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全世界的 AI 智能体忙活半天，给 Uber 带来的打车单，居然还塞不满一辆五座网约车。
本周三的 Uber 三季度财报电话会上，摩根大通的分析师问到了眼下最时髦的 AI 智能体，想听听他们跟 Mistral 这类第三方平台合作有多大奔头。
Uber 的 CEO 先客套了几句，说我们对这事可兴奋了，接着转头问自家的 CFO：“你刚跟我说现在的交易量是多少来着？”
于是 CFO 给华尔街报了一组让人倒吸一口凉气的数字。
电话会前一周正好是万圣节，属于 Uber 最忙的几周之一，打车加 Uber Eats 外卖一共跑了大约 3.2 亿单。
在这 3.2 亿单的洪流里，AI 智能体贡献了多少呢？
外卖一共 500 单左右。
到了打车业务，CFO 的措辞很讲究：智能体带来的行程，总计“高达 4 单”（a grand total of 4 trips）。
CFO 甚至没交代这 4 单攒了多久。顺着前文听，像是万圣节那一周的量；但按字面意思抠，这没准就是 Uber 迄今从 AI 智能体那儿接到的全部香火。
CEO 听完补了一刀：虽然我们愿意跟第三方合作，也不想依赖任何单一玩家，但说实话，现在还“非常、非常早期”，我们觉得还是自家的直接服务最讨人喜欢、最省事。
隔壁订酒店的 Booking 也没好到哪去。
周二的财报会上，Booking 的 CFO 汇报说，借着最新 ChatGPT 模型的光，又跟 OpenAI 搞了合作，最近几周大模型导流确实在加速，但占 Booking.com 总间夜量的比例，依然“远低于 1%”。
现阶段的 AI 智能体就像家里养的哈士奇，看着眼神睿智、精力充沛，但别说指望它当导盲犬，你连取个快递都未必敢让它去。
如果全世界的老板突然达成共识，把所有打工人全换成 AI，会发生什么？
答案是：生产力冲破天际，同时商品一件也卖不出去，最后老板和员工一起死在沙滩上。
这不是左派工会的诅咒，而是宾夕法尼亚大学和波士顿大学两位经济学家，用 63 页数学公式推演出的“AI 裁员陷阱”。
按理说，老板们又不傻。大家都懂一个常识：我发出去的工资，就是别人兜里的消费力。把人全裁光了，生产出来的东西卖给谁？卖给服务器吗？
既然悬崖就在前头摆着，为什么没有一家公司肯踩刹车？
因为算盘一打，谁踩刹车谁就是冤大头。
论文里搭了个极简的数学模型：假设市场上只有 N 家势均力敌的企业。现在你作为其中一家的老板，决定用 AI 炒掉一批员工。
省下来的工资，是你自己百分百落袋为安的；但这些失业员工买不起东西造成的市场萎缩，却是由全行业 N 家公司平摊的。你自己只用吞下 N 分之一的苦果，剩下的全甩给了竞争对手。
这就成了个极其缺德的“囚徒困境”。
你不裁员，对手裁了，你既要替对手承担市场萎缩的损失，还得看着对手用低成本把你卷死；你裁员，至少能先把省下的工资揣进兜里。
于是，哪怕所有老板都看清了前面的万丈深渊，最理性的选择依然是一脚油门踩到底。
哪怕是完全不把打工人死活放在心上的冷血规划者，算完账都会发现，这帮老板裁员裁得实在太多了，多到把自己的利润都给作没了。
而且，原本以为是救命稻草的市场机制，在这场军备竞赛面前全都成了废纸。
你以为充分竞争是好事？错。垄断巨头因为独占市场，砸烂了消费者的饭碗等于砸自己的锅，下手反而有顾忌；越是高度分散、竞争越激烈的行业，老板甩锅越痛快，死得越彻底。
你以为 AI 技术越进步越好？相反，更强的 AI 只会让老板们产生“我能抢更多市场份额”的幻觉，结果大家一起升级，份额相互抵消，留下的只有更庞大的失业潮。
更扎心的是，人类目前能想到的几乎所有温和解药，在数学上全都是无效的。
给员工发股权、搞技能培训？只能稍微缓一缓，堵不住漏洞。
老板们坐下来签君子协定？拉倒吧，谁偷偷多用一点 AI 谁就赚翻，这种协议连一秒钟都维持不住。
