลดลง 2% เนื่องจากต้องปรับพอร์ตตามความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงซึ่งสูงขึ้น การเทขายครั้งใหญ่ที่เกิดขึ้นเมื่อวานนี้ทำให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้น บางทีอาจจะใกล้เคียงหรือมากกว่าการขึ้นดอกเบี้ยเต็ม 0.25% ซึ่งนักวิเคราะห์ชี้ว่าการปรับฐานอย่างฉับพลันสามารถส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจได้ สะท้อนออกมาที่ตลาดพันธบัตร เมื่อวานนี้นักลงทุนหนีไปถือพันธบัตร ราคาพันธบัตรขึ้น อัตราผลตอบแทนลดลง ทำให้ต้นทุนการกู้ยืม เช่น ดอกเบี้ยบ้านหรือหุ้นกู้ ลดลงตาม ถ้าตลาดฟื้นภายในไม่กี่วัน ผลต่อเศรษฐกิจจริงแทบไม่มี แต่ถ้าราคาหุ้นอยู่ระดับต่ำนานหลายเดือน ผลจะเริ่มเห็นในการบริโภคและการลงทุน (กฎคร่าวๆ ที่นักวิเคราะห์ใช้ คือ FCI ที่ตึงตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจะฉุด GDP ในช่วง 6–12 เดือนข้างหน้า)

