Proficio Investment

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día. El equity americano se desplomó en su peor rueda desde la caída por los aranceles de abril de 2025, borrando las subas del miércoles con los semiconductores liderando un sell-off generalizado ($SOXX -12%) ante el riesgo de mayores regulaciones a la infraestructura de IA con el nuevo Congreso demócrata y al cierre de posiciones apalancadas que aceleró la caída, con el VIX disparándose más de 60%. El Merval cayó con fuerza con la totalidad del panel en terreno negativo y las energéticas liderando las bajas. El mayorista operó prácticamente neutral, los bonos en pesos cerraron mixtos con el tramo largo y los duales devolviendo parte del rally de ayer, y la deuda HD se desplomó con el riesgo país escalando a 925bps, nuevo máximo del año, mientras el BCRA finalizó la rueda con compras por 42 millones de dólares. El Merval cerró -3.89% en moneda local, sin subas en el panel líder: $LOMA (-0.67%), $PAMP (-1.71%) y $CRES (-1.73%) registraron las menores bajas, mientras que $YPFD (-7.29%), $EDN (-6.11%) y $TGSU2 (-6.01%) concentraron las mayores caídas. El equity americano cerró con fuertes caídas (S&P 500 -4.39%, Nasdaq 100 -6.49%, Dow -3.52%, Russell 2000 -4.58%) en su peor rueda desde abril de 2025, borrando las subas posteriores a las elecciones. Los semiconductores lideraron el sell-off, con el SOX cayendo cerca de 12% ante la expectativa de que el Congreso demócrata empuje regulaciones más estrictas sobre los data centers que podrían frenar la expansión de la infraestructura de IA, con caídas cercanas al 15% en Micron y AMD y de alrededor de 9% en Nvidia y Broadcom. Los hyperscalers que habían liderado el miércoles también cedieron, con Microsoft y Meta perdiendo cerca de 4%, mientras Tesla retrocedió cerca de 11%. El Nasdaq entró en corrección y perforó su media de 200 ruedas, en una jornada marcada por la capitulación de hedge funds desarmando posiciones y la mayor venta neta de minoristas desde marzo de 2020. El VIX voló 63.40%, su mayor salto diario en más de dos años. El WTI rebotó cerca de 3% hasta los 90 dólares por barril, cortando una racha de tres bajas consecutivas ante la persistencia de incidentes con buques en el Golfo Pérsico. En un movimiento de flight to safety, el Treasury a diez años cedió a 4.84% (-1.29%). EM operó con fuertes bajas (EEM -5.79%, Brasil -1.52%, China +0.93%), con los mercados asiáticos de semiconductores entre los más castigados, y los ADRs cerraron en rojo (-3.69% en promedio), con las energéticas liderando las caídas. En el mercado de cambios, el mayorista operó prácticamente neutral y cerró en 1546 (-0.03%), tras abrir en 1545 y operar en un rango de 1544-1550, con el BCRA finalizando con compras por 42 millones de dólares. Los financieros operaron ofrecidos: el MEP finalizó en 1576 (-0.56%) y el CCL en 1672 (-0.50%), con el canje CCL/MEP en 6.12%. En el universo de títulos en pesos, la caución se disparó hasta cerrar en 190% con un VWAP de 29.6%, y al parecer el BCRA no habría inyectado pesos tras la compra de duales de ayer. Ambas curvas operaron mixtas: la curva CER cedió 0.21% en promedio, con el tramo corto firme y la presión concentrada en el tramo largo y los duales, que devolvieron parte del rally de ayer, con rendimientos del 1.87% para el TZXM7 al 10.16% para el TZX28. La tasa fija operó firme, con rendimientos en el rango 1.97-2.21% TEM, mientras los duales ampliaron a spreads de TAMAR + 10.5-10.9% en los vencimientos 2028-2030. Por su parte, la Secretaría de Finanzas anunció el menú para la licitación del miércoles 11 de noviembre, que incluye las LECAP/BONCAP S29E7 y T30J7, el CER TZX28, la TAMAR TMA27 y la dólar linked D15E7, sin ofrecer duales largos. Por último, la deuda HD cerró con fuertes bajas (-2.33% en promedio), con el tramo medio como el más castigado (-2.50%) y solo el corto resistiendo, muy por debajo de la deuda emergente (EMB -0.52%). El riesgo país escaló a 925bps, nuevo máximo del año. El AL30 finalizó en US$ 51.47 (-1.96%, 14.60% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día. El equity americano ralleó tras la victoria demócrata en ambas cámaras del Congreso marcando un fuerte reversal tras el -2% inicial de los futuros al darse a conocer los resultados electorales, con el Dow liderando las subas y una fuerte rotación desde semiconductores hacia hyperscalers ante el riesgo de freno en la construcción de los data centers, mientras el crudo se desplomó más de 8% ante las perspectivas de desescalada con Irán y las tasas comprimieron. El Merval finalizó en rojo a contramano del equity global en una rueda de más a menos, con las energéticas liderando las bajas presionadas por el crudo. El mayorista operó con sesgo vendedor y los bonos en pesos operaron con fuerza, con un volumen récord en el tramo largo de la curva que llevó a subas de hasta el 4%. La deuda HD cerró a la baja a contramano de la deuda emergente, con el riesgo país escalando a 852bps, nuevo máximo del año, y el BCRA finalizó la rueda con compras por 9 millones de dólares. El Merval cerró -2.40% en moneda local a pesar de la suba del FX; $TXAR (+4.70%), $BYMA (+1.21%) y $VALO (+1.02%) lideraron las subas, mientras que $YPFD (-6.67%), $PAMP (-5.00%) y $CRES (-3.06%) concentraron las bajas, con las energéticas castigadas por el desplome del crudo. El equity americano avanzó con fuerza (S&P 500 +1.70%, Nasdaq 100 +1.10%, Dow +3.05%, Russell 2000 +1.38%) tras la victoria demócrata en la Cámara de Representantes y el Senado, un resultado que el mercado no tenía en el precio. Los futuros llegaron a caer de madrugada, con el Nasdaq 100 cediendo hasta 2.4%, pero la rueda se dio vuelta tras la aceptación de los resultados por parte de Trump y con la lectura de gobierno dividido con menos espacio para recortes de impuestos. Por dentro hubo una fuerte rotación: las acciones ligadas a data centers y los semiconductores operaron a la baja ante las victorias de candidatos con plataformas de pausar su construcción en Texas, Georgia y Michigan, donde las estimaciones muestran que hasta 45% de la capacidad planeada podría verse afectada, mientras los hyperscalers ganaron terreno. Defensa y Tesla quedaron entre los más castigados, mientras el oro y la plata avanzaron con fuerza. El WTI se desplomó más de 8% hasta la zona de los 88 dólares por barril, su tercera baja consecutiva, en parte ante la lectura de que un Congreso demócrata, contrario al conflicto, reduce el margen para una nueva escalada, y después de que Trump dijera que no hay planes inmediatos de nuevos ataques sobre Irán, con la mediación de Qatar y Pakistán en curso. En el plano macro, el ADP de octubre mostró la creación de 86 mil empleos privados (vs. 75 mil esperado). El Treasury a diez años cedió a 4.89% (-1.13%) y el VIX se desplomó 19.40%. EM operó al alza (EEM +0.79%, Brasil +1.62%, China +4.38%), con Brasil traccionado por los reportes de que Lula anunciaría medidas de ajuste fiscal para cumplir las metas de resultado primario, a la espera de la decisión del Copom. Los ADRs cerraron a contramano (-2.26% en promedio), con las energéticas liderando las bajas. En el mercado de cambios, el mayorista operó con sesgo vendedor y cerró en 1546 (-0.32%), tras abrir en 1550 y operar en un rango de 1546-1551, con el BCRA finalizando con compras por 9 millones de dólares. Los financieros operaron al alza: el MEP finalizó en 1585 (+0.65%) y el CCL en 1681 (+0.63%), con el canje CCL/MEP en 6.06%. En el universo de títulos en pesos, la caución cerró en 22.45% y ambas curvas operaron firmes, con un volumen récord en el tramo largo de la curva en pesos que llevó a subas de hasta el 4%, probablemente con manos oficiales buscando comprimir tasas de cara a la licitación de la próxima semana. La curva CER avanzó 1.11% en