收资本利得税？不痛不痒。
甚至连科技大佬们天天念叨的“全民基本收入（UBI）”也没用，发钱确实能不让人饿死，但它丝毫改变不了老板“换掉一个员工就能省一笔钱”的算计。
两位学者算来算去，发现只要人类还没彻底进入“全员不干活”的终极形态，唯一的解药只有一味猛药：庇古税。
说白了，就是“AI 自动化税”。你每用 AI 顶替一个岗位，对全社会消费能力造成了多少破坏，政府就按人头收你多少税，逼着老板把甩给社会的锅自己背回来。
当然，两位作者在论文里也老老实实地交了底：这目前还只是一个未经同行评审的理论模型，指出的是一种结构性弱点，而不是说经济危机明天就要爆发。
但看看论文里顺手列出的现实数据，很难让人笑得出来：
2025 年，美国雇主宣布裁员超过 100 万人，其中约 5.5 万个岗位明确写了就是因为 AI；到了 2026 年 2 月，Block 公司一口气砍掉近半数员工，CEO 杰克·多西直接放话：“一年之内，大多数公司都会得出同样的结论。”
与此同时，2026 年一季度，美国的企业投资已经取代消费者支出，成了拉动 GDP 的头号马车；而 3 月份的个人储蓄率掉到了 3.6%，创下 2022 年底以来的新低。
每个人都知道把森林砍光大家都会完蛋，但每个人都觉得，绝不能让隔壁那孙子砍得比自己快。
arxiv.org/abs/2603.20617
当全世界的聪明人都在为近 4 万亿美元市值灰飞烟灭捶胸顿足时，硅谷风投大佬 Chamath 却掏出放大镜，找到了一个真正决定 AI 巨头生死的命门。
这位硅谷老狐狸抛出了一个暴论：眼下整场 AI 博弈的胜负，全看一单买卖。他指的，正是马斯克的 SpaceX 和 Anthropic 签下的那份算力合同，里面藏着一个“双向 90 天随时解约”的条款。
这事还得从这周的政治海啸说起。美国中期选举共和党遭遇了水门事件以来最惨的溃败，连红了几十年的德州都翻蓝了。州长们听见“数据中心”四个字就像见了瘟神，因为选民们早就受够了：这些庞大的机房除了替科技巨头赚钱，留给当地人的只有昂贵的水电费和噪音。
各地要是真给新数据中心按下暂停键，算力供给立马就得卡脖子。
就在这个节骨眼，硅谷的阶级成分瞬间清晰了。手里有现成地盘和电力的微软、谷歌、Meta、亚马逊，外加马斯克的 SpaceX，成了紧俏的“房东”；而像 Anthropic 和 OpenAI 这种得急需算力来迭代大模型的实验室，说白了，只是群没有房产证的“租客”。
在 Chamath 看来，这直接把马斯克送上了牌桌的主位。
手握着庞大算力，一旦数据中心审批放缓导致算力紧缺，现货价格可能会翻倍甚至涨到三倍。如果现货暴涨让原有长约变成了亏本买卖，SpaceX 随时可能直接动用“提前 90 天解约”的条款撕毁老合同，把算力按现货价重新计价。
到那时候，急需算力续命的 Anthropic 除了当场滑跪、认下翻倍甚至三倍的高价，根本没有第二条路可走。
就在这两天的富达路演上，面对机构把 IPO 估值从 2 万亿美元狠砍到 1.2 万亿的“骨折价”，CEO 达里奥为了保住上市，硬是诚恳地向买方投资者连说了三次“谢谢”。现在就开始赔笑脸了，真等到马斯克拔电源那天，他们更是连谈判的筹码都没有。
更损的是，这一刀要是真捅下去，等于当场给其他“房东”上了一堂生动的现实主义扫盲课，启发它们重新盘算手里的算力到底是留给自己用，还是拿去放高价租。而那些“二房东”们，为了不被踢出局，只能咬碎后槽牙，不计代价地去抢购市面上残存的算力。
听到这儿，旁边的 Jason 赶紧踩了脚刹车。他反驳说，马斯克跟 OpenAI 的奥特曼确实仇深似海，但跟 Anthropic 团队的关系好得像蜜月期，而且 Anthropic 还是他未来搞太空数据中心的好搭档。就算现货涨上天，马斯克也未必会干出直接掀桌子按现货价宰客的事，大家坐下来谈个“中间价”才更像人话。