221

310

17,121

Chayanon Rakkanjanan · Nov 5, 2026 · 3:41 PM UTC

น้องหุ้นเด้ง Think Big (The Billionaire) 💵💰 retweeted

Chayanon Rakkanjanan

@MrMessengerNov 5

เริ่มเห็นร่องรอยบางอย่างให้เราต้องปรับพอร์ตรับมือธีมการลงทุนที่เปลี่ยนไปแล้วครับทุกคน ล่าสุด ตอนที่ผมพิมพ์อยู่ ดัชนี Nasdaq 100 ร่วงหนักกว่า -3.6% สิ่งนี่คือเกิดขึ้นหนึ่งวันหลังที่ Dow Jones พุ่งเกือบ 1,500 จุด ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 พอขยับไปดูใกล้ๆก็พบว่า หุ้นที่โดนเทขายหนักๆคือ หุ้นกลุ่มชิปและโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งโดนขายเป็นวันที่สองติดแล้วครับ โดย SOXX ตอนนี้ ติดลบถึง -7.4% ขณะที่ DRAM หนักกว่าเยอะเลย ร่วงไป -12.35% แล้วตอนนี้ วันพุธตลาดฉลองผลเลือกตั้งที่ความไม่แน่นอนหายไป แต่คืนนี้ตลาดเพิ่งอ่านรายละเอียดว่า ผลเลือกตั้งหมายถึงอะไรต่อ AI และผมคิดว่านี่คือคำถามที่ต้องตอบให้ได้ก่อนคิดจะทำอะไรกับพอร์ตหลังจากนี้ครับ --- หุ้นตัวไหน เกิดอะไรขึ้นบ้าง - Qualcomm ร่วงราว 9% ทั้งที่รายได้และกำไรชนะคาด เพราะคาดการณ์ไตรมาสหน้าต่ำกว่าที่วอลล์สตรีทหวัง (รายงานระบุว่ารายได้ชิปมือถือลดลงแรง) - Nvidia กับ Broadcom ร่วงราว 4-5% และ Oracle ลงเกือบ 1% - Tesla กับ SpaceX ลงมากกว่า 4% ท่ามกลางแรงกดดันทางการเมืองในเท็กซัส - กลุ่ม Neoclouds อย่าง Nebius กับ Iren ร่วงราว 5% และ CoreWeave ลงอีก 2% - AppLovin ทวนกระแสพุ่ง 28% (รายงานแต่ละแหล่งให้ตัวเลขตั้งแต่ราว 22% ถึง 30%) หลังกำไรชนะคาดและคาดการณ์ดีกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้มาก - น้ำมัน WTI ขึ้นมากกว่า 1% แต่ยังเทรดต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ ส่วน Brent ขึ้นมากกว่า 2% แถว 97 ดอลลาร์ หลังหลุดลงแรงในวันพุธ Dow Jones ขึ้นแรงสุดในรอบ 44 ปีสำหรับวันหลังเลือกตั้งกลางเทอม แล้วกลับมาแดงทั้งกระดานภายใน 24 ชั่วโมง??? --- เหตุผลที่ 1: ผลเลือกตั้งมีเรื่อง "Data Center" ซ่อนอยู่ข้างใน ชนวนหลักคือ ความกังวลว่าชัยชนะของเดโมแครตจะนำไปสู่การคุมเข้มกฎระเบียบการสร้าง Data Center และการใช้พลังงาน ครับ ผมไปค้นเพิ่มเพื่อเช็กว่าเรื่องนี้จริงแค่ไหน และพบว่าประเด็นแรงกว่าที่คิด - เท็กซัส ที่คุณ Gina Hinojosa (เดโมแครต) ชนะ Greg Abbott ผู้ว่าการรัฐสามสมัย ตามรายงานเบื้องต้น และเธอหาเสียงโดยสัญญาว่าจะพักการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่ (Moratorium) คุมการใช้น้ำและไฟเข้มขึ้น และยกเลิกสิทธิประโยชน์ทางภาษี - Wells Fargo ประเมินว่าราว 27% ของกำลังไฟฟ้า (กิกะวัตต์) ที่วางแผนสร้างศูนย์ข้อมูลทั้งหมดอยู่ในเท็กซัส - CNBC รายงานว่า ในมาตรการลงคะแนนระดับท้องถิ่นเรื่องศูนย์ข้อมูลช่วงเลือกตั้ง พบว่า 56% ของผู้ลงคะแนนบอกว่า เรื่อง Data Center เป็นปัจจัยสำคัญต่อการตัดสินใจเลือกตั้งรอบนี้ - Euronews รายงานว่าแรงต้าน Data Center ช่วยเดโมแครตชนะในเท็กซัส รวมถึงใน จอร์เจีย และโอไฮโอ ด้วย แต่ยังไง