Analizando el Retail y sus Inmobiliarias
Los recientes resultados confirman el buen momento en ingresos del retail y centros comerciales, Q3 YoY: Parque Arauco +18,6%, Cenco Malls +14,8%, Cencosud +9,2% y Mallplaza +6,5%.
Al separar Chile de lo internacional en 9M, el crecimiento viene sobre todo del extranjero: Cenco Malls +97,7%, Parque Arauco +20,2% y Mallplaza +12,6%. Cencosud es la única con tarea pendiente en ambos frentes: Chile −0,3% e internacional −1,8%, sin el ajuste por hiperinflación de Argentina. Eso explicaría buena parte de la caída de la acción, aunque en el Q3 dio vuelta la tendencia (Chile +1,4%, internacional +3,1%).
Esto ya da un adelanto de lo que podrían mostrar Ripley y Falabella en sus próximos reportes. Dicho sea de paso, el IMACEC muestra que el Comercio sigue sosteniendo las cifras.
En lo personal, con estos números esperaría que las acciones del sector tengan espacio para subir.
#CAP - Analizando el Resultado y Caja
Ayer publiqué su resultado basado en un análisis razonado donde hablaban de MUS$ -70.985 de pérdida neta. Hoy me doy cuenta al revisar la letra chica que la pérdida es mucho mayor, sólo se refirieron al resultado de la controladora. A continuación las cifras consolidadas.
Resultado Neto Q3 2026: MUS$ -90.290 vs MUS$ -18.467 del Q3 2025. Aumentaron la pérdida YoY Q3 en MUS$ -71.823.
❌ Ventas: MUS$ 363.818 (−27,6%). Minería cae 28,9% (MUS$ 269.503) por menor producción tras la suspensión de la Fase 5, Industrial baja 25,4% (MUS$ 85.045).
❌ Margen bruto: MUS$ −41.550 (vs +59.260). Minería vende bajo costo (MUS$ −57.867).
❌ EBITDA: MUS$ 21.869 (vs 126.500; −82,7%), margen 6,0%.
❌ Resultado operacional: MUS$ −82.357 (vs +16.976), con gastos de administración de MUS$ 32.015 (+6,2%) pese a la caída en ventas.
✅ Costo financiero: MUS$ 29.189 (−11,4%) por menor deuda, resultado financiero neto +MUS$ 3.997.
✅ Diferencia de cambio y reajuste: MUS$ +3.150 (vs −605).
✅ Impuesto: ingreso de MUS$ 19.533 (vs gasto de 6.158), efecto de la pérdida.
❌ Operaciones discontinuadas: MUS$ −4.872 (vs −1.575).
Al revisar el flujo de caja, no me deja de sorprender cómo mantienen el nivel de caja similar a dic 2025. Al analizarlo en realidad es de baja calidad. Logran mantener el nivel en base a una devolución de impuestos por PPM por cerca de MUS$ 74.549 (calculada sobre una tasa de períodos de resultado ganancia) y de cobrar deudores, ninguno de los dos recurrente, mientras la generación del negocio está plana y el EBITDA sigue cayendo.
El balance resiste, con deuda neta de MUS$ 1.406.802 sobre un EBITDA de 12 meses de MUS$ 412.178 (3,41x, límite de 4,0x).
Me parece que está bastante claro que CINTAC es el próximo objetivo de desinversión en base a su reciente cancelación de inscripción de las acciones de la compañía en el Registro de Valores de la CMF.
Finalmente, el Resultado Neto 9M 2026 asciende a MUS$ -163.782 vs MUS$ -89.168 del 9M 2025. Aumentaron la pérdida YoY 9M en MUS$ -74.614.
#CAP - EE.RR. Q3 2026
Resultado Neto:
Q3 2026: -US$ 71,0 MM, Var. -US$ 55,3 MM vs Q3 2025.
YTD 2026: -US$ 127,8 MM, Var. -US$ 56,1 MM vs 9M 2025.
Mejor dejar que ellos expliquen, ¡¡son expertos!! 🫠🫠🫠🫠🫠
#IPSA - Cierre diario +0.68%, semanal +2.75%
Lo positivo es que nuevamente rebotó en un piso y se produce divergencia en RSI, lo pendiente es que a pesar de la semana positiva aún mantiene estructura bajista.
#BICE
Me parece que es el único banco que está mostrando una tendencia, el resto sigue en indecisión.
