三月初发表了暴论：此后，加密空投再无大毛。 却没写作为散户的我们该如何应对当下的市场环境，今天得空，分享下猿哥现阶段的撸毛心法： 1. 坚持贯彻小农经济方针不动摇。 要搞小农经济的前提，在于你要有一个或多个本身能产生现金流的交易策略。 为了跑你的这个本身就能赚钱的策略，市面上会有玲琅满目的产品供你选择，但请记住：这些产品都只是服务你策略的一个个小组建罢了。 拿 perps 套利举例，在组建的选择上我们可以选择用中心化交易所，可以用链上交易所；可以用发了币的项目，也可以用没发币的。 猿哥从去年下半年开始，就只有在策略现金收益率都差不多的情况下，才会把要不要顺手撸毛这件事儿纳入决策流程，考虑把部分支撑策略的组件换成还没发币的优质项目是否有博高赔率收益的机会。 但如果不同组建的利润率差很多，我会毫不犹豫地选择用现金利润最大化的工具去跑策略。 比如我没刷崩盘交易所四赛季，无比幸运地避开了在错误的项目上一条路走到黑，最主要的原因还是 @Lighter_xyz 和 @variational_io 当时的现金利润实在太夸张了，我凭着被对现金流的渴望，做出了目前回头看最好的选择。 而现在为了尝试一些新资产的策略，我甚至连 cex 都开始用了，只要利润丰厚，什么积分，什么空投，咱要那些虚头巴脑的玩意儿做啥？只有每天能落袋的美金，才让人踏实。 这里要特别感谢下 @xiejiayinBitget ，过去一周让我感受到了中心化交易所对真实交易员无微不至的贴心服务。 总结下：你的策略需要围绕着赚钱去设计，所有的交易工具都是为了最大化策略利润服务的，过程中适当地把一些工具换成你看好的未发币项目，博一个超额收益暴击。 2. 从企业经营视角出发，计算潜在空投价值。 很多朋友在算积分价值的时候，总会动不动拿同赛道产品做个对标，然后无比自信地拍出个在我看来夸张到离谱的项目 FDV。 这是不对的。 因为每个项目的筹码结构、发币时机、发行渠道、股东协议、项目方后续规划都是不一样的。 所以我会选择一条项目方精打细算做企业的视角，算潜在空投收益： a. 谈收益的前提是，这个项目必须得越做越好，越经营真实用户越多。 如果做着做着发现项目并没有获取到真实用户，那这个项目的空投价值就会被我直接计提为零，然后马上寻找下一个有赔率的组建在我的策略里替换掉它的位置。 因为如文章观点所言，目前的二级市场是没有买盘的，币价全部靠项目方的利润回购和后续发展预期来提买盘降抛压。 那么如果一个项目搞了半天都没有啥真实用户，你觉得项目方会有动力在开盘后去撒币护盘嘛？ 他们利益最大化的路只有软 rug。 b. 假如这个项目慢慢做起来了，有一定比例的产品真实用户了，这时我才会认为项目方是有动力拿出一部分的过程收益，去认真对待 TGE。 因为对于智商在线，懂做企业逻辑的项目方来说，为这件事儿支付一定的成本，整体看是划算的。让忠诚的真实用户得到合理的奖励，人心都是肉长的，他们会有更高的概率留存下来，持续不断为企业贡献利润，无论何时，维系老用户都比砸钱拉新成本要低。 举个例子： 假设猿哥在一个交易所做套利交易，总共花费了 1M 美金的手续费，而过程中我的套利策略产生的现金利润是 20W 美金。 那么 TGE 时，项目方如果愿意吐出 30% 我给他赚的钱，以买盘的形式，体现在币价的 K 线上。 说简单点，你可以认为最后我的代币全都卖给了项目方，卖了 30W 美金出来。 那这个结果，其实就已经属于很符合我预期的事儿了。 