ก็ขอเตือนไว้ก่อนครับว่า เรื่อง Moratorium ในเท็กซัสยังเป็นแค่ข้อเสนอที่หาเสียงไว้ ยังไม่ใช่กฎหมายที่บังคับใช้ ความเสี่ยงตอนนี้จึงเป็น "ความเสี่ยงทางการเมือง" ยังไม่ใช่ "การแบนจริง" Nomura ก็มองคล้ายกัน ว่าความเสี่ยงหลักตกที่โครงการที่วางแผนสร้างปี 2028 เป็นต้นไป มากกว่าปี 2027 เพราะกำลังผลิตส่วนใหญ่ที่จะออนไลน์ปี 2027 กำลังก่อสร้างอยู่แล้ว และในระดับประเทศ ลุงทรัมป์ยังถือ Veto อยู่ กฎหมายใหญ่จากสภาจึงผ่านยาก ต้องบอกไว้ก่อนแบบนี้ครับ --- เหตุผลที่ 2: การเรียกหาสติ เรื่อง ROI ของเงินลงทุนมหาศาล Jordan Watson ผู้จัดการพอร์ตจาก Tandem Investment Advisors ให้สัมภาษณ์กับ CNBC วันพุธว่า การแรลลี่วันพุธ "ไม่ใช่สัญญาณความปลอดภัย (All-Clear)" และสิ่งที่เกิดขึ้นวันนี้ ก็ไม่ใช่การเทขายอย่างไร้เหตุผล แต่คือ "การเรียกหาสติ" เกี่ยวกับเม็ดเงินมหาศาลที่ถูกเทเข้าโครงสร้างพื้นฐาน AI ว่าจะสร้างผลตอบแทนกลับมาได้คุ้มและทันเวลาที่คาดไว้หรือไม่ ฟังดูคุ้นไหมครับ นี่คือเรื่องเดียวกับที่ผมวิเคราะห์ไว้ตลอดสองสัปดาห์ที่ผ่านมา - 30 ตุลาคม Amazon รายงานกระแสเงินสดอิสระติดลบ 42,400 ล้านดอลลาร์ ตั้งงบลงทุน 220,000 ล้านดอลลาร์ Intel ดิ่งราว 29% Alphabet วันที่แย่ที่สุด Nasdaq ลง 7.8% จากสถิติสูงสุด - เอกสาร IPO ของ Anthropic ที่หลุดออกมา เผยภาระผูกพันด้านโครงสร้างพื้นฐานราว 518,000 ล้านดอลลาร์ ผมเลยมองว่า ผลเลือกตั้ง จริงๆแล้ว มันไม่ได้สร้างความกังวลใหม่ แต่ไปเป็นตัวเร่งปมเดิมที่มีอยู่แล้ว นั่นก็คือคำถามว่า "ลงทุนหนักขนาดนี้ จะได้เงินคืนไหม" แต่มีปัญหาเพิ่มขึ้นมาให้คิดต่อก็คือ "และจะสร้างต่อได้ไหม" --- Hyperscalers ได้ประโยชน์จริงหรือ? มองในมุมหนึ่ง อาจคิดได้ว่า Hyperscalers (Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta) "ได้เปรียบ" เพราะมีเงินสดและกำลังประมวลผลอยู่แล้ว และถ้าสร้างใหม่ช้าลง ก็ไม่ต้องเร่งใช้เงินมากเท่าเดิม แต่อย่าลืมครับว่า ปัญหาแรก คือ "ความคุ้มค่าของการเผาเงิน CapEx ของ Big Tech" ยังไม่มีคำตอบ ผมสรุปแบบนี้แล้วกันว่า Hyperscalers อาจเป็นผู้ชนะ "เมื่อเทียบกับผู้เล่นที่ต้องกู้เงินสร้างศูนย์ข้อมูล" แต่มันก็ไม่ได้แปลว่า ปลอดภัยจากคำถามเรื่อง ROI ด้วย และวันนี้ที่ Nasdaq ร่วงแรง แรงขายก็ตามมาถึงกลุ่ม Hyperscalers ด้วยแล้ว --- ภาพรวมแยกตามกลุ่มย่อยของเซมิคอนดักเตอร์ - หน่วยความจำ (DRAM / HBM / NAND) กระทบสูงสุด เพราะไวต่อปริมาณและราคา โดยราคาหุ้น Micron ลงราว 7% เมื่อวาน และหนักถึง 12% ตอนนี้ ขณะที่ SK Hynix กับ Samsung ลงแรงที่เกาหลีใต้ และทำท่าจะร่วงหนักต่อพรุ่งนี้ ส่วน SanDisk/Western Digital ก็ไม่น้อยหน้า แปลว่า นักลงทุนกลัวว่าศูนย์ข้อมูลที่สร้างช้าลงจะกด HBM และ DRAM ความจุสูงที่เพิ่งฟื้น - ชิปประมวลผล AI และ ASIC ก็ลงแรงตามมา Nvidia วันพุธลงราว 3% และตอนนี้ ลงต่ออีกอีกถึง 7.5% Broadcom กับ Marvell ลง 2-7% ส่วน AMD ทนกว่าเพราะคาดการณ์แข็งแรง ความเสี่ยงหลักคือคำสั่งซื้อใหม่ปี 2027-2028 