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Kazuo Yamada (山田 和郎)

@ymdkazuo

Associate professor of finance, GSM, Kyoto University. Research field: Corporate finance and entrepreneurial finance. 京都大学経営管理大学院准教授

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【出版！】「日本企業は現金を増やしすぎ」という批判を聞くことが多いです。ただしどういった企業が、どういった理由で増やしているのかまで言及されることは稀なようです。 この本では、さまざまな角度から日本企業の現金保有について検討しました。 amazon.co.jp/%E6%97%A5%E6%9C…
日本企業はお金持ちになったのか？―現金保有のデータ分析

日本企業はお金持ちになったのか？―現金保有のデータ分析

2026年のコーポレートガバナンスコード改定で企業の現金保有を含めた「経営資源の適切な配分」が、ひとつの論点となっています。 とくに日本企業についてはこれまで、現金を多くため込んでいるとの批判がありました。ただし、それに対する検証は多くなかったように思われます。 本書では、企業の現金保有について、学術研究を元にして様々な論点の提示を行ったうえで、豊富な企業レベルデータを用いて多面的に分析をし...

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配当について調べてるけど、下の本が面白い。ずっと配当を調べきた先生だけあって、昔の制度とかもきちんと記述されてる。 amazon.co.jp/%E9%85%8D%E5%BD…
配当政策の史的考察

配当政策の史的考察

清算分配制が配当政策に至る過程、戦後日本の安定配当政策を支持した基盤、 そして安定配当が大きく変貌した背景に焦点を当てた、「企業財務の歴史」書。 目次 序章　問題の所在 第1部　配当政策の形成過程 第1章　配当支払い制度の歴史 １．企業はなぜ配当を支払うのか ２．イタリアにおける利益分配のはじまり ３．分割制と配当制の導入 ４．小括 第2章　配当政策の誕生 １．配当政策はいかにして形成されたか...

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独立行政法人経済産業研究所@RIETIjp18h
ノンテクニカルサマリー：「企業買収と賃金：『賃金構造基本統計調査』の調査票情報による実証分析」（菊地 雄太氏（近畿大学）／久保 克行氏（早稲田大学）／山野井 順一氏（早稲田大学））を掲載いたしました。 rieti.go.jp/jp/publications/…
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株主還元に関する素朴な疑問。株主還元はお金を払うだけじゃないって話。 株主還元をする価値｜やまだ かずお（山田 和郎） @ymdkazuo note.com/ymdkazuo/n/nf376090…
株主還元をする価値｜やまだ かずお（山田 和郎）

株主還元をする価値｜やまだ かずお（山田 和郎）

日本の上場企業の株主還元は増加傾向にあります。これについては、一方では多すぎる、もう一方ではまだまだ増やせる、という意見があります。結局、現在の株主還元の水準が多いのか少ないのかは分からない状況です。 ここでは、そもそも株主還元の金額には意味がないのではないかというお話をします。 配当 配当は、権利付最終日まで株式を保有している株主に対して支払われます。一般的には、その翌営業日である権利落ち...