promedio, con la demanda concentrada del 2028 en adelante, con rendimientos del 2.73% para el TZXM7 al 9.99% para el TZX28. La tasa fija operó firme, con las letras en 1.92% TEM y el resto de la curva en el rango 1.98-2.16% TEM. Los duales lideraron las subas, comprimiendo a spreads de TAMAR + 9.9-10.5% en los vencimientos 2028-2030. Por último, la deuda HD cerró a la baja (-0.52% en promedio), con el tramo medio como el más castigado (-0.80%), a contramano de la deuda emergente (EMB +0.97%). El riesgo país escaló a 852bps, nuevo máximo del año. El AL30 finalizó en US$ 52.50 (-0.66%, 13.17% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día. En la jornada de elecciones de medio término en EE.UU., el equity americano operó firme, con el Nasdaq traccionado por el rebote de los semiconductores antes del balance de AMD y el Dow presionado por la caída de Apple tras sus resultados, mientras las tasas largas volvieron a subir con el Treasury a diez años cerca del 5%. En la región, Brasil operó a la baja ante los reportes de que Lula busca perfiles heterodoxos para el directorio del Banco Central con el objetivo de bajar la Selic. El Merval operó de menos a más y cerró al alza con energéticas y bancos liderando la recuperación, a contramano de los bonos: la curva en pesos y la deuda HD operaron ofrecidas toda la rueda, con el riesgo país escalando a 829bps, nuevo máximo del año. El mayorista operó con sesgo tomador y el BCRA finalizó sin intervenciones. En el plano local, BYMA lanzó MERV, el primer ETF local, habilitado desde hoy. El Merval cerró +1.55% en moneda local; $TGSU2 (+4.38%), $VALO (+4.35%) y $BMA (+3.89%) lideraron las subas, mientras que $TRAN (-3.03%), $CRES (-2.14%) y $PAMP (-1.02%) concentraron las bajas. El equity americano cerró en su mayoría en terreno positivo (S&P 500 +0.34%, Nasdaq 100 +0.57%, Dow -0.45%, Russell 2000 +0.23%) en el día de las elecciones de medio término, con el mercado posicionándose para un evento de volatilidad y los prediction markets asignando alrededor de 73% de probabilidad a que los demócratas se queden con ambas cámaras. Los semiconductores rebotaron tras entrar el lunes en su segundo bear market desde junio, con AMD subiendo cerca de 5% antes de su balance post cierre, mientras Apple retrocedió cerca de 2% pese a superar las estimaciones de ganancias y ventas, castigada por una nueva decepción en China y la advertencia de su CEO sobre márgenes más débiles. En el plano macro, las ofertas de empleo JOLTS de septiembre subieron a 7.5 millones desde 7.2 millones, a la espera del dato de empleo del viernes. El WTI operó en torno a los 95-96 dólares por barril, sin grandes movimientos a la espera de las negociaciones entre EE.UU. e Irán. El Treasury a diez años avanzó a 4.96% (+1.02%). EM operó a la baja (EEM -0.02%, Brasil -1.38%, China -0.43%), con el Ibovespa en mínimos de un año tras el feriado del lunes, presionado por Petrobras y por los reportes de que Lula busca candidatos heterodoxos para las cuatro vacantes del directorio del Banco Central que puede cubrir hasta febrero de 2027, con el objetivo de cambiar la dirección del Copom y habilitar recortes de la Selic. Los ADRs cerraron prácticamente neutrales (+0.08% en promedio), con las subas en energéticas y bancos compensadas por bajas en el resto del panel. En el mercado de cambios, el mayorista operó con sesgo tomador y cerró en 1551 (+0.36%), tras operar en un rango de 1547-1552, con el BCRA sin intervenciones en la rueda. Los financieros operaron al alza: el MEP finalizó en 1574 (+0.58%) y el CCL en 1670 (+0.54%), con el canje CCL/MEP en 6.08%. En el universo de títulos en pesos, la caución cerró en 21.4% y ambas curvas operaron de más a menos, con oferta sostenida durante toda la rueda. La curva CER cedió 0.41% en promedio, con los vencimientos de 2027 prácticamente neutrales y la presión concentrada del 2028 en adelante, con rendimientos del 3.10% al 11.95%. La tasa fija operó débil en el tramo largo, con rendimientos del 1.92 al 2.15% de TEM. Por otro lado, los duales volvieron a ser los más castigados, con spreads de TAMAR +11% en los vencimientos 2029-2030. Por último, la deuda HD cerró con bajas generalizadas (-1.11% en promedio), con el tramo largo como el más castigado (-1.40%) mostrando un peor desempeño que la deuda emergente (EMB -0.35%). El riesgo país escaló a 829bps, nuevo máximo del año. El AL30 finalizó en US$ 52.85 (-1.05%, 12.72% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día. El equity americano operó de más a menos: arrancó la rueda en verde tras el sell-off del viernes y finalizó en terreno negativo, con semiconductores liderando el castigo nuevamente y solo el Dow sosteniéndose en terreno positivo. El crudo se desplomó más de 7% y perforó los 95 dólares por barril, luego de que el líder supremo iraní autorizara al gobierno a avanzar en negociaciones con EE.UU. En este contexto las tasas comprimieron y el rendimiento a diez años llegó a mínimos de ocho semanas, a un día de las elecciones de medio término. El Merval cayó con fuerza, con las energéticas liderando las bajas y casi la totalidad del panel en terreno negativo. El mayorista operó con sesgo tomador y los bonos en pesos cerraron mixtos, con el tramo largo de la curva CER y duales ofrecidos. La deuda HD cerró con bajas generalizadas, por debajo de la deuda emergente, con el riesgo país subiendo a 797bps, y el BCRA no intervino en el mercado. El Merval cerró -3.25% en moneda local. $VALO (+3.30%) y $CRES (+0.36%) fueron las únicas subas, mientras que $YPFD (-6.67%), $TGNO4 (-5.86%) y $SUPV (-5.72%) concentraron las bajas. El equity americano operó de más a menos (S&P 500 -0.30%, Nasdaq 100 -1.16%, Dow +0.52%, Russell 2000 -0.03%). Arrancó noviembre con subas generalizadas tras el sell-off del viernes, pero fue perdiendo terreno a lo largo de la rueda, con las tecnológicas arrastrando al resto. La financiación del capex de IA volvió al centro de la escena. Oracle cayó cerca de 8% tras anunciar una colocación de acciones por 10.000 millones de dólares y una emisión de deuda por un monto similar, y Alphabet salió a colocar 6.000 millones de euros en bonos. Los semis profundizaron la baja (AMD -6%, Micron -5.3%) y Apple retrocedió antes de su balance post cierre. El WTI cayó más de 7% hasta perforar los 95 dólares por barril, luego de que la agencia estatal IRNA informara que el líder supremo de Irán autorizó al gobierno a avanzar en conversaciones para poner fin al conflicto. En paralelo hubo reportes de que Trump prefiere darle más tiempo a la diplomacia antes de retomar acciones militares. En el plano macro, el ISM manufacturero de octubre subió a 55.5 (vs. 54.6 esperado), su segundo mayor ritmo de expansión en casi cuatro años, mientras el componente de precios bajó a 75.2 desde 77.9, aunque se mantiene en niveles elevados. Con el crudo a la baja, el Treasury a diez años cerró en 4.89% (-0.93%), su mínimo desde mediados de septiembre. Aun así, el mercado sigue asignando alrededor de 75% de probabilidad a una suba de 25bps en diciembre, de cara a una semana cargada con las midterms de mañana y el dato de empleo del jueves. EM operó mixto (EEM +0.23%, Brasil -0.63%, China +1.06%) y los ADRs cerraron en rojo. En el mercado de cambios, el mayorista operó con sesgo tomador y cerró en 1546 (+0.75%), tras abrir en 1544 y operar en un rango de 1543-1549, con el BCRA sin intervenir en la rueda. En los financieros, el MEP cedió levemente a 1565 (-0.54%), mientras el CCL cerró prácticamente neutral en 1661 (+0.20%), con el canje CCL/MEP ubicándose en 6.12%. En el universo de títulos en pesos, la caución cerró en 21.8%. La curva CER operó ofrecida (-0.30% en promedio): el tramo hasta 2027 cerró firme y la presión se concentró del 2028 en adelante, con rendimientos del 2.98% para el TZXM7 al 10.36% para el