Filippo Burla 🇮🇹

La solita favola monetarista: aumenta il bilancio della BCE, quindi aumentano i prezzi. Peccato che dopo il 2008 le banche centrali abbiano immesso liquidità senza precedenti, mentre l'inflazione è rimasta bassissima per oltre un decennio. Il bilancio della BCE non è il reddito delle famiglie. Se la liquidità resta prevalentemente nel circuito bancario-finanziario, senza tradursi in maggiore domanda, occupazione e salari, non genera automaticamente inflazione al consumo. Può invece gonfiare i prezzi degli asset. Nel 2022, secondo la stessa Banca d'Italia, circa due terzi dell'inflazione dell'Eurozona erano riconducibili ai rincari energetici. Alzare i tassi non produce gas né petrolio. Comprime la domanda e scarica il costo dello shock esogeno su famiglie e imprese. Prima di prescrivere la cura, sarebbe meglio azzeccare la diagnosi.

TARGET2 balances are NOT German loans. Even Germany's public bank KfW explicitly says so. They reflect payments already settled, capital flows and ECB monetary policy. They even include payments for German cars bought by Italians — cars that have already been paid for. They are intra-Eurosystem claims and liabilities, eliminated in the Eurosystem's consolidated balance sheet. You're confusing accounting with economics. And propaganda with analysis. As usual.

Rispetto al primo semestre precedente all'adozione dell'euro (1998), la produzione industriale italiana è crollata del 20,2%. Rispetto al primo semestre precedente alla vittoria del Governo Meloni (2022), il crollo è stato 6,4%. Dall'introduzione dell'euro la Spagna ha perso il 10% della produzione industriale, la Francia il 5%, la Grecia il 9%. La Germania ha invece guadagnato il 15%, ma rispetto al picco del 2018 ha già perso il 16%. Un capolavoro, non c'è che dire.

Ovviamente non è vero che la spesa pensionistica italiana è del 15,5% e che è la più alta d'Europa. La spesa al netto dell'assistenza e delle spese non pensionistiche (GIAS, Gestione Interventi Assistenziali, TFR) è di 258,02 miliardi, cioè l'11,7% del PIL. Più bassa della media UE (12,4 %). La spesa al netto delle tasse (come dovrebbe essere conteggiata per una questione di uniformità e di correttezza metodologica) è di 187,1 miliardi di euro (con un saldo positivo tra entrate e uscite di 60,9 miliardi di euro). Vale a dire l’8,5% del PIL. Clamorosamente più bassa della media europea e quasi la metà della spesa che viene comunemente attribuita all’Italia. Sommando invece tutta la spesa pensionistica e quella assistenziale, l'Italia è perfettamente in linea con la media dei Paesi europei: 21% (meno di Francia, Austria, Finlandia, ecc.) rispetto a una media del 20%.