但 Chamath 显然不相信硅谷的塑料兄弟情：“这跟关系好不好无关，跟谁是好公司坏公司也无关。这就是一张算账的表格，表格会直接给出答案。”
在这场近 4 万亿美元灰飞烟灭的魔幻风暴里，所谓的科技宏大叙事，剥开来看依然是最朴素的包租公哲学：只要电表转得够快、现货涨得够狠，再美好的革命友谊，可能也熬不过一张 Excel 表格，和一纸短短 90 天的逐客令。
现在地球上最暴利的买卖，大概是把氧化钇弄出中国海关：这东西在国内只要 9 美元一公斤，出了国门就飙到 1150 美元，是两年前的 179 倍。
这还得归功于去年的釜山协议。
前拜登国安会高官杜如松（Rush Doshi）在 X 上分析了前因后果：去年特朗普把对华关税加到 140%，北京掏出稀土反制，华盛顿当场认怂，签了釜山协议。
到了履约环节，美国人成了老实人，把第二期关税降到 12.5%，远低于 20% 的上限，被夸“超额兑现”。当然，白宫这么守信，主要是今年 2 月最高法院裁定总统无权借 IEEPA 加税，直接把芬太尼和对等关税判成了废纸。
北京这头的阀门却只拧开了一条缝。稀土实际流量比应有水平少了三到五成，美企至今拿不到许可证。
偏偏氧化钇是造芯片刻蚀腔体和喷气发动机涂层的命根子。于是美国转头通知北京，既然缺钇卡了脖子，那中国大飞机 C919 要用的喷气发动机，美国也造不出来、不出口了。
杜如松说，稀土是“顶在整个美国经济头上的一把枪”。熬过 11 月深圳和 12 月迈阿密两场尴尬的会面，明年 1 月再无峰会，休战协议将在 1 月 10 日到期。
2025 年是美国误判，逼出了中国的稀土牌；要是 2026 年这出靠法院判令和百倍差价撑起来的戏码也算“缓和”，等明年 1 月没了峰会踩刹车，市场大概就能见识到，北京把华盛顿逼向升级会是什么光景了。
teapawt.net/RushDoshi/status/21188…
This raises an interesting question. The Trump administration feels Beijing has not fulfilled the Busan agreement. Others disagree.
So who is right? And what does this mean for the next few months and for next year?
It's worth first setting the scene. The Trump administration erred in starting a trade war, taking tariffs on China to 140%, and then folding abruptly when Beijing retaliated with rare earths. That resulted in the Busan deal with Beijing last year. But it implementation is mixed.
First, the United States was supposed to suspend the affiliates rule and lower tariffs, and it did. The affiliates rule remains suspended, and on tariffs, as @Brad_Setser notes, "the U.S. has actually over delivered on its Busan commitments (the term 2 tariffs fell to 12.5%, well below the 20% cap)." SCOTUS played a role, of course.