TZX28. La tasa fija cerró prácticamente neutral, con el tramo corto en 1.90-1.91% TEM y el resto de la curva en el rango 1.97-2.14% TEM. Los duales operaron ofrecidos en el tramo largo, con spreads de TAMAR + 10-11% en los vencimientos 2028-2029. Por último, la deuda HD cerró con bajas generalizadas (-1.06% en promedio). El tramo largo fue el más castigado y solo el corto se mantuvo en verde, operando bien por debajo de la deuda emergente (EMB -0.34%). El riesgo país subió a 797bps (+10bps), nuevo máximo del año. El AL30 finalizó en US$ 53.41 (-0.07%, 12% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró a la baja con las tecnológicas presionadas por el desplome de Alphabet tras su balance, que reavivó las dudas sobre el trade de IA, aunque las tasas largas cedieron con fuerza en una rueda favorable para la renta fija global. En el plano local, el Merval operó a la baja con las energéticas golpeadas, aunque con mayor demanda en las reguladas que venían muy castigadas. El mayorista operó estable en la previa de la restricción de fin de mes y los financieros comprimieron. Los bonos en pesos operaron firmes tras el buen resultado de la licitación y la deuda HD rebotó acompañando a la deuda emergente, con el riesgo país en 741 bps y el BCRA retomando las compras por 47 millones de dólares. El Merval cerró -0.81% en moneda local; $TGNO4 (+4.35%), $ECOG (+2.69%) y $ALUA (+2.43%) lideraron las subas, con las reguladas recuperando parte del castigo de las últimas ruedas, mientras que $YPFD (-3.54%), $EDN (-3.45%) y $CEPU (-2.45%) concentraron las bajas. El equity americano cerró a la baja (S&P 500 -0.30%, Nasdaq 100 -1.38%, Dow -0.25%, Russell 2000 +0.95%) con renovadas dudas sobre la sostenibilidad del trade de IA y el alto nivel de capex de las empresas. Alphabet se desplomó 12.6% tras quedar por debajo de lo esperado en ventas y ganancias, con un capex cercano al 40% de los ingresos, arrastrando a las tecnológicas, mientras Microsoft cedió 0.2% pese a las sólidas ventas de su negocio de nube. Caterpillar se hundió 9.4% por un guidance flojo y Eli Lilly voló 6.5% tras elevar sus proyecciones. En el frente macro, el PBI del tercer trimestre creció 3.4% anualizado, por encima de lo esperado, mientras el PCE de septiembre se ubicó en línea con el consenso (0.5%). En este contexto, las tasas largas cedieron con el UST 10y en 4.94% (-1.08%), extendiendo el rally de los Treasuries tras la conferencia de Warsh. Tras el cierre, Amazon cayó cerca de 11% luego de quedar por debajo de lo esperado en ventas y ganancias, con un capex de 77.300 millones de dólares y un guidance para el cuarto trimestre por debajo del consenso. Intel, pese a superar las estimaciones del trimestre, proyectó ventas y márgenes muy por debajo de lo previsto, llegando a operar -25% en el after. En cambio, SanDisk superó lo esperado con ventas por 11.030 millones de dólares, traccionadas por un salto del 61% trimestral en su negocio de centros de datos, y elevó su guidance, además de anunciar un split de ocho a uno y recompras por 5.000 millones. EM operó débil (EEM -1.23%, Brasil -1.41%, China -0.16%), con Brasil presionado por un resultado fiscal peor al esperado que dejó la deuda bruta cerca del 83% del PBI, y los ADRs cerraron mixtos. En el mercado de cambios, el mayorista operó estable y cerró en 1539 (-0.19%) operando en un rango de 1538-1541, con el BCRA retomando las compras por 47 millones de dólares tras tres ruedas sin intervenir. Mañana entra en vigencia la restricción de fin de mes que impide a los bancos aumentar su posición spot, lo que podría generar sobreoferta en el MLC. Los financieros comprimieron: el MEP finalizó en 1561 (-0.66%) y el CCL en 1648 (-1.02%), con el canje CCL/MEP en 5.58%, alejándose del 7% del lunes. En el universo de títulos en pesos, la liquidez se mantuvo abundante con el fondeo estable en torno al 20.5%. Los bonos operaron firmes tras la licitación de ayer, en la que el Tesoro renovó algo más del 100% de los vencimientos sin convalidar premios relevantes: la curva CER operó al alza con rendimientos del +2.8% al +11.6% para el tramo 2027 en adelante, la tasa fija operó en el rango de 1.91% a 2.12% TEM y los duales largos se mantuvieron en la zona de TAMAR+10.5%. La próxima licitación será el 11 de noviembre, con vencimientos por 10.6 billones de pesos. Por último, la deuda HD rebotó 0.8% con el tramo largo liderando (subas de hasta 2%), acompañando el rally de los Treasuries y con mejor desempeño que la deuda emergente (EMB +0.50%). El AL30 finalizó en US$ 54.30 (+0.46%, 10.93% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró levemente al alza tras la decisión de la Fed de mantener la tasa con dos disidencias a favor de un hike, mientras las tasas largas repuntaron y el crudo saltó más de 3% por la escalada en Medio Oriente. En el plano local, el Merval operó a la baja con los bancos nuevamente golpeados, el mayorista operó demandado sin intervención del BCRA por tercera rueda consecutiva y los financieros acompañaron al alza tras haber comenzado ofrecidos. Los bonos en pesos operaron firmes a la espera de los resultados de la licitación y la deuda HD devolvió el rebote de ayer, con el tramo largo nuevamente ofrecido y el riesgo país en 742 bps. El Merval cerró -1.17% en moneda local; $YPFD (+1.93%), $METR (+1.13%) y $VALO (+0.59%) lideraron las subas con las energéticas acompañando el salto del crudo, mientras que $SUPV (-4.26%), $BYMA (-4.06%) y $GGAL (-3.42%) concentraron las bajas, con las reguladas también bajo presión operando gran parte de la rueda con bajas superiores al 4% y oferta sostenida. En el plano corporativo, Pampa colocó 220 millones de dólares a una tasa del 6.50%. En cuanto al plano local, el FMI y la Argentina alcanzaron el acuerdo técnico por la tercera revisión del programa, aunque el directorio lo tratará recién a principios de diciembre, por lo que el desembolso de cerca de 900 millones de dólares llegaría después del pago de intereses al organismo por unos 800 millones previsto para la semana próxima. El equity americano cerró levemente al alza (S&P 500 +0.28%, Nasdaq 100 +0.27%, Dow +0.19%, Russell 2000 +0.19%) tras una rueda volátil en torno a la decisión de la Fed. El banco central mantuvo la tasa en 3.75%-4.00% tras el hike de septiembre, en una votación 10-2 con Cook y Hammack votando a favor de una nueva suba de 25 puntos básicos. El comunicado destacó que la actividad se expande a un ritmo sólido y que la inflación sigue elevada, sin dar señales sobre los próximos pasos, aunque el mercado mantiene cerca del 90% de probabilidad de un hike en diciembre. Warsh se mostró confiado en que las expectativas de inflación siguen ancladas, señaló que las condiciones crediticias se endurecieron y anunció una reforma del calendario de reuniones que llevará a seis decisiones de tasa por año hacia 2028. El UST 10y repuntó al 5.01% (+0.3%). Los chips traccionaron tras las ganancias récord de SK Hynix, que subió 13% (Micron +5.9%, AMD +3.2%), mientras el crudo saltó más de 3% por encima de los 103 dólares tras nuevos ataques hutíes sobre Arabia Saudita y los reportes de que EE.UU. e Israel retomarían los ataques sobre Irán luego de las elecciones de medio término. Tras el cierre, Alphabet cayó cerca de 7% luego de reportar ventas por 127.600 millones de dólares, levemente por debajo de lo esperado, con un capex de 51.400 millones —en torno al 40% de los ingresos—, sin recompras de acciones en el trimestre y una pérdida no realizada de 8.700 millones en su cartera de inversiones. EM operó mixto (EEM +1.60%, Brasil -1.92%, China -0.08%) y los ADRs cerraron a la baja arrastrados por los bancos. En el mercado de cambios, el mayorista operó demandado en una rueda de menor a mayor y cerró en 1542 (+0.26%) operando en un rango de 1535-1542, sin intervención del BCRA por tercera rueda consecutiva. Los financieros acompañaron al alza: el MEP finalizó en 1571 (+0.50%) y el CCL en 1665 (+0.63%), con el canje CCL/MEP en 5.96%. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 20%. Los bonos operaron firmes en la jornada de licitación sin grandes movimientos: la curva CER operó con rendimientos del +3.1% al +11.6% para el tramo 2027 en adelante, la tasa fija operó en el rango de 1.94% a 2.16% TEM y los duales largos se sostuvieron en la zona de TAMAR+10.5%. En la licitación, el Tesoro adjudicó 11.56 billones de pesos contra ofertas por 15.79 billones, un rollover del 107%. El grueso se volcó al dual CER/TAMAR a diciembre de 2028 (3.53 billones, a 6.21% TIREA CER) y el dólar linked a enero captó 2.53 billones, reflejando la demanda de cobertura. La nueva LECAP a febrero cortó en 2.10% TEM. Por último, la deuda HD devolvió el rebote de ayer con el tramo largo nuevamente ofrecido (bajas de hasta 1.9%), con peor desempeño que la deuda emergente (EMB -0.14%). El AL30 finalizó en US$ 54.05 (-0.73%, 11.20% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró al alza traccionado por los semiconductores y la baja del crudo, a la espera de la decisión de la Fed de mañana, en la que se espera que mantenga la tasa. En el plano local, el Merval volvió a operar a la baja con el panel casi íntegramente en rojo. Los financieros devolvieron buena parte del salto de ayer (con el canje comprimiendo de 7 a 5.8%) acompañando la apreciación del real, mientras el mayorista operó ofrecido en la rueda del fixing del dollar-linked de este mes. Los bonos en pesos operaron mixtos de cara a la licitación de mañana y la deuda HD rebotó con el tramo largo liderando, en una rueda sin intervención del BCRA y con el riesgo país en 753 bps. El Merval cerró -2.41% en moneda local; $CRES (+1.00%) fue la única suba del panel, mientras que $EDN (-4.31%), $TGN (-4.3%) y $TGS (-3.65%) concentraron las bajas. El equity americano cerró al alza (S&P 500 +0.60%, Nasdaq 100 +1.18%, Dow +0.03%, Russell 2000 +1.14%) con el trade de IA recuperando terreno en la previa de los balances de los hyperscalers de esta semana. Broadcom sumó 4% luego de que un consorcio de bancos y Blackstone anunciara un financiamiento de 63.000 millones de dólares vinculado al uso de su tecnología por parte de Anthropic, y Oracle avanzó 3.6% tras ampliar su sociedad con OpenAI. En cambio, Meta cedió 1.6% pese a que su colocación de acciones por 25.000 millones de dólares recibió una demanda cinco veces superior a lo ofrecido. Del otro lado, Boeing se desplomó 10.7% por una pérdida trimestral mayor a la esperada. El UST 10y operó en 4.99% (+0.14%) a la espera de la Fed de mañana, donde el mercado descuenta una pausa y pondrá el foco en las señales sobre una eventual suba antes de fin de año. EM operó firme (EEM +1.12%, Brasil +0.7%, China -0.08%) y los ADRs cerraron mixtos. En el mercado de cambios, el mayorista operó ofrecido en la rueda del fixing del dollar-linked y cerró en 1538 (-0.19%) operando en un rango de 1536-1541.5, sin intervención del BCRA (algo lógico teniendo en cuenta el fixing, a pesar de que tanto oficial como financieros operaron ofrecidos). Los financieros devolvieron buena parte del salto de ayer acompañando la apreciación del real y el canje comprimió: el MEP finalizó en 1563 (-0.71%) y el CCL en 1654 (-1.51%), con el canje CCL/MEP comprimiendo al 5.83% desde el 7% de ayer. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó tranquilo con la caución en torno al 19.8%. Los bonos operaron mixtos con el tramo medio-largo de la curva CER más ofrecido de cara a la licitación de mañana: la curva CER cerró -0.14% y operó con rendimientos del +3.1% al +11.5% para el tramo 2027 en adelante, la tasa fija operó en el rango de 1.90% a 2.15% TEM y los duales largos se ubicaron en la zona de TAMAR+10.5%. Mañana el Tesoro enfrenta vencimientos por 10.9 billones de pesos ofreciendo una LECAP a febrero para garantizar un buen nivel de rollover, sumado a dos CER a marzo y octubre de 2027, un TAMAR a agosto de 2027, un dual CER/TAMAR a diciembre de 2028 y un dólar linked a enero. Por último, la deuda HD rebotó tras el derrumbe de ayer con el tramo largo liderando (subas de hasta 2% en los Globales largos), en línea con la mejora de la deuda emergente (EMB +0.46%). El AL30 finalizó en US$ 54.45 (+0.28%, 10.72% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró al alza con los chips rebotando con el anuncio del IPO de Anthropic y las tasas largas perforando el 5%, aunque el foco de la región estuvo en el shock del balotaje brasileño. En el plano local, el Merval se desplomó con los bancos siendo los más ofrecidos en una rueda de fuerte risk-off arrastrada por el contagio de Brasil, los financieros y el spot acompañaron en menor medida el salto del Real, los bonos en pesos operaron ofrecidos y la deuda HD profundizó la caída en la segunda mitad de la rueda con el tramo largo acercandose al 13%, en una rueda sin intervenciones por parte del BCRA y con el riesgo país saltando a 755 bps. En cuanto al plano local, el canje trepó nuevamente y operó en 7%. El Merval cerró -2.91% en moneda local; $TXAR (+1.10%) fue la única suba del panel, mientras que $BBAR (-6.08%), $SUPV (-5.97%) y $TRAN (-5.56%) concentraron las bajas. En cuanto al plano local, el golpe llegó por el contagio del balotaje en Brasil, donde Lula se impuso por sorpresa a Bolsonaro (51.8% contra 48.2%) —el mercado estaba posicionado para una victoria de Bolsonaro—, desplomando los activos brasileños, donde el real saltó por encima de 5.44 llegando a operar en 5.6, y el EWZ llegó a caer 30% rebotando para cerrar -18%. El equity americano cerró al alza (S&P 500 +0.70%, Nasdaq 100 +1.10%, Dow +0.28%) con los semiconductores liderando tras los reportes de que Anthropic presentó su IPO, acercándose a ser la primera compañía enfocada en IA avanzada en salir a bolsa. Los chips avanzaron (Nvidia +2.4%, Micron +3%, AMD +2.8%) mientras que Meta cedió 1.9% tras anunciar que levantará hasta 95.000 millones de dólares en acciones para financiar su capex de IA, y Microsoft ofreció retiros voluntarios a 60.000 empleados en su plan de recorte de costos. Las tasas largas cedieron con el UST 10y perforando el 5% hacia el 4.99%, mientras el crudo retrocedió a los 101.5 dólares ante las conversaciones entre Arabia Saudita e Irán. Los inversores aguardan una semana cargada con los balances de Alphabet, Microsoft y Amazon y la decisión de la Fed. EM operó débil con Brasil desplomándose (EWZ -19.83%) y los ADRs, que habían operado firmes el viernes ante la especulación del contagio que se esperaba ante el triunfo de Bolsonaro, operaron con bajas considerables ($SUPV -9.30%, $BBAR -7.97%, $TEO -7.52%). En el mercado de cambios, el mayorista saltó y cerró en 1541 (+0.75%) operando en un rango de 1539-1542, con el BCRA sin intervenir, lo cual resulta lógico dado el contexto. Los financieros operaron al alza con el canje trepando a un récord: el MEP finalizó en 1574 (+0.77%) y el CCL en 1680 (+1.47%), con el canje CCL/MEP en 6.68% —operando cerca del 7% durante la rueda—. En futuros, el open interest de ROFEX saltó 181.000 contratos, con 122.000 concentrados en el contrato de octubre que vence el viernes. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 20.6%. Los bonos operaron ofrecidos con el tramo 2028 siendo el más castigado: la curva CER cerró -0.17% cotizando con rendimientos del +2.9% al +11.3% para el tramo 2027 en adelante, mientras la tasa fija operó en el rango de 1.90% a 2.15% TEM. Por último, la deuda HD se derrumbó (-1.8% y con el tramo largo con bajas superiores al 2.5%) en una rueda de fuerte risk-off por el contagio de Brasil, con el AL30 cruzando nuevamente el 10% de TIR.