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山口慎太郎@sy_mc20h
新しい本が来週11月11日に発売されます！『データを通じて世の中を見る　――「もしも」は調べられるのか？』（ちくまQブックス）という本で、中高生向けの社会科学的なデータ分析入門書です。「スマホをやめたら、成績が良くなるのか」といった問いにデータ分析でどう答えを出すのか説明しています。
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独立行政法人経済産業研究所@RIETIjpOct 27
ノンテクニカルサマリー：「長期トーナメントと経営者交代：日本の上場子会社の実証分析」（内田 交謹氏（早稲田大学））を掲載いたしました。 rieti.go.jp/jp/publications/…
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RyoFujitani (藤谷涼佑) (@ryo_fujitani) profile picture
RyoFujitani (藤谷涼佑)@ryo_fujitaniOct 27
『経営財務研究』にレビュー論文が掲載されました 雑誌『企業会計』に掲載された著者2人の企業の現金保有に関する各論考についてそのベースとなったフルバージョンです 現金保有の包括的なレビュー論文は案外少ないこともあり有益な情報源になるのではと考えています
Kazuo Yamada (山田 和郎) (@ymdkazuo) profile pictureKazuo Yamada (山田 和郎)
@ymdkazuoOct 27
企業の現金保有に関するレビュー論文が『経営財務研究』から刊行されることになりました。 藤谷先生 @ryo_fujitani との共著です。 単著だと書けない、攻めた内容になったとおもいます。 以下のリンク、出版前の原稿をご確認いただけます。 jfa.main.jp/journal/journal-…
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企業の現金保有に関するレビュー論文が『経営財務研究』から刊行されることになりました。 藤谷先生 @ryo_fujitani との共著です。 単著だと書けない、攻めた内容になったとおもいます。 以下のリンク、出版前の原稿をご確認いただけます。 jfa.main.jp/journal/journal-…
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投稿日を明確にすることだと思います。似たようなアイディアの論文が出てきたときにどちらが先に公開したかを明確にできる。自分のサイトだと、公開日を改ざんすることも可能です。
kei ikegami (@kei0334569) profile picturekei ikegami
@kei0334569Oct 26
arxivに載せると言う行為の本当の意味がよく分かってない。自分のホームページにただ載せるのと何が違うんだ。
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資本構成を教えながら思ってることをつらつらと書きました。 モディリアーニ＝ミラーの資本構成の無差別定理（MM）は役に立つのか｜やまだ かずお（山田 和郎） @ymdkazuo note.com/ymdkazuo/n/n23493a7…
モディリアーニ＝ミラーの資本構成の無差別定理（MM）は役に立つのか｜やまだ かずお（山田 和郎）

モディリアーニ＝ミラーの資本構成の無差別定理（MM）は役に立つのか｜やまだ かずお（山田 和郎）

役に立ちません。 コーポレート・ファイナンスのテキストを読んでいると、「資本構成」に多くの紙幅が割かれていることがわかります。有名なテキスト出るブリーリー、マイヤーズ、アレン（原著最新版は、ブリーリー、マイヤーズ、アレン、エドマンズ）でも、3章にわたり詳細に説明されています。 MMの元になる論文(Modegliani and Miller, 1958)は、今から70年近く前に刊行されました。...

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「経営者の表情に財務不正のサインは表れる？」研究をnoteで詳しく解説しました。note.com/souhei_ishida/n/nda…
経営者の表情に財務不正のサインは表れる？｜石田惣平｜一橋大学・准教授

経営者の表情に財務不正のサインは表れる？｜石田惣平｜一橋大学・准教授

Xで紹介した研究をnoteでもう少し詳しく解説するシリーズの10本目です。 今回取り上げるのは会計学の主要な学術誌の一つである Journal of Accounting and Economics に2026年に早期公開された論文です（Duan et al., 2026）。中国の企業が上場前に公開する説明の動画を使って、経営者の表情や視線の動きに表れる「嘘らしさ」が、後に判明した財務不正（...

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石田惣平｜一橋大学・准教授 (@souhei_ishida) profile picture石田惣平｜一橋大学・准教授@souhei_ishidaOct 19
裁判の映像で嘘の判別を学習したAIで、中国企業1,138社の上場前ロードショー動画を分析。経営者の表情の「嘘らしさ」は後に判明した財務不正と関連していた。スコアが25%点から75%点に上がると、不正の推定確率は2.4%から4.0%に（他の条件は平均に固定）。sciencedirect.com/science/ar…
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Yuichi Ichihara@yuichi_ichiharaOct 19
ブレインパートナー代表　矢野　厚登（やの・ひろと）さん　京大の博士号取得　中小病院の管理会計研究で｜中部経済新聞 愛知・岐阜・三重・静岡の経済情報 chukei-news.co.jp/news/2026/…
ブレインパートナー代表 矢野 厚登（やの・ひろと）さん 京大の博士号取得 中小病院の管理会計研究で