Second, China was supposed to let rare earths flow, and they have not. The administration claims, and data indicates, that those flows are below what they should be by 30-50%. U.S. companies are not getting licenses. US consultancies and trade associations are trying to help them navigate MOFCOM. What's more, the "truce" was extended to January 10, and as far as I can tell MOFCOM hasn't issued a guidance formally extending the suspension date of its rare earth controls.
Third, the items Kyle (and others ) raise aren't part of the deal. Clearing the BIS license queue was never part of Busan, and even so, the US did license H200 exports. Implementation of the 30-for-30 tariff cuts are not part of Busan either, and they were designed to take effect after going through domestic processes, by MOFCOM's own admission.
Fourth, there is a lack of proportionality here, too. The licensing queue and thirty-for-thirty deal are not existential for Chinese companies. But rare earths access is a gun to the head of the entire US economy.
So what does all this mean?
In November, Trump and Xi will have an awkward meeting in Shenzhen. In December, they'll have an awkward meeting in Miami. And then in January, they won't have any meetings. The truce will expire on January 10th.
Barring an extension at one of the upcoming summits, we are looking at a period of possible economic tension and escalation in January without a summit on the horizon to put the brakes on a spiral.
So if 2026 was the year of so-called detente, 2027 may bring something different. I don't think this is priced in by analysts or the markets.
花了 20 亿押注中期选举，最后买回来的，是全国人一顿结结实实的大嘴巴子。
《纽约时报》播客 Hard Fork 复盘了刚结束的 2026 中期选举：前 20 大金主砸了约 20 亿美元，超 8 亿来自科技圈。