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano se desplomó con el trade de IA quebrándose tras el balance de Meta, que aunque fue sólido, disparó los temores sobre el financiamiento del capex del sector, mientras las tasas largas perforaron el 5% por un flight to safety. En el plano local, el Merval acompañó la baja global, el mayorista operó estable, los bonos en pesos operaron mixtos y la deuda HD operó peor que sus comparables y el canje superó el 6%, con el BCRA sumando compras por 61 millones de dólares y el riesgo país en 702 bps. El Merval cerró -1.31% en moneda local; $ALUA (+2.10%), $BYMA (+1.15%) y $TXAR (+0.26%) fueron las pocas subas del panel, mientras que $CEPU (-3.76%), $ECOG (-2.53%) e $YPFD (-2.43%) concentraron las bajas. En cuanto al plano local, el índice de salarios subió 2.6% mensual —con el sector privado en 2.8%, un alza real del 1.1% frente a la inflación del mes—, acumulando tres meses consecutivos de crecimiento real. El equity americano se desplomó (S&P 500 -1.21%, Nasdaq 100 -2.90%, Dow +0.02%, Russell 2000 -0.20%) con el trade de IA bajo fuerte presión. Meta llegó a caer 8% tras operar +5% en el after de ayer tras reportar ventas y ganancias por encima de lo esperado, ya que el mercado castigó su decisión de emitir acciones para financiar un capex comprometido de 825.000 millones de dólares en infraestructura de IA —muy por encima de los 700.000 millones de julio—, tras reportar su primer trimestre con flujo de caja negativo en diez años: los CDS de Meta tocaron un récord, con el stress crediticio extendiéndose al resto de los hyperscalers y fabricantes de chips, que cayeron con fuerza anticipando sus propios balances de la semana próxima (Alphabet, Microsoft y Amazon reportan en los próximos días). El selloff gatilló un flight to safety que desplomó las tasas largas —el UST 10y perforó el 5%— y disparó el VIX a 20. El crudo trepó por encima de los 99 dólares, máximo de un mes, por la escalada en Medio Oriente. EM operó débil (EEM -2.90%, Brasil -1.58%, China -2.06%) y los ADRs cerraron a la baja. En el mercado de cambios, el mayorista operó estable y cerró en 1528 (+0.13%) operando en un rango de 1526.5-1530, con el BCRA sumando compras por 61 millones de dólares y las reservas brutas en 50.166 millones. Los financieros operaron al alza con el canje saltando hacia el 6%: el MEP finalizó en 1549 (+0.11%) y el CCL en 1642 (+0.42%), con el canje CCL/MEP trepando al 5.97% desde el 5.63% de ayer. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 20.4%. Los bonos operaron mixtos con el tramo corto firme y el tramo medio-largo más pesado: la curva CER cerró flat en promedio operando con rendimientos del +2.3% al +11.2% para el tramo 2027 en adelante, mientras la tasa fija operó en el rango de 1.90% a 2.08% TEM y los duales largos operan en la zona de TAMAR+10%. Por último, la deuda HD cerró -0.07% en promedio en una rueda de mejor tono para la deuda emergente (EMB +0.45%). El AL30 finalizó en US$ 55.24 (+0.16%, 9.77% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró al alza con las tecnológicas traccionando tras buenos resultados del sector que revivieron el optimismo por la demanda de IA, aunque las tasas largas repuntaron levemente. En el plano local, el Merval operó firme con demanda sostenida en bancos (y en TXAR), el mayorista operó estable, los bonos en pesos operaron firmes con mayor demanda en duales y la deuda HD cerró ofrecida a contramano de emergentes, con el BCRA sumando compras por 46 millones de dólares. El Merval —que continúa sin reflejar variación por el cambio a los nuevos índices— operó con el panel mayormente en verde; $TXAR (+6.90%), $GGAL (+4.59%) y $SUPV (+3.98%) lideraron las subas, mientras que $TGNO4 (-1.65%), $EDN (-0.45%) y $VALO (-0.38%) fueron las pocas bajas del panel. En cuanto al plano local, el EMAE de agosto creció 0.1% mensual desestacionalizado —con la tendencia-ciclo sin variación—, con la minería (+11.1% interanual) traccionando mientras la industria (-3.2%) y la intermediación financiera (-3.8%) siguieron en rojo. El equity americano cerró al alza (S&P 500 +0.58%, Nasdaq 100 +1.05%, Dow +0.69%, Russell 2000 +0.27%) con las tecnológicas volando tras buenos resultados que revivieron el optimismo por la demanda de IA. SpaceX se disparó 7.8% al reportar su primera ganancia como compañía pública y luego de que Musk calificara de buena idea una fusión con Tesla (+3.4%), mientras $SMCI voló 9.5% por un guidance mayor al esperado, arrastrando al alza a los chips (Nvidia +2.5%, AMD +3.4%). Del otro lado, Netflix cedió 5.3% por un guidance flojo y AT&T 6.4% pese a superar lo esperado. Las tasas largas repuntaron levemente con el UST 10y en 5.15%. Tras el cierre, $META reportó ventas por 64.6 bn USD (por encima de lo esperado) y un guidance de capex 2026 de 135.000 a 145.000 millones que mantiene en foco el gasto en IA. EM operó mixto (EEM +0.39%, Brasil -1.00%, China -1.79%) y los ADRs operaron con mejor tono. En el mercado de cambios, el mayorista operó estable y cerró en 1526 (+0.07%) cotizando en el rango de 1525.5-1528, con el BCRA sumando compras por 46 millones de dólares y las reservas brutas en 50.225 millones. Los financieros operaron al alza con el canje tensionándose: el MEP finalizó en 1548 (+0.14%) y el CCL en 1635 (+0.18%), con el canje CCL/MEP en 5.63%. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 20.6%. Los bonos operaron firme con mayor demanda en el tramo medio y en duales: la curva CER promedió +0.2% operando con rendimientos del +2.2% al +11.2% para el tramo 2027 en adelante, mientras la tasa fija operó en el rango de 1.85% a 2.07% TEM. Por último, la deuda HD cerró a la baja (-0.26%) en una rueda con mala dinámica yendo de más a menos operando a contramano de deuda emergente (EMB +0.25%). El AL30 finalizó en US$ 55.15 (-0.42%, 9.85% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró al alza con las tecnológicas rebotando con fuerza tras el fuerte castigo de la semana pasada, aunque las tasas largas repuntaron levemente y el crudo se sostuvo cerca de máximos de más de un mes por la reescalada en Medio Oriente. En el plano local, el Merval operó a la baja con todo el panel en rojo a contramano del exterior, el mayorista operó demandado, los bonos en pesos operaron mixtos con mayor oferta en el tramo largo y la deuda HD volvió a caer con el tramo largo golpeado y el RP en 678 bps, con el BCRA moderando las compras tras tres ruedas fuertes. El Merval —que desde hoy pasó a calcularse con los nuevos índices— operó con todo el panel en rojo; las menos golpeadas fueron $METR (flat), $LOMA (-0.53%) y $ECOG (-0.55%), mientras que $TRAN (-5.39%), $EDN (-5.18%) y $BYMA (-3.96%) concentraron las bajas. En cuanto al plano local, las exportaciones de bienes de septiembre crecieron 23.5% interanual hasta los 10.036 millones de dólares —superando por primera vez en la historia los 10.000 millones mensuales—, con un superávit comercial de 2.976 millones y las exportaciones de energía saltando 89.1% interanual, un récord histórico para un mes. El equity americano cerró al alza (S&P 500 +0.42%, Nasdaq 100 +1.11%, Dow -0.09%, Russell 2000 +0.46%) con el tech rebotando con fuerza tras las bajas de la semana pasada. Los dip buyers impulsaron a los chips y a la infraestructura de IA (AMD, Micron y SanDisk subieron entre 3 y 5%) luego del castigo que había dejado el balance flojo de Anthropic y el stress crediticio de los proveedores de cloud. Las tasas largas repuntaron con el UST 10y en 5.14% (+1.16%). El crudo trepó por encima de los 104 dólares, máximo de más de un mes tras volar 10% la semana pasada, por la reescalada en Medio Oriente —con los flujos por Ormuz desplomándose a 8.5 millones de barriles diarios desde los 20 millones de la semana previa tras los ataques en Yanbu y a buques en el Golfo—. EM operó mixto (EEM +0.72%, Brasil +0.30%, China -0.69%) y los ADRs cerraron a la baja ($CEPU -3.25%, $YPF -2.82%, $GGAL -2.67%). En el mercado de cambios, el mayorista operó demandado y cerró en 1525 (+0.43%) cotizando en un rango de 1520-1525, con el BCRA sumando compras por 18 millones de dólares —moderando tras tres ruedas de compras fuertes— y las reservas brutas en 50.152 millones. Los financieros operaron al alza con el canje sostenido en niveles altos: el MEP finalizó en 1541 (+0.26%) y el CCL en 1625 (+0.33%), con el canje CCL/MEP en 5.46%. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 20.5%. Los bonos operaron mixtos, con el tramo largo operando de más a menos y con oferta sostenida: la curva CER cerró flat en promedio con rendimientos del +2.2% al +11.6% para el tramo 2027 en adelante, mientras la tasa fija operó en el rango de 1.90% a 2.10% TEM. Por último, la deuda HD volvió a caer con el tramo largo liderando el castigo y una baja promedio del 0.8%, en una rueda adversa para la deuda emergente (EMB -0.46%) con el RP en 678 bps. El AL30 finalizó en US$ 55.27 (-0.48%, 9.69% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró en alza con el sector tecnológico marcando un fuerte reversal desde los mínimos de la apertura, y las tasas largas se derrumbaron por un flight to safety que favoreció a los sectores tradicionales. En el plano local, el Merval rebotó con los bancos liderando a contramano de sus comparables, el mayorista operó estable con el BCRA comprando fuerte por tercer día, los bonos en pesos operaron firmes tras varias ruedas de debilidad pasada la buena licitación y la deuda HD cerró mixta, con las reservas cruzando los 50.000 millones de dólares. El Merval cerró +0.82% en moneda local y alrededor de los 1765 dólares en USD CCL; $SUPV (+5.23%), $TXAR (+3.58%) y $BBAR (+3.25%) lideraron las subas, mientras que $YPFD (-2.00%), $VALO (-0.85%) y $ECOG (-0.66%) concentraron las bajas. En cuanto al plano local, en la licitación el Tesoro adjudicó 6.61 billones de pesos con un rollover del 136%, convalidando un margen de TAMAR+10.1% en el dual a diciembre 2029, con los bonos a 2028 y 2029 representando el 59% de lo colocado —la segunda mayor participación de títulos largos del año—. El equity americano cerró mayormente en alza (S&P 500 +0.33%, Nasdaq 100 +0.08%, Dow +1.08%, Russell 2000 +1.40%) con un fuerte reversal del tech desde los mínimos de la apertura. Los chips y los hyperscalers recortaron las pérdidas luego de que el CEO de Nvidia, Jensen Huang, saliera a respaldar a CoreWeave (+5.9%) descartando que necesite un rescate, calmando los temores sobre el financiamiento circular del sector tras la caída inicial gatillada por los resultados flojos de Anthropic. En paralelo, el PPI salió por encima del consenso (+1.3% mensual, el mayor salto desde marzo de 2022, muy por encima del 0.5% esperado), consolidando las apuestas a otro hike de la Fed este año, aunque las tasas largas se derrumbaron por un flight to safety, con el UST 10y retrocediendo 2% operando en 5.08%. El crudo trepó por encima de los 98 dólares, máximo de un mes, por la reescalada en Ormuz. EM operó débil (EEM -0.68%, Brasil -2.39%, China +0.49%) y los ADRs cerraron en alza a contramano de sus comparables traccionados por los bancos ($SUPV +4.78%, $BBAR +3.44%, $GGAL +2.59%). En el mercado de cambios, el mayorista operó estable y cerró sin cambios en 1513 (0.00%) cotizando en un rango de 1512-1515.5, con el BCRA sumando compras por 182 millones de dólares —tercera rueda consecutiva de compras fuertes— y las reservas brutas cruzando los 50.000 millones de dólares. Los financieros operaron a la baja con el canje sostenido en niveles altos: el MEP finalizó en 1532 (-0.18%) y el CCL en 1615 (-0.19%), con el canje CCL/MEP en 5.43%. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 21.7%. Los bonos operaron firmes tras el resultado de la licitación con la demanda concentrando en los duales largos: la curva CER promedió +0.25% con rendimientos del +2.4% al +11.7% para el tramo 2027 en adelante, mientras la tasa fija operó en el rango de 1.95% a 2.10% TEM. La licitación dejó un rollover del 136% con el Tesoro absorbiendo pesos y convalidando TAMAR+10.1% en el dual a diciembre 2029 para captar colocación larga, en una señal contundente de cara a los vencimientos por 16.8 billones de la próxima subasta del 28 de octubre. Por último, la deuda HD cerró mixta en una rueda de menos a más, aunque quedó rezagada en comparación a la deuda emergente (EMB +0.67%). El AL30 finalizó en US$ 56.15 (-0.09%, 8.71% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró a la baja arrastrado por un dato de inflación más caliente de lo esperado y la volatilidad del trade de IA, aunque las tasas largas se dieron vuelta y cerraron comprimiendo tras el salto inicial. En el plano local, el Merval cedió con los bancos liderando el castigo, el mayorista operó estable con el BCRA extendiendo su racha de compras fuertes, los bonos en pesos operaron mixtos a la espera de la licitación y la deuda HD cerró mixta, con el canje CCL/MEP saltando al 5.2%. El Merval cerró -1.18% en moneda local y alrededor de los 1753 dólares en USD CCL; $YPFD (+1.56%), $TECO2 (+1.38%) y $EDN (+0.42%) fueron las pocas subas del panel, mientras que $BMA (-3.39%), $GGAL (-3.11%) y $BBAR (-3.01%) concentraron las bajas con los bancos nuevamente golpeados a contramano de las energéticas. En cuanto al plano local, el Tesoro enfrentó la licitación ofreciendo por primera vez en cinco subastas instrumentos con vencimiento en el próximo mandato —una LECAP a enero 2027, un bono TAMAR a 2028 y dos duales a 2028 y 2029—. El equity americano cerró a la baja, prácticamente en los mínimos del día (S&P 500 -1.11%, Nasdaq 100 -2.09%, Dow -0.09%, Russell 2000 -2.06%) tras un CPI más caliente de lo esperado y la volatilidad persistente en los semiconductores. El CPI de septiembre subió 0.6% mensual (por encima del 0.5% esperado) —la mayor suba en cinco meses, con la gasolina saltando 9.1% y explicando la mitad del índice— y la core aceleró a 0.37% mensual, reforzando las expectativas de otro hike de la Fed este año; el dólar saltó a máximos desde noviembre y el mercado sumó apuestas a más subas hacia 2027. Aun así, las tasas largas, que llegaron a operar 2% arriba tras el dato, se dieron vuelta y cerraron comprimiendo (UST 10y en 5.19%), en la lectura de que más hikes ahora implican menos inflación después. Los chips extendieron las caídas (Nvidia -3.2%, AMD -5.7%, Micron -4.1%), y Bank of America se hundió 4.8% (llegando a operar -8%) por ingresos de trading por debajo de lo esperado. EM operó débil con el dólar fuerte (EEM -2.03%, Brasil -0.63%, China -1.34%) y los ADRs cerraron a la baja arrastrados por los bancos. En el mercado de cambios, el mayorista operó estable y cerró en 1513 (+0.03%) cotizando en un rango de 1512.5-1516.5, con el BCRA sumando compras por 101 millones de dólares. Los financieros operaron dispares con el canje ampliándose: el MEP finalizó en 1535 (-0.33%) y el CCL en 1618 (+0.37%), con el canje CCL/MEP trepando al 5.44% (aunque operó en 5.2%) desde el 4.71% de ayer. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 22%. Los bonos operaron mixtos, con mayor presión en el tramo largo a la espera de los resultados de la licitación: la curva CER finalizó flat en promedio con rendimientos del +2.6% al +11.6% para el tramo 2027 en adelante, mientras la tasa fija operó en el rango de 1.85% a 2.13% TEM, mientras que en los duales el tramo largo opera en la zona de TAMAR +10%. Por último, la deuda HD cerró mixta con movimientos dispares a lo largo de la curva, en una rueda flat para la deuda emergente. El AL30 finalizó en US$ 56.20 (+0.21%, 8.64% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró levemente a la baja recortando las pérdidas iniciales con el trade de IA bajo presión por la competencia china en memoria y el arranque de la temporada de balances, mientras las tasas largas aflojaron. En el plano local, el Merval rebotó traccionado por las energéticas, el mayorista cedió pese a la fuerte compra del BCRA, los bonos en pesos operaron mixtos con el tramo largo ofrecido en parte debido a la licitación de títulos en el tramo largo de mañana y la deuda HD cerró mixta, con el BCRA finalizando la rueda con compras por 291 millones de dólares, la mayor intervención en meses. El Merval cerró +1.42% en moneda local y alrededor de los 1776 dólares en USD CCL; $TXAR (+4.69%), $CEPU (+4.18%) e $YPFD (+3.29%) lideraron las subas, mientras que $TRAN (-2.61%), $ECOG (-1.97%) y $TGNO4 (-1.36%) concentraron las bajas. En cuanto al plano local, el IPC nacional de septiembre fue de 1.9% mensual —acumulando 23.6% en el año— ubicándose en línea con el consenso del mercado, con la núcleo en 1.7%. El equity americano cerró a la baja (S&P 500 -0.02%, Nasdaq 100 -0.15%, Dow -0.35%, Russell 2000 -0.31%) recortando desde los mínimos de la rueda con el trade de IA bajo presión. Los chips extendieron las caídas ante los reportes de que la china CXMT avanzó en una nueva arquitectura de memoria, amenazando a los rivales de EE.UU. y Corea —el KOSPI se desplomó 7.4% con Samsung -7.7% y SK Hynix -8.8%—, a lo que se sumó la advertencia del CEO de Broadcom sobre el gasto excesivo de los laboratorios de IA con retornos pobres. En el arranque de la temporada de balances, los bancos cerraron dispares y mayormente a la baja (Citigroup -5.3% pese a ingresos fuertes, Wells Fargo -2.6%, con JPMorgan y Goldman prácticamente neutros) y J&J se hundió 5.6% por ventas flojas. Las tasas largas comprimieron, con el UST 10y en 5.22% (-0.44%). EM operó débil (EEM -0.60%, Brasil -1.56%, China -0.03%) y los ADRs cerraron mixtos. En el mercado de cambios, el mayorista cedió y cerró en 1513 (-0.30%) operando en un rango de 1512.5-1520, pese a que el BCRA sumó compras por 291 millones de dólares —la mayor intervención en meses—, ya que las compras por bloques no presionan sobre el spot. Los financieros operaron prácticamente neutros: el MEP finalizó en 1540 (+0.04%) y el CCL en 1612 (+0.07%), con el canje CCL/MEP en 4.71%. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 21.8%, algo por encima de las últimas ruedas. Los bonos operaron mixtos con el tramo largo ofrecido de cara a la licitación de mañana: la curva CER promedió cerca de la neutralidad con rendimientos del +2.6% al +9.7% para el tramo 2027 en adelante, mientras la tasa fija operó en el rango de 1.75% a 2.12% TEM. En la licitación de mañana el Tesoro enfrenta vencimientos por 4.85 billones de pesos con un menú largo tras varias licitaciones de ofrecer únicamente títulos cortos —una LECAP a enero 2027 como único instrumento pre-electoral la cual ayuda a obtener un nivel alto de rolleo, más un bono TAMAR a 2028 y dos duales a 2028 y 2029 para testear al mercado—. Por último, la deuda HD cerró mixta (-0.07%) con movimientos dispares a lo largo de la curva y el tramo largo levemente ofrecido, mostrando una peor performance que la deuda emergente (EMB +0.2%). El AL30 finalizó en US$ 56.08 (-0.32%, 8.75% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró a la baja con el tech desplomándose tras un reporte que reavivó las dudas sobre la rentabilidad del trade de IA, aunque las tasas largas cedieron luego de que Trump descartara un ataque a Irán antes de las elecciones de medio término. En el plano local, el Merval finalizó levemente positivo traccionado por las energéticas, el mayorista operó estable, los bonos en pesos operaron con mayor debilidad a la espera del llamado a licitación de mañana y la deuda HD rebotó con el tramo corto liderando en una rueda de menos a más para la deuda emergente, con el BCRA finalizando la rueda con compras por 43 millones de dólares. El Merval cerró +0.30% en moneda local y alrededor de los 1758 dólares en USD CCL; $LOMA (+4.97%), $TECO2 (+1.59%) y $TXAR (+1.36%) lideraron las subas, mientras que $BBAR (-2.22%), $ECOG (-1.81%) y $BYMA (-1.55%) concentraron las bajas. En cuanto al plano local, el IPC de CABA de septiembre fue de 1.8% mensual —con la núcleo bajando a 1.7% y los estacionales saltando 2.3%—, anticipando un dato nacional en torno a ese nivel para la semana próxima. El equity americano cerró a la baja (S&P 500 -0.47%, Nasdaq 100 -1.25%, Dow +0.10%, Russell 2000 -0.01%) con semiconductores desplomándose tras un reporte del Financial Times que indicó que los ingresos de OpenAI se acercan a los 50.000 millones de dólares anualizados, por debajo de los 70.000 millones estimados, lo que reavivó las dudas sobre la rentabilidad de los desarrolladores de AI y la sostenibilidad del capex del sector. Los chips se derrumbaron (Nvidia -2.94%, con Broadcom, AMD, Intel y Arm cayendo entre 4% y 8%), mientras la rotación defensiva favoreció a las consumer staples y las procesadoras de pago (Walmart, Visa, Mastercard +2%). Las tasas largas, que habían arrancado al alza, se dieron vuelta y profundizaron la baja tras el retroceso del crudo luego de que Trump señalara que EE.UU. no atacará Irán antes de las elecciones de medio término: el UST 10y cerró en 5.23% (-1.12%). El crudo finalizó alrededor de los 91 dólares, sostenido por la tormenta tropical en el Golfo de México que paralizó cerca del 25% de la producción, recortando de +5% a +3% tras el anuncio de Trump. EM operó débil con el dólar fuerte (EEM -1.86%, Brasil +0.53%, China -0.54%) con una leve mejora tras la caída de las tasas y los ADRs cerraron dispares. En el mercado de cambios, el mayorista operó estable y cerró en 1516 (-0.10%) cotizando en un rango de 1515.5-1522, con el BCRA sumando compras por 43 millones de dólares. Los financieros operaron mixtos: el MEP finalizó en 1538 (-0.05%) y el CCL en 1612 (+0.15%), con el canje CCL/MEP en 4.77%. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 20.5%. Los bonos operaron más ofrecidos que las últimas ruedas: la curva CER finalizó flat en promedio con rendimientos del +2.5% al +9.4% para el tramo 2027 en adelante, mientras la tasa fija operó en el rango de 1.75% a 2.13% TEM y los duales largos devolvieron parte del movimiento de ayer con bajas del 0.30% operando en la zona de TAMAR +9.5%. Por último, la deuda HD rebotó con el tramo corto liderando a medida que cedían las tasas americanas, aunque el tramo largo cerró mixto. El AL30 finalizó en US$ 56.05 (+0.54%, 8.72% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró en terreno negativo recortando desde los récords aunque rebotando desde los mínimos de la apertura, luego de que las tasas largas descomprimieron desde el máximo de 24 años tras una subasta mejor a la esperada. En el plano local, el Merval cortó el rebote de dos ruedas con los bancos liderando el castigo, el mayorista operó vendedor, los bonos en pesos operaron firmes y la deuda HD operó de menos a más recuperando a lo largo de la rueda a medida que cedía el UST 10y, con el BCRA finalizando la rueda con compras por 45 millones de dólares. El Merval cerró -2.5% en moneda local y alrededor de los 1757 dólares en USD CCL; $METR (+3.22%) y $TECO2 (+0.06%) fueron las únicas subas del panel, mientras que $BBAR (-4.78%), $BMA (-4.06%) y $SUPV (-3.60%) concentraron las bajas con los bancos nuevamente golpeados. En cuanto al plano local, el IPI manufacturero de agosto creció 1.9% mensual (aunque -3.2% interanual) con 6 de 9 categorías en alza, y la construcción sumó 0.4% mensual (-4.4% interanual), ambos rebotando tras las fuertes caídas de julio. El equity americano cerró en rojo (S&P 500 -0.22%, Nasdaq 100 -0.22%, Dow -0.66%, Russell 2000 -1.30%) recortando levemente desde los máximos recientes. Las minutas de la reunión de la Fed mostraron que los 19 miembros apoyaron el hike de septiembre