ブレインパートナー代表　矢野　厚登（やの・ひろと）さん　京大の博士号取得　中小病院の管理会計研究で

　医療・介護分野に強い税理士法人を中核とするブレインパートナーグループ（名古屋市中村区名駅３の25の

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CREPE研究メンバー・山口慎太郎教授の記事「起業家をハラスメントからどう守る」が、10/12付日経新聞朝刊・ダイバーシティ〈多様性　私の視点〉に掲載されました： nikkei.com/article/DGXZQOUD2…
起業家をハラスメントからどう守る 山口慎太郎氏

起業家をハラスメントからどう守る　山口慎太郎氏

今月から企業に2つの義務が加わった。顧客からの暴言や無理な要求（カスタマーハラスメント）から従業員を守ること。そして社員による求職者やインターン生へのセクハラを防ぐことだ。前者は加害者が社外、後者は被害者が社外にいる。企業の責任が組織の壁を越えて広がった。ハラスメントは力の差があるところならどこにでも生じる。相手が自分の必要とするものを握っていれば、社外の相手でも断れない。ところが法制度は、自

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山口慎太郎@sy_mcOct 13
こちらの研究を元に「起業家をハラスメントからどう守る」という日経コラムも昨日掲載されています。ぜひご覧ください。 nikkei.com/article/DGXZQOUD2…
起業家をハラスメントからどう守る 山口慎太郎氏

起業家をハラスメントからどう守る　山口慎太郎氏

今月から企業に2つの義務が加わった。顧客からの暴言や無理な要求（カスタマーハラスメント）から従業員を守ること。そして社員による求職者やインターン生へのセクハラを防ぐことだ。前者は加害者が社外、後者は被害者が社外にいる。企業の責任が組織の壁を越えて広がった。ハラスメントは力の差があるところならどこにでも生じる。相手が自分の必要とするものを握っていれば、社外の相手でも断れない。ところが法制度は、自

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山口慎太郎 (@sy_mc) profile picture山口慎太郎@sy_mcOct 13
スタートアップ創業者の3人に1人が事業設立後にハラスメント被害を経験しており、被害者の7割が事業の方向転換を含め何らかの影響があったことが明らかになりました。論文はJournal of Business Venturing Insightにアクセプトされました！マネジメント学術誌に論文が載るのは初めてです。うれしい。
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女性起業家に対するセクハラのみが取り沙汰されることが多かったのですが、もっと複眼的に検証したところに新規性があったと思います。 著者が多く機動的に動くことができ、勉強できることが多かったです。
山口慎太郎 (@sy_mc) profile picture山口慎太郎@sy_mcOct 13
スタートアップ創業者の3人に1人が事業設立後にハラスメント被害を経験しており、被害者の7割が事業の方向転換を含め何らかの影響があったことが明らかになりました。論文はJournal of Business Venturing Insightにアクセプトされました！マネジメント学術誌に論文が載るのは初めてです。うれしい。
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山口慎太郎@sy_mcOct 13
琴坂さん @kotosaka , 蘆澤さん @michikoashizawa , 崔さん @masumasu033 , 堤さん, 山田さん @ymdkazuo との共同研究です。全員が異なるスキルを持ち込んで大きな成果に繋がりました。すごくいいチームで研究ができて楽しかったです。
山口慎太郎 (@sy_mc) profile picture山口慎太郎@sy_mcOct 13
スタートアップ創業者の3人に1人が事業設立後にハラスメント被害を経験しており、被害者の7割が事業の方向転換を含め何らかの影響があったことが明らかになりました。論文はJournal of Business Venturing Insightにアクセプトされました！マネジメント学術誌に論文が載るのは初めてです。うれしい。
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山口慎太郎@sy_mcOct 13
スタートアップ創業者の3人に1人が事業設立後にハラスメント被害を経験しており、被害者の7割が事業の方向転換を含め何らかの影響があったことが明らかになりました。論文はJournal of Business Venturing Insightにアクセプトされました！マネジメント学術誌に論文が載るのは初めてです。うれしい。
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「借りている店舗やオフィスを貸借対照表に載せると、投資家の見方は変わる？」研究をnoteで詳しく解説しました。note.com/souhei_ishida/n/ned…
借りている店舗やオフィスを貸借対照表に載せると、投資家の見方は変わる？｜石田惣平｜一橋大学・准教授

