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「#BTC CMEのショート偏重・流動性縮小: スクイーズ準備か、機関投資家の撤退か」 CMEのポジショニングは非対称的な市場を示していますが、単純な強気のショートスクイーズシグナルとは言えません。 レバレッジドファンドは依然として大幅に純ショートポジションを維持しており、3年間のクラウディング・パーセンタイルは歴史的な範囲の上端付近にあります。アセットマネージャーは純ロングポジションを維持しているものの、2024年のピークから大幅にエクスポージャーを削減しており、50週移動平均を下回る傾向が続いています。したがってポジショニングの乖離は依然として大きいものの、両グループとも確信度が低下しています。 市場参加度が重要な文脈を与えています。主要な参加指数は通常の範囲を下回っており、未決済建玉・報告トレーダーの幅・未決済建玉に占める報告可能シェアはすべて中立水準またはそれ以下にあります。最新のトレーダー数データも報告参加者数の減少を示しています。これは広範な機関投資家の積み上げではありません。薄くなった市場の中でポジションが集中している局面です。 この区別が重要なのは、レバレッジドファンドのショートポジションが必ずしも強い弱気の確信を反映するものではないからです。ベーシストレード、ETFヘッジ、または相対価値ポジションを表している場合も多くあります。CFTCは金融先物トレーダーを報告カテゴリで分類していますが、各ポジションの経済的目的までは明らかにされません。 歴史的なフォワードリターンチャートは、ポジショニングの両極端において結果が幅広く分散していることを示しています。極端にクラウドしたショートが強い上昇に先行したこともありましたが、大きな損失を生んだこともありました。ポジショニングは非対称性を生み出しますが、確実性を保証するものではありません。 現在の局面は「参加度の低下を伴うショート集中」と表現するのが最も適切です。スクイーズには価格上昇、未決済建玉の拡大、トレーダー参加の改善、そしてレバレッジドファンドのショートカバーが必要です。一方で、アセットマネージャーのエクスポージャー減少とともに価格の軟調が続けば、機関投資家の撤退が確認されることになります。 ✏️ 一言まとめ #BTC CMEのレバレッジドファンドのショートが3年クラウディング・パーセンタイルの歴史的上端に位置する中、参加指数・未決済建玉がともに縮小しており、スクイーズと機関撤退の両シナリオが混在しています。価格の反発と未決済建玉の拡大の有無が両シナリオを分ける鍵となります。 by:@NovaqueResearch cryptoquant.com/insights/qui… [CryptoQuantへの無料登録はこちら] cryptoquant.com/sign-up?my-f… 上記リンクから登録すると、1週間アドバンスプランを無料でご利用いただけます。オンチェーンデータで市場の流れを深く分析してみましょう！