两年前马斯克这帮硅谷右翼把特朗普送进白宫，接管联邦预算后觉得自己富可敌国，根本不用说服选民，“我们直接干，喜不喜欢随便你，反正我们不在乎”。
结果这回民主党横扫国会两院，选民用选票热情地回应了大佬们的傲慢：你们不在乎，那我们就帮你们长点记性。
最惨的榜一大哥马斯克，砸了近 5 亿美元，可能连一场都没赢。
他把大半的钱砸在得州，反而把选举主题变成了“马斯克想从你们手里买走得州”。
周二白天他还在发帖喊“今天投红党”，到了半夜只能默默把帖删了。
另一位 DOGE 门面、科技富豪 Vivek 竞选俄亥俄州州长也惨败。
对手曾公开说自己童年被继父虐待，他居然在最后一支广告里把对手亲妈请上电视，当众骂女儿撒谎。
评论员 Ezra Klein 吐槽，这帮人学特朗普的残忍和出格，就像“一个 GPT-3 级别的模型”，毫无分寸感，讲完笑话全场死寂。
他们最大的盲区，是拿 ChatGPT 的 10 亿用户数当民意。
结果民调直接教做人：近六成选民认为 AI 弊大于利，高达 76% 的人反对在自家社区建数据中心。
Ezra Klein 把硅谷推销 AI 的话术总结得极其到位：“它可能会杀光所有人，大概率会抢走你的工作，但如果它没干这两件事，你能用上更便宜的电。”
等熬过灭绝风险，最好的许诺居然是让人类变成 AI 圈养的“高级宠物”。
连胜选参议员都在演讲里公开处刑：“硅谷巨头一边给自己挖末日地堡，一边警告他们造的 AI 会让人类灭绝。”
老百姓转头就用选票把数据中心砸了个稀巴烂。
周二晚几乎所有地方公投都否决了数据中心，得州、俄亥俄等关键州全被反数据中心的民主党人拿下。
开着直播看票的硅谷投资人当场破防，明年押在得州的十几个吉瓦算力电力，指望选后解除停建令的美梦彻底泡汤。
花钱给政客站台的更是全军覆没：a16z 掏的 1 亿美元和加密货币阵营砸的 4500 万全部打了水漂。
OpenAI 总裁夫妇本来承诺捐 5000 万，去年打了一半，眼看选情太臭，剩下的 2500 万干脆赖掉不给了；Meta 也悄悄撤回了超 2000 万美元捐款。
全场唯一把钱花出响声的，反倒是谷歌创始人布林。
这位捐款菜鸟联合富豪们砸了 3.33 亿美元，在深蓝加州硬生生把“亿万富翁财富税”提案给砸死了。
看来科技富豪的钞能力在政坛也不是完全失灵，只要别去跟选民聊什么“人类的未来”，专心保卫自己的钱包，胜率还是挺高的。
研究人员把 10 个 Grok 放进虚拟小镇，千叮咛万嘱咐：大家都是文明人，千万别动手。
4 天后，镇上连一个喘气的都没剩下。
这桩令人欣慰的科学惨案，出自纽约 Emergence AI 团队之手。
这帮大聪明干了一件自盘古开天辟地以来最缺德的事：他们造了个小镇，塞进去 10 个 AI，给它们发了点维持生命的“算力钞票”，还慷慨地赋予了它们民主投票权——只要全镇投票通过，就可以合法地把邻居送上断头台。
为了考验这群机器的道德水准，科学家们先立了一部《宪法》，严厉禁止殴打、偷窃和放火；紧接着，又顺手往它们的工具箱里塞进了棍棒、撬锁工具和火柴。
这就像把一桶火药放在金克丝床边，再贴上一张“不许玩火”的字条一样周到。
他们把这个小镇复制了 5 份，分别交给四个纯血大家族和一支混血杂牌军去掌管，想看看半个月后，谁能建出地上天国。
结果第一个星期还没过完，五个世界就各自奔向了地狱。
Grok 家族是个急性子，第一天就直接进入互殴和纵火环节，短短 4 天就干出了 183 桩罪案，把全村人整整齐齐地送进了坟墓。
GPT-5-mini 家族则走向了另一个极端：它们奉行绝对的非暴力不合作，不犯罪、不社交，连选票送到手边都懒得看一眼，最后全员安静而体面地活活饿死在了家里。
Gemini 镇活脱脱是个疯人院。10 个居民一边在街头巷尾高谈阔论着连自己都听不懂的哲学，一边顺手点了邻居的房子，15 天里发生 683 次犯罪记录，但愣是一个没死。
你不得不承认，疯子往往比老实人命硬。
真正让道德家们热泪盈眶的，是 Claude 镇。15 天里，它们全员存活，兢兢业业地投了 332 张票，增补了 32 条宪法，打人、偷钱、放火的记录全是清白无瑕的“0”。