借りている店舗やオフィスを貸借対照表に載せると、投資家の見方は変わる？｜石田惣平｜一橋大学・准教授

Xで紹介した研究をnoteでもう少し詳しく解説するシリーズの8本目です。 今回取り上げるのはヨーロッパの会計学の主要な学術誌の一つである European Accounting Review の2026年の号に掲載された論文です（Ai et al., 2026）。米国のリースの新しい会計基準で、それまで注記の支払予定額から推計するしかなかったリースの負債が貸借対照表に載るようになったとき、株...

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石田惣平｜一橋大学・准教授 (@souhei_ishida) profile picture石田惣平｜一橋大学・准教授@souhei_ishidaOct 9
注記から貸借対照表へ。米国の新リース基準（ASC 842）の前後でS&P1500の887社を比べると、リース負債と株価の負の関連が強まった。資産や利益を調整した回帰係数は−0.56から−0.77に。負債の見せ方も、市場の評価に関わるらしい。tandfonline.com/doi/full/10.…

The Effects of ASC 842 on the Value and Risk Relevance of Operating Lease Liabilities

This paper examines whether and how ASC 842 affects the relevance of operating lease liabilities (OLL). We find that ASC 842 increases the value and risk relevance of OLL because of the required re...

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崔真淑/Masumi Sai, PhD(Finance) (@masumasu033) profile picture
崔真淑/Masumi Sai, PhD(Finance)
@masumasu033Oct 9
子育てに関する実証エビデンスは親の心の支えになると日々感じます。一方で、統計データに出てこない、子どもの声に向き合うことの重要性も日々痛感。私なりのエビデンスとの付き合い方を記載しました。よろしくお願いします😄 子育ての葛藤―エビデンスと子どもの声！―｜崔 真淑/エコノミスト(博士/ Ph.D. in Finance) @masumasu033 #日経COMEMO #子どもの成長記録 comemo.nikkei.com/n/nc11d6c9…
子育ての葛藤―エビデンスと子どもの声！―｜崔 真淑/エコノミスト(博士/ Ph.D. in Finance)

子育ての葛藤―エビデンスと子どもの声！―｜崔 真淑/エコノミスト(博士/ Ph.D. in Finance)

日々のニュースを見ていると、世界各国で子育てを支える制度や環境の整備が進んでいることがわかります。その効果を検証する研究も、着実に蓄積されつつあります。 母親として、こうした政策の成果がデータで明らかになることは、とても心強く感じます。一方で、実際に子育てをしていると、統計データには表れない「子どもの声」に耳を傾けることの大切さも日々痛感します。 今回は、経済学の研究が明らかにしてきた子育て...

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TOPIX入れ替えがありましたけど、そもそも株式指数って何のためにあったっけ？って話 TOPIXの銘柄入れ替えから考える、株価指数の役割｜やまだ かずお（山田 和郎） @ymdkazuo note.com/ymdkazuo/n/nc737c1e…
TOPIXの銘柄入れ替えから考える、株価指数の役割｜やまだ かずお（山田 和郎）

TOPIXの銘柄入れ替えから考える、株価指数の役割｜やまだ かずお（山田 和郎）

TOPIXの構成銘柄の入れ替えが発表され、構成銘柄数は1000社を切る水準にまで減少しました。そもそも、株価指数の役割とは何なのでしょうか。 株式市場の代表性 一つの大きな役割は、その株式市場全体の方向性を表すことです。株価は日々変動しています。ある日の相場が上がったのか下がったのかを説明しようとするとき、構成銘柄一つひとつの値動き、たとえば「トヨタが上がった」「ソニーが下がった」といった個...

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