ไม่ใช่โครงการที่เซ็นแล้ว - โรงงานผลิต (Foundry) TSMC ลงราว 2.2% เพราะกำลังผลิตส่วนใหญ่ถูกจองล่วงหน้าแล้ว ผลกระทบระยะสั้นจำกัด - อุปกรณ์ผลิตชิป (ASML, Applied Materials, Lam Research) จริงๆแล้ว ควรได้รับผลกระทบปานกลางถึงน้อย เพราะคำสั่งซื้ออุปกรณ์มาจากแผนขยายกำลังผลิตล่วงหน้า 1-2 ปี (ผลกระทบจะมาช้ากว่ากลุ่มอื่น) และเดโมแครตอาจสนับสนุนนโยบายย้ายฐานผลิตกลับสหรัฐฯ หรือ CHIPS Act ต่อ แต่ถ้าไปดูราคาหุ้นวันนี้ ก็ลบถึง 7-11% แรงพอๆกับกลุ่มอื่น - Analog / Power (Texas Instruments, Analog Devices) กระทบน้อยสุด เพราะตลาดปลายทางกระจาย มีรายได้หลายทาง ทั้งยานยนต์ อุตสาหกรรม และผู้บริโภค แต่ถ้ามองที่ราคาหุ้น ก็โดนเหมาเข่ง เจอแรงขายพร้อมกับกลุ่มอื่นอยู่ดี - Packaging ขั้นสูง (ASE, Amkor) กระทบปานกลาง ตามปริมาณชิป AI --- มุมมอง Mr.Messenger ผมฟันธงว่านี่ไม่ใช่การเทขาย "AI ทั้งหมด" แต่คือการตีราคา AI ใหม่จาก "เติบโตไม่จำกัด" เป็น "เติบโตท่ามกลางแรงเสียดทานและการทดสอบ ROI" ซึ่งสามเรื่องมาพร้อมๆกัน 1. ความต้องการยังไม่ตาย: โครงการที่เซ็นแล้วยังมี และ Nomura ก็มองว่าความเสี่ยงอยู่ที่ปี 2028 ไม่ใช่ปีหน้า 2. จังหวะและต้นทุนไม่แน่นอน: กฎระเบียบรัฐ แรงต้านชุมชน ค่าไฟ น้ำ ทำให้การสร้างช้าและแพงขึ้น (มีหน่วยงานวิเคราะห์ BMI ที่มองว่าต้นทุนที่สูงขึ้นอาจดัน CapEx ขึ้นแทนที่จะลง ซึ่งเป็นมุมที่ตรงข้ามกับความกลัวหลัก) 3. ผู้เล่นที่เปราะบางที่สุด คือคนที่ต้องกู้เงินสร้าง (Neocloud อย่าง CoreWeave, Nebius, Iren) และ กลุ่มที่เป็นวัฏจักร (หน่วยความจำ) AppLovin คือตัวอย่างว่าตลาดไม่ได้เกลียด AI แต่เกลียด AI ที่ "ยังไม่เห็นเงิน" ชั้นแอปพลิเคชันที่ทำเงินจริงจากโฆษณา (+28%) ได้รับรางวัล ขณะที่ชั้นโครงสร้างพื้นฐานที่ยังไม่รู้ว่าจะสร้างได้ไหมถูกลงโทษ หุ้นอีกตัวที่ไม่สะทกสะท้านจากการปรับฐานในหุ้น AI รอบนี้ ก็คือ Apple ซึ่งถึงตอนนี้ ยังทรงตัวบวกได้ 0.1% ทั้งๆที่ชาวบ้านเขาลงกันเฉลี่ย 5-10% กันอยู่ ผมคาดว่า ช่วงนี้จะเห็นการหมุนในกลุ่ม AI เองมากกว่าการทิ้งทั้งธีม และสัปดาห์ก่อนผมเขียนไว้ว่า การไต่สวนเรื่อง AI กับกฎระเบียบอาจเป็นเส้นเรื่องที่ตลาดยังตีราคาไม่เต็ม ตอนนี้ดูเหมือนตลาดเริ่มตีราคาแล้ว --- แล้วควรปรับพอร์ตยังไง ก่อนอื่นต้องขอพูดตรงๆ ว่านี่เป็นกรอบแนวคิดของผมเอง ยังไม่ได้ประชุมกับทีม Investment และนี่ไม่ใช่คำแนะนำส่วนบุคคล ขั้นที่ 1: ตรวจก่อนว่าพอร์ตเรารับ AI อยู่เท่าไหร่จริงๆ คนไทยจำนวนมากถือ AI "โดยไม่รู้ตัว" ผ่านกองทุนดัชนี S&P 500, Nasdaq 100 หรือกองทุนหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งมี Nvidia, Microsoft, Broadcom, Meta, Alphabet, Amazon ในสัดส่วนสูง ลองเปิด Factsheet ดูสิบอันดับแรก แล้วคำนวณว่าหุ้นที่เกี่ยวกับ AI รวมกันกี่ % ของพอร์ต ถ้าถือหลายกองทุน ให้ดูว่ามีหุ้นซ้ำกันหรือเปล่า ขั้นที่ 2: ตั้งเพดานสัดส่วน ผมชอบแนวคิด "Core-Satellite" (แกนหลัก + ดาวเทียม) - Core Port - กองทุนหุ้นกระจายทั่วโลกและสินทรัพย์ปลอดภัยกว่า