Lukas Sandelin

@L_Sandelin6 Aug 2025

Under noteringsvågen 2020–2021 kom en stor mängd nya bolag till börsen och fyllde sina kassor med kapital för framtida expansion. Men när ränteläget vände uppåt skiftade fokus snabbt, från tillväxt till lönsamhet. Finns det intressanta investeringscase att hitta bland dessa överkapitaliserade småbolag?

35,988

Lukas Sandelin · Nov 6, 2026 · 7:33 AM UTC

@L_SandelinNov 6

#Codemill Q3-2026 Omsättning: 16,7 (15,2) YoY: +9,7% (-28,5%) EBIT: 2,24 (0,51) Marginal: 13,5% (3,4%) ARR 54,3 (47,5), +14%. VD: den strategiska omställningen är på god väg och omsättningen växer igen samtidigt som lönsamheten stärks.

1,041

Lukas Sandelin · Nov 6, 2026 · 6:31 AM UTC

@L_SandelinNov 6

#BTS Q3-2026 Omsättning: 715,9 (625,7) YoY: +14,4% (-4,8%) EBIT: 62,9 (26,7) Marginal: 8,8% (4,3%) Nordamerika driver: organisk tillväxt +17%, EBITA 45,9 (18,7), marginal 12,7% (6,1%). 11 MSEK i kostnadsbesparingar från AI-drivna arbetsflöden. Europa växer 15% organiskt men EBITA-marginalen sjönk till 8,1% (9,1%). Direkta AI-intäkter 81,9 MSEK, 11% av omsättningen. Antal medarbetare 1 073 (1 162). Utsikt: EBITA för 2026 väntas bli väsentligt bättre än 2025.

1,115

Lukas Sandelin · Nov 5, 2026 · 10:27 AM UTC

Första gången sedan Q3-2024 som Yubico uppvisar positiv YoY-tillväxt i samtliga regioner.

#Yubico Q3-2026 Omsättning: 708,0 (547,5) YoY: +29,3% (-7,2%) EBIT: 179,3 (79,6) Marginal: 25,3% (14,5%) Orderingång 949,0 (504,2), +88,2%. Exklusive order över 1 MUSD ca +40%. VD om de större ordrarna: "Detta bör inte ses som en ny normalnivå." Bruttomarginal 81,3% (78,6%) på högre andel e-handel. Valuta bidrog med 19,9 till EBIT. Exklusive valuta blir marginalen 22,5%. LTIP-kostnad 10,0 (29,5). Amerika +33,8%, nu 66,7% av omsättningen. Orderingång prenumerationer 210,6 (86,5). ARR 436,9, +13,1%. Nya mål 2027–2031: tillväxt 15–20% per år och EBIT-marginal mot 20% till 2031.

1,192

Lukas Sandelin · Nov 5, 2026 · 6:26 AM UTC

2,575

Lukas Sandelin · Nov 5, 2026 · 6:17 AM UTC

#Pexip Q3-2026 (MUSD) Omsättning: 32,9 (26,6) YoY: +23,8% (+22,8%) EBIT: 8,32 (3,34) Marginal: 25,3% (12,6%) Secure & Custom driver tillväxten med ARR 68,0 (+27%). Connected Spaces ARR 75,5 (+10%), ned 0,6 mot förra kvartalet. Personalkostnader 14,5 (14,6) trots +25% i omsättning, nu 44% av omsättningen (55%). Bruttomarginal 88% (90%) på högre licenskostnader till tredje part. Fritt kassaflöde 8,6 (2,8). Valutaförlust på 1,6 i finansnettot. Q4-guidning ARR 144–150, med nedsiderisk på 3–4 från en kund inom Connected Spaces.

1,482

Lukas Sandelin · Nov 4, 2026 · 7:16 AM UTC

#Adtraction Q3-2026 Omsättning: 355,0 (285,9) YoY: +24,2% (-2,0%) EBITA: 22,2 (11,9) Marginal: 6,3% (4,2%) VD: "Sammantaget ser vi tvåsiffrig tillväxt i procent i inledningen av det fjärde kvartalet."