为啥？ 因为在小农经济的视角里：我的策略收益率一下子从 20W 变成了 50W，这可是多了整整 150% 呀。 而如果你用我这套算账思路，就很容易可以排除掉无脑刷量纯撸也能赚钱的可能性。 因为没有项目方会去傻了吧唧地做亏本的买卖，作为产品公司，他们只会拿出部分利润投资在它认为长期对它来说能赚更多钱的事儿上。 比如例子中我上缴的 1M 手续费，项目方在只还了我 30W，自己赚 70W 的同时，让我赚到了策略之外的钱，且数目可观，我开心了，后续还会用它的产品。 它便可以继续从我的 order flow 里盈利，而维系我后续的忠诚的成本只会越来越低。 如文章所言，之前你给项目方贡献了 100U 手续费，最后它能让你赚 200U，这个钱并不是项目方出的，是其他二级韭菜给你出的。 而这样的好日子，已经一去不复返了。 如今，我们能够通过 TGE 拿到一部分比例的手续费 “回扣”，而不是被畜生项目方把积分统统女巫，或者老鼠仓掉，就已经算成功上岸了。 因为在这套分配逻辑下，还是拿 perps 举例，做方向性交易的人赚到了额外收益，套利者提升了自己的 APY，只有纯撸子受伤的世界，已经算是不幸中的万幸了。 所以，你说我们撸毛，赚的到底是什么钱？ 过去几年，我们赚的是牛市大 beta 下，二级市场相信 VC 币叙事的散户，无脑冲锋接盘的钱。 而现在，我们赚的只能是自己交易策略的钱，在熊市没有自然买盘时，好项目代币空投的预期收益，大概也就是个你所支付的手续费的回扣罢了。

最近公司事儿多，没怎么上网冲浪，集中回复下过去两天推友们对我在背包 @Backpack 女巫一事上的诸多关心和问题。 问题1：猿哥申诉成功了嘛？代币补给你了嘛？ 答：没有。 但我发自内心地替那些极少数申诉成功的朋友感到开心，祝贺你们拿回了本就属于自己的东西。 希望你们也能记得那些过程中一路舆论施压，最后才争取到申诉通道的所有散户的付出。 而像猿哥一样目前没有拿到，和最终也拿不到代币的推友们，这里建议有两个小建议： 1. 不要去恶意揣测拿到币，并发帖表示感谢的人。 除了 TGE 前签了广告合作的 KOL 们有合约在，身不由己之外，大部分人发帖只是因为觉得像猕猴 @Miiiho420 这样的小员工被夹在这种烂人烂事儿上，忙前忙后地擦屁股，消化社区负面情绪，实在不容易，卖个面子而已。 整起事件的本质是劣币产业链内部的阶级矛盾，分润不均，不要被疏导舆情的雕虫小技带偏成人民群众间的内部矛盾。 靶子，永远有且只有一个。 2. 不要陷入无意义的自我怀疑和内耗——觉得既然有人拿到了，而自己却拿不到，那是不是自己有哪里做的不够好，是不是申诉的理由写得不对？ 一个张口合规闭口合规的中心化交易所，KYC 做完了，二次人脸也过了，谁不是一人一号？ 多账号同一个 IP 登录怎么了？ 你们村就你家有网，被你推荐用背包的村民，每天都来你家蹭网跟着你学交易不行？ 同一个设备登录又怎么了？ 你朋友多，人又心肠好，极端行情，上朋友的号帮忙通宵盯仓位，有问题？ 假如项目方真觉得这些事儿有问题，为什么不当时就发弹窗警告？ 因为发了，就收不到手续费了。 所以，咱别抖 M，记住：你一点问题都没有。 你目前的遭遇，对标到现实世界，就好比：在商 K 点了个对你一直挤眉弄眼，搔首弄姿的妹子，最后该发生的都发生了，她起诉你强奸，说自己是良家妇女，不玩这一套的。 你说碰上这种事儿，你最大的问题是啥？ 