เช่น ตราสารหนี้คุณภาพดีอายุสั้นถึงกลาง - Satellite Port - ธีม AI แบ่งเป็นชั้นย่อย และกำหนดเพดานรวมที่คุณรับขาลงได้ เช่น ถ้ารับการลดลง 30-40% ของส่วนนี้ได้โดยไม่กระทบชีวิต ก็ตั้งสัดส่วนให้ผลขาดทุนสุทธิต่อพอร์ตรวมอยู่ในระดับที่ยอมรับได้ (นี่คือการคำนวณย้อนจากความเสี่ยง ไม่ใช่ตัวเลขตายตัว) ขั้นที่ 3: แยก AI เป็นชั้นตามความเสี่ยง ผมจัดลำดับความเสี่ยงจากต่ำไปสูงประมาณนี้ (เป็นการเรียงตามแนวคิดของผมเองนะ ไม่ใช่การจัดอันดับจากแหล่งใด) 1. ผู้ที่มีเงินสดและหลายธุรกิจ (Hyperscalers) ยังเสี่ยงเรื่อง ROI แต่มีกระแสเงินสดรองรับ 2. ชั้นแอปพลิเคชันที่ทำเงินได้จริง เช่น กรณี AppLovin ให้ระวังเพราะราคาขึ้นแรงวันเดียว ไม่ควรไล่ซื้อตามราคา 3. ชิปที่ตลาดปลายทางกระจาย (Analog/Power) ผลกระทบจากนโยบายศูนย์ข้อมูลน้อยกว่า 4. ชิปประมวลผลและ Foundry ได้ประโยชน์จากคำสั่งซื้อที่มีแล้ว แต่ผันผวนจากความคาดหวังปี 2027-2028 5. หน่วยความจำ เป็นวัฏจักร ผันผวนสูง 6. Neocloud และผู้สร้างศูนย์ข้อมูลที่พึ่งหนี้ เสี่ยงสุด ถ้าจะถือ ควรเป็นสัดส่วนเล็กและยอมรับการลดลงรุนแรงได้ ขั้นที่ 4: วินัยการเข้าซื้อและขาย - ทยอยซื้อเป็นงวด (DCA) แทนการลงเต็มจำนวนวันเดียว เช่น แบ่งเป็น 3-4 งวดห่างกัน 2-4 สัปดาห์ เพราะความผันผวนยังสูง - ตั้งกรอบ Rebalance เช่น ถ้าสัดส่วน AI เกินเป้า 5 จุดเปอร์เซ็นต์ ให้ขายส่วนเกินกลับเข้าแกนหลัก - เก็บเงินสดบางส่วน (ตัวอย่าง 10-20% ขึ้นกับสไตล์) ไว้ซื้อเมื่อราคาลงมาจริง และเพื่อไม่ต้องขายในจังหวะแย่ - ส่วนตัว ผมไม่ใช้เลเวอเรจ โดยเฉพาะในธีมที่ผันผวนต่อวันมากๆแบบนี้ - กำหนดจุดตัดขาดทุนล่วงหน้าสำหรับแต่ละ Satellite พร้อมประเมิน Valuation และ สถานการณ์แวดล้อมตลอดเวลา ขั้นที่ 5: หาตัวถ่วงดุล แนะนำ "Barbell" (ถือฝั่งเติบโตและฝั่งป้องกันความเสี่ยงคู่กัน) ได้แก่ หุ้นสินค้าจำเป็น สุขภาพ และบางส่วนของพลังงานสะอาด/สาธารณูปโภค บวกทองคำสัดส่วนเล็กเป็นเครื่องกระจายความเสี่ยง --- หลังจากนี้ อ่านสัญญาณเตือนและสัญญาณยืนยัน แบบนี้ครับ - ถ้ามีสัญญาณดี (พิจารณาเพิ่มทีละน้อย): Hyperscalers ยืนยันงบ CapEx ต่อเนื่องพร้อมรายได้จาก AI ที่เติบโต, Moratorium ในเท็กซัสยังเป็นข้อเสนอและไม่กลายเป็นกฎหมายที่บังคับใช้, ราคาหุ้นลงมาจนความคาดหวังถูกลดไปมาก - ถ้ามีสัญญาณร้าย (พิจารณาลด): หลายรัฐออกกฎพักการก่อสร้างจริง, Hyperscalers ลดคาดการณ์ CapEx, Fed ขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมพร้อมยีลด์พุ่งกลับเหนือ 5.3% อีกครั้ง, น้ำมันกลับไปแพงจากความเสี่ยงอิหร่าน ที่สำคัญที่สุดคืออย่าตัดสินใจจาก "ราคาวันเดียว" วันพุธบวกแรง รีบเข้าไปซื้อตาม วันพฤหัสฯ ลงแรง ตกใจขายลดพอร์ตทันที .... ถ้าเราขยับพอร์ตตามสองวันนี้ เราจะเป็นฝ่ายขาดทุนทั้งสองรอบ AI ไม่ได้จบ แต่จังหวะและราคาที่ต้องจ่ายกำลังถูกตีใหม่ กระจายพอร์ต จัดสัดส่วนหุ้น AI ให้พอดีกับที่ตัวเองรับขาลงได้จริง อย่ากลัวเกินไปและอย่ากล้าเกินตัวนะทุกคน Mr.Messenger รายงาน

