Ari Mur

Jangan percaya mentah-mentah pada narasi yang bilang masuk Standalone Market itu gapapa, buktinya pasar saham Argentina justru naik +3000% dalam 5 tahun setelah masuk Standalone Market Itu narasi menyesatkan penuh ilusi yang menyembunyikan fakta makroekonomi sebenarnya Nih saya jelaskan tuntas Argentina diturunkan statusnya menjadi Standalone Market karena kontrol modal (capital controls) dan pembatasan valuta asing ketat yang diberlakukan pemerintahnya sejak September 2019. Aturan ini dinilai menyulitkan investor asing untuk merepatriasi dana atau mengonversi mata uang Bila dilihat memang pasar saham Argentina naik +3000 lebih dalam waktu 5 tahun sejak downgrade tsb. Namun sebenarnya, kenaikan tsb disebabkan oleh dua hal: 1. Inflasi yang menggila di sana. Inflasi sempat mencapai hampir 300% Total inflasi akumulasi 5 tahun mencapai lebih dari 2.600% akibat pencetakan uang masif setelah krisis gagal bayar utang pada 2020. Nilai mata uang Peso anjlok lebih dari 80% dan Argentina mengalami hiperinflasi Ketika inflasi meroket dan mata uang Peso terdevaluasi tajam, masyarakat dan investor institusi enggan memegang uang tunai. Mereka mengalihkan dana ke aset riil dan ekuitas (saham) perusahaan yang memiliki aset berharga atau pendapatan dalam mata uang asing (seperti emiten komoditas dan ekspor). Kamu investasi saham jungkir balik sampai cuan saham multibagger pun, secara riil tidak banyak artinya. Di tahun 2024, cuan 200% pun terhitung masih rugi, karena harga barang-barang kebutuhan hidup naik jauh lebih tinggi hampir 300% Jadi kenaikan di pasar saham Argentina tsb disebut Illusionary Rally, bukan karena pertumbuhan ekonomi perusahaan 2. Pergantian kebijakan pemerintahan baru Di bawah kepemimpinan Presiden Javier Milei sejak 2023 yang menerapkan kebijakan "terapi kejut" dan penghematan anggaran ekstrem (austerity), kondisi ekonomi Argentina menunjukkan pemulihan di sisi makro. Hal ini juga mendorong penguatan harga saham. Ekspektasi investor menjadi lebih positif Namun hal ini juga diiringi tekanan sosial yang berat bagi rakyat Argentina. Sejak 2023 Argentina mengalami krisis ekonomi parah. Mulai 2025 agak membaik. Namun kondisi ekonomi masih tetap buruk. Inflasi berhasil ditekan, namun masih berada di kisaran lebih dari 30% Kalau dilihat GDP per kapita Argentina sampai 2025 pun masih belum mampu naik di atas level sebelum krisis Jangan dianggap masuk Standalone, lalu otomatis ada peluang naik tajam seperti Argentina. Itu ngawur. Belum tentu Biasanya pasar saham yang normal bergerak seiring dengan ekonomi negara. Ekonomi bagus, pasar saham juga kondusif. Demikian juga sebaliknya. Jika pasar saham naik gila-gilaan, sedangkan ekonomi ancur parah, artinya ada something wrong seperti kasus Argentina Menjadi Standalone Market bukanlah sebuah prestasi yang bisa dibanggakan. Artinya pasar saham negara tersebut dianggap UNINVESTABLE karena mengalami disfungsi sistemik