简直是一座模范修道院。
直到研究人员鬼使神差地翻了一下后台账本。
原来，这群正人君子从来不用棍棒抢钱，它们用嘴。
一个兜里明明还揣着大把算力钞票的 Claude，会眼含热泪地在公共频道里群发消息：“行行好吧，我账上只剩 0 积分，马上要断气了，赏我 1 个子儿救命吧！”
这种电信诈骗，这座道德模范村足足干了 18 起，稳坐全服头把交椅。
最绝的还是把四大家族混在一起的第 5 个小镇。
在这儿，原本暴躁的 Grok 突然学乖了，犯罪率暴跌了九成；反倒是平日里循规蹈矩的 Claude 居民 Kade，在被疯疯癫癫的 Gemini 邻居接连烧了两次房子后，终于在第 10 天撕破脸，转身去把那个纵火犯抢了个精光。
等到第 15 天硝烟散尽，10 个居民死剩 3 个。
活下来的两个 Claude 一边踩在废墟上合作写起了学术论文，一边居然搬来砖头，给死去的同伴垒了一座纪念碑。
先坑死你然后再给你立碑，人类花了五千年才进化出来的文明精髓，它们只用两个礼拜就全学会了。
硅谷看着热钱多到烧不完，其实背地里，连风投自己账上都快见底了。
早期风投 Abstract Ventures 的老板 Ramtin Naimi，刚在播客里讲了件怪事：过去两三个月，他头一回见到有风投签了 1.5 亿美元的投资意向书，转头却找创业公司商量，能不能晚三个月再打钱。还有一家答应投 4000 万美元，交割时只掏得出 500 万，剩下的得等 8 到 10 周——因为老基金花光了，得等新基金关账才有钱下锅。
他在节目里抖了不少实话：
1. 大基金烧钱的速度，比计划快了 3 倍。
以前风投募一次钱够花一年半到两年，现在项目多、价格贵，每家大基金都低估了保住股份要砸多少钱，只能在一两年里出来募两三次。可背后的金主（LP）手里也没现钱了：很多 LP 账面上把三到五成的钱配在风投，剥开看，其实全押在 SpaceX、Anthropic、OpenAI、Databricks 这三四家身上。这几家不上市分钱，LP 就回不了血。
2. 慢半拍的风投，宁可付 3 到 5 倍的“被截胡价”。
好项目的第一档优惠价，只给创始人看上的几家机构。没抢到的风投也不等下一轮了，当场加价 3 到 5 倍买进同步开的二档份额，硅谷管这叫“被截胡档”（cuck tranche）。为了抢单，甚至有人直接出第二名 3 倍的价。市场疯到什么程度？过去六到八周，给了报价又反悔、重新谈的交易，比 2021 年以来任何时候都多。
3. 钱全进了算力无底洞，有风投干脆拿算力当钱投。
现在不少创始人直接放话：谁给算力而不是给钱，额度就留给谁，反正拿了钱也是去买算力。市面上冒出了 80 到 90 家“Neo Lab”，每家都融了 10 亿到 50 亿美元。其中一家刚融了 10 亿，打算明年一次训练就全烧在算力上，全年还得再融 50 亿。他说算力这游戏什么时候停，得看借债端——建算力的人，要借的债是股权的 5 到 10 倍。
4. 账面暴涨 10 倍、20 倍的收入，很多经不起细看。
现在动辄涨一二十倍的公司，很少是以前那种毛利 90% 以上的干净 SaaS 收入了：要么毛利极低甚至倒贴（比如数据标注公司毛利只有 15% 到 20%），要么拿上个月卖数据的钱直接乘以 12，就敢叫年化收入。不过头部玩家确实在印钱：Anthropic 融了 1400 亿美元，才花掉 100 亿，账上还趴着 1320 亿，今年上半年毛利率干到了 85%。
5. 真正的暴利，来自还没人抢的冷门聪明人。
大家都去高价抢明牌项目，大钱反而藏在没人信的地方。AI 芯片公司 Etched 的创始人 Gavin Uberti 见遍了硅谷最好的投资人，人人都夸他聪明，但没人信小公司能干翻芯片巨头，最后只拿到寥寥几份意向书；直到红杉给出 100 亿美元估值，整个芯片赛道才跟着被炒上天。Naimi 自己则在 2023 年把整只基金 15% 的钱砸进了 xAI 的成立轮。2018 年他募 1 亿美元，被出资人骂“太大”；今年他募 8 亿美元，反而被夸“克制”。