#CMPC - EE.RR. Q3 2026
Resultado Neto Q3 2026: MUS$ -7.181, Variación -MUS$ 40.989 (-121,2%) vs Q3 2025.
✅ Ventas: US$ 1.932 MM (+4%), por mejor precio de fibra corta (+15%) y Tissue.
❌ Margen bruto: US$ 343 MM (-1%), margen 17,7%por costos de madera, logística y petróleo.
❌ EBITDA ajustado: US$ 252 MM (-3%), margen 13,0%.
❌ Resultado operacional: US$ 63 MM (-25%), con contingencias que duplican otras pérdidas (US$ -19 MM vs -9 MM).
❌ Costo financiero: US$ 112 MM (+33%) por cupones de bonos híbridos.
✅ Diferencia de cambio y reajuste: US$ +23 MM (vs +4 MM).
❌ Impuesto: ingreso de solo US$ 2 MM (vs 15 MM), por un diferido de US$ -11 MM asociado a la venta de Corrugados.
La operación aguanta, pero el balance cuesta caro. Con deuda neta de 4,2x EBITDA, la clave es que cierren las ventas de activos.
Resultado Neto 9M 2026: MUS$ 26.272, Variación -MUS$ 138.226 (-84,0%) vs 9M 2025.
#CENCOSUD - EE.RR. Q3 2026
Resultado Neto Q3 2026: M$ 50.247.238, Variación +M$ 41.552.839 (+477,9%) vs Q3 2025.
- Ganancia bruta sube 9,4%, prácticamente lo mismo que las ventas +9,2%, mantienen margen. Bien por el crecimiento.
- Gastos, administración sube 11,3%, más que las ventas, y pasa de 23,0% a 23,4% de los ingresos.
- Ganancia operacional, sube 58,4%, explicado principalmente por otros ingresos.
- Bajo la línea, el costo financiero neto mejora ~M$ 9.900, pero asociadas -M$ 10.843 y unidades de reajuste -M$ 14.355 se lo llevan.
Resultado Neto 9M 2026: M$ 134.317.277, Variación -M$ 103.866.252 (-43,6%) vs 9M 2025.
Mejor Q pero sigue con tarea pendiente Cenco...
#COPEC - EE.RR. Q3 2026
Resultado Neto Q3: MUS$ 335.373, Variación +MUS$ 118.005 (+54,3%) vs Q3 2025.
(Sin muchas ganas de comentar detalles, sólo diré que los resultados de las empresas IPSA han estado buenos y las acciones igual caen, ¡plop!)
Corrección Post Subida Parabólica
Hace un tiempo le pedí a Claude IA que hiciera un estudio del desarrollo de las correcciones post subidas parabólicas basado en bibliografía y data histórica de cientos de casos del S&P500. Luego le pedí que hiciera un modelo en Pine para TradingView.
Cuando empecé a testear el modelo con caídas anteriores, el ajuste era alto. Cuando lo proyecté para las acciones tech que habían tenido subidas extremas desde 2025, sinceramente no creí que podrían caer tanto. Ahora que ha pasado el tiempo, me parece que el modelo no estaba tan equivocado.
4 casos a modo de ejemplo: $AMAT $AXTI $INTC $WDC. Obviamente es un modelo y tiene margen de error, pero claramente como guía no andaba tan lejos.
La conclusión: Sea cual sea el motivo que el mercado encuentre para justificarla, después de una subida parabólica la corrección suele ser muy violenta.
Cuando piensas que la bolsa se va a recuperar pero sólo te topas con una burbuja tecnológica... que revienta 🙄, nasdaq cayendo -6%, algo cotidiano 🙄.
Señores: Oil Apocalyptic Bull Traders
Vi muchos post donde celebraban como subían sus ETF de petróleo, proyectando el precio del barril en USD 150, 200,... 300, sin pensar en el daño que esto provoca a las economías mundiales.
Espero por su bien que hayan logrado cerrar sus posiciones.
#IPSA Buen rebote + 2,52%🤞🤞🤞
Ha sido un año muy complejo para el mercado de valores, marcado principalmente por la guerra en Irán y su evolución errática.
Si bien el conflicto aún no termina formalmente, aparecen señales que apuntan a una posible salida.
De concretarse, la economía podría retomar al fin un ritmo de actividad más normal.