1,310

Lukas Sandelin · Nov 4, 2026 · 7:07 AM UTC

#Cheffelo Q3-2026 Omsättning: 288,1 (266,4) YoY: +8,1% (+23,3%) EBIT: 0,37 (-5,25) Marginal: 0,13% (-2,0%) Inledningen av Q4 tyder inte på en omedelbar återgång till tvåsiffrig kvartalstillväxt.

1,723

Lukas Sandelin · Nov 4, 2026 · 6:49 AM UTC

#Rugvista Q3-2026 Omsättning: 194,6 (166,6) YoY: +16,8% (+15,1%) EBIT: 34,6 (11,9) Marginal: 17,8% (7,2%) Bruttomarginal 68,1% (63,4%) efter prisjusteringar och lägre rabatter. Marknadsföring 28,8% (29,9%) av omsättningen. Snittorder +10,9% medan antal ordrar +3,7%. Norden +24,9% och DACH +22,7%, Övriga världen +10,9%. Jämförelsekvartalet belastades av flyttkostnader om 1,1 p.e. av omsättningen. Leverantörernas kostnadsökningar från våren har ännu inte fått fullt genomslag i varukostnaden enligt VD.

3,131

Lukas Sandelin · Nov 4, 2026 · 6:49 AM UTC

Snittordern på 3 274 kr är den högsta i serien, +10,9% (-0,2%). Ordertillväxten har avtagit fem kvartal i rad, från +26,3% i Q2-25 till +3,7%.

693

Lukas Sandelin · Nov 3, 2026 · 6:54 AM UTC

@L_SandelinNov 3

#Hacksaw Q3-2026 MEUR Omsättning: 58,1 (52,0) YoY: +11,7% (+39,4%) EBIT: 47,8 (41,0) Marginal: 82,2% (78,8%) Spelrundor per dag +19% i kvartalet och +23,4% R12 (indexerat), men lägre intäkt per spel då den nya spelmixen underpresterat. VD: "Vi förväntar oss att förskjutningen i spelmixen normaliseras under de kommande månaderna, men att den nuvarande spelmixen kan påverka vår utveckling på kort sikt."

3,570

Lukas Sandelin · Oct 30, 2026 · 8:30 AM UTC

@L_SandelinOct 30

#Opter Q3-2026 Omsättning: 27,7 (24,2) YoY: +14,4% (+8,2%) EBIT: 10,6 (8,17) Marginal: 38,3% (33,8%) Norge växer 23% (11%), nu 35% av omsättningen. Personalkostnader +5,1% mot omsättning +14,4%, EBIT-marginalen upp 4,5 p.e.

1,703

Lukas Sandelin · Oct 30, 2026 · 8:30 AM UTC

@L_SandelinOct 30

ARR 103,9 (91,1), +14%. Tredje kvartalet i rad med stigande ARR-tillväxt efter botten på 9% i Q4-2025. ARRPA +9,3% (+0,7%), antal kunder i drift +4,3%. Ytterligare ca 7 MSEK i ARR från ej uppstartade kunder. 25 nya kundavtal under kvartalet.

894

Lukas Sandelin · Oct 29, 2026 · 11:50 AM UTC

@L_SandelinOct 29

Insiderköp i #Plejd på 28 714 000 SEK

4,962

Lukas Sandelin · Oct 28, 2026 · 6:54 AM UTC

@L_SandelinOct 28

#Acast Q3-2026 Omsättning: 802,3 (642,2) YoY: +24,9% (+35,1%) EBIT: 47,7 (15,9) Marginal: 5,9% (2,5%)

1,860

Lukas Sandelin · Oct 27, 2026 · 6:57 AM UTC

@L_SandelinOct 27

#AlfaLaval Q3-2026 Omsättning: 18 596 (17 244) YoY: +7,8% (+6,4%) EBIT: 3 170 (3 011) Marginal: 17,0% (17,5%) Rekordorderingång 23,2 mdr (17,1), +33% organiskt. Orderboken nära 60 mdr. "Vi förväntar att efterfrågan i det fjärde kvartalet blir på en något lägre nivå än det tredje kvartalet."