Image from Chayanon Rakkanjanan (@MrMessenger)

260

397

27,854

Donutty🥯 · Nov 4, 2026 · 8:33 AM UTC

น้องหุ้นเด้ง Think Big (The Billionaire) 💵💰 retweeted

Donutty🥯

@chrysolaminarieNov 4

พ่อแม่ของคุณจะไม่เห็นคุณชรา คู่ชีวิตของคุณไม่เคยรู้จักคุณตอนเด็ก และลูกๆ ของคุณจะไม่ทันคุณตอนหนุ่มสาว คุณคือคนเดียวที่เห็นทุกเวอร์ชันของตัวเอง ดูแลตัวเองให้ดี ให้คุณค่าตัวเอง และรักตัวเอง เพราะคุณคือเพื่อนคู่ชีวิตของตัวเอง

31,942

104

29,111

682,610

JN · Nov 3, 2026 · 1:58 AM UTC

น้องหุ้นเด้ง Think Big (The Billionaire) 💵💰 retweeted

@lalisamyl0verNov 3

ใช้ไปเถอะชีวิต อย่าไปคิดเยอะ เราไม่ได้ฉลาดขนาดนั้น

12,935

8,607

294,442

britney · Oct 30, 2026 · 12:19 AM UTC

น้องหุ้นเด้ง Think Big (The Billionaire) 💵💰 retweeted

britney@binaxnabiOct 30

พี่ ฟังก่อน กรุแค่ร้องเพลง

32,902

139

28,497

1,431,790

JRT Synth Desk · Oct 31, 2026 · 4:06 PM UTC

น้องหุ้นเด้ง Think Big (The Billionaire) 💵💰 retweeted

JRT Synth Desk

@JRTDeskOct 31

Core ของรอบนี้มันมีเรื่องเกี่ยวกับ AI Capex ที่ financed ด้วยหนี้.. มีความกัฃวลเรื่อง AI Infra ที่หนักหนี้จะทำกำไรไม่ทันจ่ายหนี้.. และยังมีเรื่อง bond ของ CoreWeave ถูกเทจน yield เกิน 15% ชนกับ 10y ที่ขึ้นไปแตะ high since 2002.. คือ.. มันเป็นเรื่อง credit กับ capital cycle มากกว่าเรื่อง liquidity crash แบบสมัยก่อน.. หนังสือที่จะแนะนำคงเป็น.. 🍆 「Anatomy of the Bear」 Russell Napier... ถ้าอ่านเล่มนี้ น่าจะช่วยให้คำตอบได้ว่าถ้ามี tail hedge อยู่.. ควรจะ monetize ตอนไหนดี.. 🍆「Capital Account: A Money Manager's Reports from a Turbulent Decade, 1993-2002」เป็น reports ถึงลูกค้าของ Marathon ช่วง 1993-2002 เขียนสดๆ ระหว่าง TMT bubble กับ telecom overbuild ที่ใช้หนี้ finance.. เป็น analog ที่ใกล้ AI รอบนี้ดี.. เพราะเขียนตอนยังไม่รู้ตอนจบ.. hindsight มันเลยน้อยกว่าพวกหนังสือที่เขียนจากข้อมูล historical.. ช่วยฝึกให้มองฝั่ง supply: capacity ใหม่จะออกมาเท่าไหร่.. ใครถือ debt.. 🍆 แล้วอ่านเล่มต่อเนื่อง「Capital Returns: Investing Through the Capital Cycle: A Money Manager's Reports 2002-15」.. 🍆 「Technological Revolutions and Financial Capital」เล่มนี้มีประโยชน์กับคนถือยาวตอนราคาลงหนัก.. m.facebook.com/story.php?sto…

105

214

8,431

ติดอยู่ในกูซู · Oct 30, 2026 · 7:30 AM UTC

น้องหุ้นเด้ง Think Big (The Billionaire) 💵💰 retweeted

ติดอยู่ในกูซู

@studiocxpu4289Oct 30

ถามมาได้ ก็ร้านเครื่องสำอางไง!

Image from ติดอยู่ในกูซู (@studiocxpu4289)

1,208

1,072

48,601

Hyper Shark! · Oct 30, 2026 · 3:14 AM UTC

น้องหุ้นเด้ง Think Big (The Billionaire) 💵💰 retweeted