y que la mayoría ve apropiada otra suba antes de fin de año, con los riesgos de inflación sesgados al alza; la probabilidad de un hike en octubre cayó al 17% pero la de diciembre trepó al 70%. Aun así, el UST 10y devolvió la suba inicial y finalizó en 5.28% tras una licitación de 10 años con fuerte demanda (bid-to-cover de 2.77, indirectos en el 80%) y con el crudo operando levemente a la baja. El dólar global trepó con el DXY en 102.3, máximo desde marzo de 2025, mientras los chips y hyperscalers cerraron en baja (Meta -2.4%, Nvidia -0.7%, AMD -0.5%) pese a los reportes de que SpaceX tomaría deuda por 40.000 millones de dólares para comprar chips de Nvidia. El crudo cayó por debajo de los 89 dólares, mínimo de un mes, con la oferta de Medio Oriente recuperándose. EM operó débil con el dólar fuerte (EEM -1.33%, Brasil -1.48%, China -1.09%) y los ADRs cerraron a la baja arrastrados por los bancos. En el mercado de cambios, el mayorista operó vendedor y cerró en 1517 (-0.20%) operando en un rango de 1517-1523, con un volumen de US$ 419 mln y el BCRA sumando compras por 45 millones de dólares. Los financieros operaron levemente a la baja: el MEP finalizó en 1539 (-0.12%) y el CCL en 1609 (-0.11%), con el canje CCL/MEP en 4.58%. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 20.5%. Los bonos operaron firmes con la demanda concentrada principalmente en los duales 2028 y 29s: la curva CER promedió +0.2% con rendimientos del +2.2% al +9.7% para el tramo 2027 en adelante, mientras la tasa fija operó en el rango de 1.75% a 2.14% TEM, y los duales largos operaron en la zona de tamar+9.5%. Por último, la deuda HD operó de menos a más, con los bonos arrancando flojos y recuperando a lo largo de la rueda a medida que el UST 10y cedía desde el máximo, cerrando mixta con el tramo corto en verde y el largo levemente negativo. El AL30 finalizó en US$ 55.75 (+0.10%, 9.00% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró en alza con el S&P y el Nasdaq en nuevos récords, de la mano de una pausa en el selloff de bonos que descomprimió las tasas. En el plano local, el Merval extendió el rebote por segunda rueda con subas más moderadas y en un contexto más rojo que verde para EM, el mayorista operó estable, los bonos en pesos operaron firmes con mayor preferencia en la curva CER y la deuda HD prolongó la recuperación con el tramo largo concentrando la demanda y con el BCRA finalizando la rueda con compras por 41 millones de dólares. El Merval cerró +0.95% en moneda local y alrededor de los 1800 dólares en USD CCL; $CEPU (+2.66%), $PAMP (+2.46%) y $BBAR (+2.36%) lideraron las subas con los bancos y energéticas traccionando, mientras que $TRAN (-2.81%), $ALUA (-1.68%) y $TXAR (-1.63%) concentraron las bajas. El equity americano cerró al alza nuevamente (S&P 500 +0.58%, Nasdaq 100 +0.45%, Dow +0.49%, Russell 2000 -0.68%) con el S&P y el Nasdaq marcando nuevos récords, apoyados en una pausa del selloff de bonos que aflojó la presión sobre las tecnológicas. El UST 10y recortó al 5.28% (nivel en el cual viene operando las últimas 5 ruedas, con las tasas mostrando mayor resistencia a subir desde estos niveles), mientras los deals de IA siguieron traccionando: OpenAI en conversaciones por una ronda de 30.000 millones de dólares con fondos de los Emiratos, Alphabet cerca de un acuerdo de energía nuclear con Constellation —que voló más de 12%— y AMD sumando 2% tras las señales de fuerte demanda de chips de su CEO. El crudo recortó las pérdidas y cerró en alza en torno a los 89.5 dólares, tras caer por debajo de los 87 en la rueda, con la oferta saudí recuperándose (el oleoducto clave a 5.8 mbd) compensada por el repunte de las tensiones en Ormuz y la EIA elevando su pronóstico de Brent para el cuarto trimestre a 105 dólares. EM tuvo una rueda más roja que verde (EEM -0.68%, Brasil +0.03%, China -0.11%) tras la fuerte suba de ayer, y los ADRs cerraron mixtos. En el mercado de cambios, el mayorista operó estable y cerró sin cambios en 1520 (0.00%) cotizando en un rango de 1519-1522.5, con el BCRA sumando compras por 41 millones de dólares. Los financieros operaron levemente al alza devolviendo parte de la baja de ayer: el MEP finalizó en 1541 (+0.17%) y el CCL en 1611 (+0.29%), con el canje CCL/MEP en 4.50% y la brecha con el oficial en torno al 5.8%. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 20.4% y la demanda se concentró principalmente en la curva CER con la tasa fija mostrando una peor performance: la curva CER promedió +0.20% con rendimientos del +2.6% al +10% para el tramo post 2027, mientras la tasa fija operó en el rango de 1.75% a 2.16% TEM. Por último, la deuda HD prolongó la recuperación por segunda rueda con subas de hasta 1.6% y el tramo largo liderando, en un contexto de mejor tono para el crédito emergente (EMB +0.68%). El AL30 finalizó en US$ 55.70 (+0.40%, 9.05% TIR contra MEP).

Te compartimos lo más relevante de la operatoria del día El equity americano cerró al alza con el Nasdaq en nuevo ATH traccionado por las tecnológicas, aunque las tasas largas se sostuvieron en los máximos recientes. En el plano local, el Merval operó muy firme con los bancos liderando de la mano del fuerte envión regional tras el resultado de la primera vuelta en Brasil, el mayorista operó relativamente firme con poca oferta a pesar de la fortaleza del Real, los bonos en pesos operaron firmes y la deuda HD rebotó con fuerza acelerando en la segunda mitad de la rueda, con el BCRA finalizando la rueda con compras por 14 millones de dólares. El Merval cerró +3.48% en moneda local y alrededor de los 1785 dólares en USD CCL; $TGSU2 (+5.86%), $BBAR (+5.63%) y $SUPV (+5.34%) lideraron las subas con los bancos volando, en un panel casi íntegramente en verde traccionado por el envión regional. El equity americano cerró en alza (S&P 500 +0.66%, Nasdaq 100 +1.05%, Dow +0.18%, Russell 2000 +0.54%) con el Nasdaq marcando un nuevo récord traccionado por las tecnológicas (Meta +1.9%, Nvidia +2.2%, Microsoft +1.5%). El UST 10y se sostuvo cerca del 5.3%, máximo desde 2002, aunque con las chances de un hike de la Fed disminuyendo tras el payroll flojo del viernes —el mercado asigna cerca del 82% a un hold en la próxima reunión—, con la mira puesta en las minutas de la Fed del miércoles. En la región, el dato dominante fue la primera vuelta en Brasil: Bolsonaro terminó por encima de Lula (47.03% contra 45.16%) desafiando las encuestas, lo que disparó los activos brasileños —el real saltó a máximos de 17 meses por debajo de 5.00 y el Bovespa voló (EWZ +12.58%)— de cara al balotaje del 25 de octubre. EM operó firme traccionado por Brasil (EEM +1.57%, China +2.03%) y los ADRs argentinos acompañaron el rally. En el mercado de cambios, el mayorista operó relativamente firme con poca oferta y cerró sin cambios en 1520 (0.00%) en un rango de 1515-1521, con el BCRA sumando compras por 14 millones de dólares. Los financieros comprimieron con fuerza acompañando el envión regional: el MEP finalizó en 1538 (-0.71%) y el CCL en 1606 (-1.16%), con el canje CCL/MEP en 4.38% y la brecha con el oficial en torno al 5.4%. En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó en torno al 20.2% acercandose al piso del BCRA nuevamente tras el movimiento de fin de mes. Los bonos operaron firmes con mayor demanda en CER/Duales y con la tasa fija más pesada: la curva CER promedió +0.38% operando con rendimientos del +3.9% al +11.1% para el tramo post 2026, mientras la tasa fija operó en el rango de 1.80% a 2.17% TEM. Por último, la deuda HD rebotó con fuerza (subas de hasta 2.6% en el tramo largo) acelerando la suba en las últimas horas de la rueda, en medio del fuerte risk-on regional por el resultado electoral en Brasil. El AL30 finalizó en US$ 55.48 (+1.78%, 9.27% TIR contra MEP), perforando nuevamente el 10% de TIR a la baja.