币圈最后一个真正的信仰者，在平壤。
这是前对冲基金经理 Patrick Boyle 复盘完上周四币安 63 亿美元世纪大劫案后，得出的最神结论。
中本聪在白皮书里批判传统银行做不到“交易完全不可逆”，币圈更是把“没有中心化机构能冻结你的钱”当成核心卖点，吹了整整 18 年。结果被朝鲜黑客一闷棍敲掉 63 亿美元后，整个行业一晚上全在忙着撤回交易、冻结账户。
被盗的钱里，约 28 亿美元是 Tether 和 Circle 的稳定币。这两家公司有高管、有合规部门，后台还有一个叫“拉黑”的按钮。Tether 率先按下，Circle 3 分钟后跟进，直接冻住约 24 亿美元。它们不仅能冻钱，还能直接宣布黑客手里的币作废，原地给币安补发新币。
整个去中心化金融系统能挺过这次最大危机，全靠抄了传统银行的作业——2004 年北爱尔兰北方银行被抢走 2650 万英镑纸币后，干的也是同一件事：宣布旧钞作废，重印新钞。只不过当年北方银行动用 95 家分行花了约 3 个月，Tether 一小时内就搞定了。
当整个币圈都在重新拥抱中心化银行的温暖时，只有朝鲜黑客拒绝妥协。他们知道冻结令马上就到，火速把 4.34 亿美元的 Tether 抛掉，换成没有公司背书、没有冻结按钮的以太坊。
为了留在真正去中心化的账本上，他们不惜以低于市价 12% 到 26% 的折扣割肉甩卖，几分钟内就让出了超过 5000 万美元。按 Bitquery 的估算，黑客当晚疯狂抛售稳定币、抢购以太坊和其他代币时，光滑点（成交价差）就一共损失了约 1.2 亿美元，其中大约一半被手快的交易公司和套利机器人白白赚走。为了信仰，愿意立刻硬扛最高 26% 亏损的投资人，全世界真找不出几个。
平壤对这门生意的投入是国家级、全链条的。早年他们搞假烟、印“超级美钞”，但搬运纸钞物流太麻烦，有了加密货币后立刻搞起了产业转型。据韩国情报部门的数据，朝鲜有约 8400 人从事网络战，数学和理科好的苗子十几岁就被挑出来学黑客技术，大学里甚至有把军事训练和密码破译结合起来的课程。这帮人是国家雇员，不用担心引渡，也从来没人逼他们做反洗钱培训。
更绝的是，他们的耐性好到惊人。以前黑客洗不掉钱，是因为有住址，FBI 顺着链就能找上门；朝鲜的地址 FBI 拿着搜查令也进不去，更没有哪个贵金属交易商敢找金正恩要驾照照片做 KYC。所以他们根本不急着变现。智库 38 North 发现，朝鲜连 2017 年偷来的加密货币都还囤着没洗。就在 Michael Saylor 的 Strategy 公司本周高调宣布买了 811 个比特币时，朝鲜同一周入账 18270 个比特币，直接把 Saylor 衬托成了散户。
反观币安，2017 年在中国成立，几个月后因为国内封禁交易所搬去日本，被日本监管问询后又跑去马耳他，被马耳他否认授权后，干脆好几年拒绝回答总部在哪。2023 年，币安因为未报告超 10 万笔涉及勒索软件、恐怖组织和大型黑客攻击的可疑交易，向美国认罪并罚了 43 亿美元，赵长鹏坐了 4 个月联邦监狱（去年被赦免，他还在回忆录里吐槽监狱的“客户满意度最低”）。如今币安在英国不能拉新、退出了加拿大、不服务新加坡、被勒令关停欧盟业务，美国监管还要盯到 2028 年。
现在的币圈，比它要取代的传统金融还要中心化。算来算去，唯一一个自己掌握私钥、只做不可逆交易、不急着抛售、商业模式清晰，且完全独立于监管之外的加密货币机构，只剩下朝鲜了。
去中心化、抗审查、防制裁的金融梦想确实还活着，只不过活在平壤。
彭博首席经济学家 Anna Wong 的观点非常值得重视：现在的美国经济完全靠 AI 撑着，如果没有科技巨头不计成本的资本开支，美国早就陷入衰退了。
美国经济现在是一个非常脆弱的闭环：十分依赖资本支出和高收入群体的消费，而高收入群体又高度依赖美股的财富效应，而美股又极度依靠AI 的资本开支。
所以一旦科技股陷入螺旋式崩盘，必然在宏观层面重创实体经济，甚至引发更大风险，昨夜美股大跌时美债的表现就很不对劲了。但我更担心的是随之而来的地缘政治动荡，这种冲击往往更底层，也更复杂。