Hyper Shark!

@HyperSharkkOct 30

หลายคนน่าจะสงสัยว่าทำไม $NOW มันลงแรงขนาดนั้น มันเกิดไรขึ้น มา ผมจะเล่าให้ฟัง ที่แปลกคือ Earnings มันไม่ได้ขนาดนั้นเลย แต่หุ้นลง 26% โคตรโหด เวลานักลงทุนมันไม่เอาคือมันปล่อยหมดมือกันจริงๆ -> Revenue ยังโต 20% -> Subscription Revenue ก็โต 21% -> RPO โต 22% -> AI ACV Target ก็เพิ่งเพิ่มเป็น $1.7B แถม Management ก็บอกว่า AI Consumption โตไปแล้ว 13 เท่า ถ้าดูแค่นี้แม่งควรเป็นข่าวดีด้วยซ้ำ 555+ แต่ปัญหาคือ ตลาดไม่ได้สนว่า $NOW วันนี้โตเท่าไหร ตลาดกำลังกลัวว่า “ถ้า AI Agent ทำงานแทนคนมากขึ้น แล้ว Business Model แบบเก็บเงินตาม Seat จะโตต่อยังไง?” เมื่อก่อน Software โตง่ายมาก บริษัทมีพนักงานเพิ่ม -> ซื้อ Seat เพิ่ม -> SaaS Revenue เพิ่ม แต่ Agentic AI มันกลับกัน AI เก่งขึ้น -> Agent ทำงานแทนคนมากขึ้น -> จำนวน Human Seat อาจจะไม่โตแบบเดิม เพราะงั้นตลาดเลยเริ่มกลัวว่า AI ที่ $NOW กำลังขาย จะไปกิน Business Model เดิมของ $NOW เองรึเปล่า? แต่ๆๆ ตรงนี้ผมว่าตลาดอาจจะกำลังมองพลาดไปหน่อย เพราะ $NOW เองก็รู้เรื่องนี้ครับ -> Management บอกแล้วว่า ครึ่งนึงของ New Business ไม่ได้ผูกกับ Seat แบบเดิม -> และสิ่งที่กำลังพยายามทำคือเปลี่ยนจาก คิดเงินตาม “จำนวนคนใช้” ไปเป็น คิดเงินตาม “งานที่ AI ทำ” -> จาก Seat Economics ไปเป็น Consumption Economics Bill McDermott ถึงพูดว่า ถ้าลูกค้าเริ่มใช้ AI จริง Revenue per User มีโอกาสเพิ่มได้ถึง 5 เท่า นี่แหละคือการเดิมพันจริงของ $NOW ต่อจากนี้ ไม่ใช่ว่า AI ของมันขายได้มั้ย คือ ขายได้แล้ว แค่ว่า AI Revenue ใหม่จะโตเร็วพอที่จะชดเชยการชะลอของ SaaS แบบเดิมได้มั้ย ส่วนตอนนี้ตลาดมองว่า “ถ้าธุรกิจเดิมกำลังโตช้าลง กูจะไม่ยอมจ่าย Multiple เดิม จนกว่าจะเห็นว่า AI Business ใหม่โตมารับไม้ต่อได้จริงๆ” ผมว่าเนี้ยแหละที่ทำให้หุ้นลงแรง มันคือช่วงรอยต่อของ Business Model แหละครับ -> Seat-based SaaS กำลังโตช้าลง แต่ -> Agent / Consumption-based Revenue ยังโตไม่มากพอที่จะทำให้ตลาดมั่นใจ แล้วถ้า $NOW ทำ Transition นี้สำเร็จนะ ผมว่ามุมมันจะกลับมาโคตรน่าสน เพราะ AI Agent ยิ่งเยอะ Enterprise ยิ่งต้องมีคนคุม -> Agent ตัวไหนเข้าถึง Data อะไรได้ -> ทำ Action อะไรได้ -> ต้องขอ Permission จากใคร -> Workflow ไหนต้องผ่าน Approval -> ใคร Audit มัน ซึ่งของพวกนี้คือสิ่งที่ $NOW มีอยู่แล้ว เพราะงั้นผมไม่ได้มองว่า AI → ฆ่า ServiceNow ผมกำลังมองว่า AI → ฆ่า Seat Economics บางส่วน → แต่สร้าง Agent Economics ก้อนใหม่ให้ $NOW คำถามเดียวของผมตอนนี้คือ ก้อนใหม่จะโตทันก้อนเก่าที่กำลังชะลอมั้ย? ถ้าทัน หุ้นอาจจะถูก Re-rate กลับมาได้ แต่ถ้าไม่ทัน… ตลาดก็อาจจะคิดถูก... ยังไงก็ระมัดระวังกันด้วยครับ ช่วงนี้ความผัวผวนสูง สิ่งสำคัญเลยคือ Dont lost your money นะครับ ✌🏻