1,065

Lukas Sandelin · Oct 27, 2026 · 6:53 AM UTC

@L_SandelinOct 27

#HANZA Q3-2026 Omsättning: 2 487 (1 404) YoY: +77,1% (+26,8%) EBIT: 196 (116) Marginal: 7,9% (8,3%) Organisk tillväxt 7%. Förvärvade BMK nådde 9,2% justerad marginal (7,5% i Q2) och integrerades tre månader tidigare än planerat.

1,733

Lukas Sandelin · Oct 23, 2026 · 5:39 AM UTC

@L_SandelinOct 23

#Evolution Q3-2026 Omsättning: 526,1 (507,1) YoY: +3,7% (-2,4%) EBIT: 290,3 (296,6) Marginal: 55,2% (58,5%) Engångskostnader på 12,1 (UKGC-förlikning 5,6, avbrutet förvärv av Galaxy Gaming 6,5). Justerat för dem landar EBIT-marginalen på 57,5%. Live +2,6%, RNG +10,1%. Samtliga regioner växte mot föregående kvartal för första gången sedan 2024. QoQ Nordamerika +13,6% Latinamerika +23,1% Europa +0,4% Brasilien-studion är tillfälligt stängd efter att spelregleringen rullades tillbaka. Återköp på 823,9 under kvartalet.

4,706

Lukas Sandelin · Oct 23, 2026 · 5:40 AM UTC

@L_SandelinOct 23

Geografi per spelar IP

870

Lukas Sandelin · Oct 20, 2026 · 2:21 PM UTC

#Plejd Q1-2016 – Q3-2027(e) Hatten av för en otrolig resa hittills!

6,548

Lukas Sandelin · Oct 20, 2026 · 6:45 AM UTC

#Upsales Q3-2026 Omsättning: 42,3 (38,2) YoY: +10,9% (+7,0%) EBIT: 16,4 (10,9) Marginal: 38,7% (28,5%) Vd:n Johan, flaggar att Q3-marginalen är högre än vad som kan förväntas övriga kvartal, då semestrar sänker personalkostnaderna. ARR 154,6, +4,7% på 12 mån och +0,6 i kvartalet.

@L_SandelinOct 19

#Upsales rapporterar Q3 i morgon. Så här ser Börsdata-konsensus ut: Omsättning: 42 (38,2) Tillväxt: 10,1% (7,0%) EBIT: 12,1 (10,9) Marginal: 28,8% (28,5) Estimat: 20

1,835

Lukas Sandelin · Oct 20, 2026 · 6:45 AM UTC

Rekordmarginal, men Q3 är semesterkvartal med lägre personalkostnader. ARR +4,7% y/y.

673

Lukas Sandelin · Oct 20, 2026 · 6:25 AM UTC

#Profoto Q3-2026 Omsättning: 128 (119) YoY: +7,6% (-27,4%) EBIT: 19 (-57) Marginal: 14,8% (-47,9%) EBIT inkluderar återbetald tull i USA om 15. Exkl. denna ca 4. "Vi räknar inte med någon snabb förändring av marknadssentimentet."

806

Lukas Sandelin · Oct 20, 2026 · 6:08 AM UTC

#Lime Q3-2026 Omsättning: 194,2 (175,1) YoY: +10,9% (+10,7%) EBIT: 42,8 (34,6) Marginal: 22,1% (19,8%) "Under året förbättrar vi successivt både ARR och lönsamheten, så även detta kvartal." ARR 564,8 (510,8), +11%, valutajusterat +9% mot målet om 18%.

@L_SandelinOct 19

#Lime Q3 2026(e) BD / S&P Omsättning: 193/192 Tillväxt: 10,0%/9,5% EBIT: 40/39,9 Marginal: 20,8%/20,8% Estimat: 13/3

1,447

Lukas Sandelin · Oct 20, 2026 · 6:08 AM UTC