是你当初就不该点她，咱应该点的是 @Lighter_xyz ，是 @Aster_DEX，是 @edgeX_exchange 。 问题2：猿哥第一条帖的文字那么克制，是不是被充值了？ 答：不是。 文字是杀人的刀。 零帧起手，破口大骂草泥马，是其中一把。 只可惜事发当天，我在公司开完会，快速过了遍推特，发现 CNM 都被你们骂完了。 留给我的选择不多了，只能用手术刀，和你们打打配合了。 而如果你身边恰好有在大厂做 PR 总监以上的朋友，可以把我的文章发给他们品品，他们看完一定会告诉你：这个叫 Meta 猿的逼，下手是真他妈狠。 问题3：付出了那么多，没有拿到结果，为什么猿哥心态还能那么好？ 这个心法我之前提过，世事无常，大肠包小肠，我们能做的只有尽人事，把认知范围内的事儿做好，就不应该有啥遗憾了。 事后看，背包这个项目，我的入场时间，交易策略，成本管控已经处理的都很到位。 甚至退场时间，现在回头看，也算幸运。 第一次准备撤资，是平台在一次小宕机后，官方组织了个 space，我上麦问了几个 harsh 的问题，就被创始人取关了。 当时我想的是这么玻璃心的 founder，对应的得是什么样的企业文化，平日里怕不是被舔狗们哄成胎盘了吧。 这事儿其实真没啥，情绪价值，谁不喜欢？企业做的牛逼，创始人想躺，完全可以有这个待遇。 关键你一个创业公司，如果身边没有人跟你讲最 ugly 的 truth，帮你接近真相，你是很难做正确的决定的。 想到这，我就果断提款跑路了。 没想到过了几天，团队的人打了个电话给我，一通画饼后，还要邀请我去日本。 江湖规矩，伸手不打笑脸人，既然你这么给我面子，那我怎么也得继续参与下第三季，还个人情吧。 而接下来的日本之行，官方说来回机票预算 400U。 fly me coach？行吧，创业公司嘛，可以理解。 当然这 400U ，我也没收到。 不过我还是很感谢这次活动的，因为前两天的交流给了我做后续决策的所有信息： 第一天交流中，我忽然意识到可能很多事儿，还真不能怪阿玛尼，团队中存在欺上瞒下的卡位者，red flag. 第二天就出 10.11 事件了，白天处理完自己的爆仓，晚上吃饭时又看到了那条让人惊掉下把的 KFC 帖，red flag again. 所以后面我直接选择了溜溜球，跑去和美国兄弟们鏖战了几个晚上的德州锦标赛，好不快活，不虚此行。 回国之后，我第一时间安排团队把钱从背包都提了，配了 5m 资金全力做 LG 和 VAR 的盘口套利，吃尽了几个大版本的产品红利，并毫无保留地把自己的操作和策略同步在了推特。 这事儿现在想想也挺后怕的： 如果我当时没留意到预警信号； 如果我不愿意走出舒适区； 如果第四赛季资金还放在背包， 最后再给我来个全部女巫， 那可能我的道心也要碎一地。 好在我是幸运的，做 BP 套利时用的是 LG 做对冲，在 LG 的空投和跟 VAR 的套利现金利润上赚的实在实在太多了。 所以当朋友怂恿我说：你停更许久的那个小 20W 粉的抖音为啥不拿来用用，发条单口相声视频，我们给你投个抖+，送他们归西？ 我的回答是：你看看 $BP 现在的币价，这仨瓜俩枣的，如果还要我投入额外的精力，继 yuga labs 一战之后，又要发视频在全国人民面前丢一次脸，那不是更亏了？ 这其实就是小农经济的战略优势，作为套利资金，我奔的是稳定的 APY 去的，原本靠勤奋一年能做 40% 收益，如果运气好命中个大项目的空投，叠加牛市 beta，这部分算是套利过程的超额收益。 有，最好，没有，咱日子也都能过。