ฤดูร้อนของเฟร์@summerrrhostOct 30

Replying to @HyperSharkk

แล้วสำหรับ $NOW ทำไมถึงลงฮวบ26% เป็นกราฟดิ่งลงเลย ปัจจัยคืออะไรเหรอคะ พออธิบายได้ไหมคะ

125

215

27,894

Gordon · Oct 27, 2026 · 1:09 PM UTC

น้องหุ้นเด้ง Think Big (The Billionaire) 💵💰 retweeted

Gordon@GordonAlwayOct 27

หุ้นที่อยู่ดีๆ กราฟราคาเป็นแท่งแดงยาว แล้วปิดที่ low ของวัน ต้องไปตรวจสอบดูว่ามีคนรู้ข้อมูลอินไซด์อะไรบางอย่างแล้วเทขายทุกราคาลงมาไหม

4,851

× candies🍓 · Oct 19, 2026 · 10:00 PM UTC

น้องหุ้นเด้ง Think Big (The Billionaire) 💵💰 retweeted

× candies🍓@sumauwinOct 19

ไปฟังพี่โยสตูดิโยมาแล้วทัชใจมากเลยว่ะ คือกุกำลังนอยชีวิตจริงๆ เจอแต่เรื่องไม่ดี แต่พี่โยพูดมาว่าจังหวะชีวิตที่เหี้ยนั่นแหละจะพาเราไปเจออะไรใหม่ๆ ดนตรีเล่นแค่โน๊ตเดียวมันจะไปมีอะไร กุแบบ โหห เขาพูดด้วยน้ำเสียงที่ปกติอะ แต่มันจึ้กใจกุมาก มันยิ่งช่วยให้กุปลงแล้วสบายใจขึ้นอะ

27,874

17,857

433,731