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"11월 반도체 폭락의 주범, 또 헤지펀드?!" 1. 대형 멀티스트래티지 헤지펀드(월아이 캐피털, 엔지니어스 게이트 등)들이 주식팀을 통째로 해고하며 보유 주식을 시장가로 기계적 매도를 하면서 폭락 • 월아이 캐피털: 2025년 7월 80억 달러 수준이던 AUM이 불과 1년 만에 170억 달러로 늘어난 멀티스트래티지 헤지펀드 • 발야스니(Balyasny) 출신 스타 매니저 아닐 곤디(Anil Gondi)가 이끈 주식 롱숏(Equity Long/Short) 부서가 대형 사고를 치면서 펀드 전체 수익률이 10월 -5.9%(연초 대비 -6.8%) • 11월 5일, 회사는 주식 총괄 및 포트폴리오 매니저 상당수를 해고 • 같은 날, 퀀트·시스템 헤지펀드 엔지니어스 게이트 역시 10월 한 달간 -5.5% 손실을 기록한 후 주식 운용 조직 '신세시스(Synthesis)' 팀원 대다수를 전격 해고하고 자본을 회수 • 헤지펀드들은 단 5거래일 만에 기술주 200억 달러(약 27.6조 원)를 순매도하며 2025년 초 이후 22개월간 쌓아온 AI 순매수 포지션을 100% 비워버림 • 수백만 거래일에 한 번 나올 법한 '6-시그마(6-Sigma) 모멘텀 쇼크'가 일주일에 두 번 연속 발생 2. 레오폴드와 거의 비슷한 포트폴리오를 굴리던 AI 펀드 'VARA'가 10월 -33% 폭락하며 옵션 언와인딩을 쏟아냄 • 블랙록 출신 벤 호스킨(Ben Hoskin)과 허드슨 리버 트레이딩(HRT) 출신 데이비드 필드(David Field)가 설립한 헤지펀드 VARA • 2026년 2분기 13F 공시 기준 무려 401억 1,138만 달러를 굴리는 거대 AI 펀드 • 401.1억 달러 중 절반이 넘는 234억 달러(58.4%)가 '콜옵션(Call Option)'이었고, 나머지 167억 달러(41.6%)의 현물 주식은 레오폴드가 들고 있던 중소형 AI 전력·네오클라우드·메모리·채굴 전환 종목에 똑같이 몰빵 • 10월 기술주가 흔들리자 VARA는 10월 한 달 만에 -33% 폭락 • 레버리지를 줄이는 과정에서 막대한 매물이 쏟아냄 • VARA가 쥐고 있던 234억 달러어치 콜옵션 가치가 급락하자, 옵션을 팔아줬던 월가 마켓메이커(딜러)들이 델타 헤지를 풀기 위해 기초자산 현물 주식을 기계적으로 내다 파는 '델타 언와인딩'이 터지며 주가 폭락을 몇 배로 증폭 헨리의 퀀트대학