刚查完了背包 @Backpack 的空投：全军覆没。 只有 17 万分的队长号拿了 2W 个币，大概是出于怜悯吧。 情绪上的不满，就不在公开场合宣泄了，分享几点客观事实，算是给这个项目收个尾，也给自己一个交代： 1. 大户分号是再正常不过的行为。 分号并不是因为发现了什么积分漏洞，而是作为奔着盈利去的真实套利交易者，我们会考虑通过分散资金，以获得更好的杠杆率支持，更大量的 rate limit，和尽量规避单点故障的风险。 拿背包来说，它的一二赛季适合做 basis trading。 假设你有 10wu 的本金，你开一个号，每个子账户放 1wu，就可以把资金效率利用到极限，无需多号。 但假如你有 2M、5M 呢？ 单号明显就是资金效率很低的做法。 而到了第三赛季，API 交易不再降权，做跨所价差套利，可以又吃又拿。 不过背包那时出了个奇葩的规则，如果月交易量大于一定的值，账户等级高了，就没有办法拿到正常比例的反佣。 当时我做的是 @Lighter_xyz 和 BP 的 $BTC 盘口价差套利，一个月能烧得出几十万手续费。 所以我还需要刻意控制着每个号的交易量，让每个号不要超过官方设定的上限。 毕竟价差利润的大头都以手续费的形式上缴给背包了，我们做小农经济的，不精打细算，根本赚不到钱。 2. 我全程没有做过账号隔离。 我不仅不做隔离，还豪不避讳地跟项目方坦诚沟通过我的情况。 因为我就是个真实到不能再真实的用户，为什么要浪费精力和项目方玩这猫鼠游戏？ 比如日本线下交流时，我当着老板和老板娘的面就说了为了在你们这做好量化套利，我用了全家亲朋好友的 KYC。 再比如第四赛季，我本来已经撤资了，但是看到产品数据掉的厉害，官方开始用积分权重倾斜试图引导用户开点儿 OI 。 于是我又放了 3m+ 进去，一个号 500K，现货合约对冲仓位，做 $SOL 和 $USDC 的息差套利。 这事儿我也和 BP 的工作人员打过招呼，说 TGE 前，我作为队长，怎么也要支持下。 不然他们一天 20% 的平台 OI 涨幅是哪来的？ 我不仅在背包不做隔离，我参与的其他所有 perp dex，也都没有隔离。 因为所有的项目方在听完我的实际需求，看完我的跨所套利订单记录之后，都认为我在合理范围内多开几个号，完全是为了满足自己的交易需求，应该予以支持。 毕竟我这种长期稳定的 order flow，能够给项目带来源源不断现金利润，但凡一个懂怎么做生意的人，不说跪着喊爹，至少不应该盯着我搞吧？ 如果真的觉得我有问题，不欢迎我这种用户，为什么不早点告诉我？ 然而普天之大，无奇不有，人类物种的多样性，远超我的想象。 3. 我体感很差的地方，不在于亏多少钱。 作为成年人，选错了项目，那一定是自己水平差，识别 bullshit 的能力有限。 盘前币价这个鬼样子，本来手里的分就算换成 U，对应自己前期支付的资金成本和机会成本，就已经是一笔不聪明的投资了。 但币价差这种事儿，我是一点儿都不会怪项目方，毕竟投过的垃圾玩意儿多了，多一个不多，愿赌服输。 但问题是，按江湖规矩，既然经济价值你是创造不了一点，那情绪价值方面最起码照顾下吧？ 而它的选择是：不照顾，不在乎，不尊重。 那这事儿就让我觉得自己很小丑了。🤡 说直白点：你可以让我不赚钱，你可以让我亏钱，但你不能一点不给我留面子，让别人看我像个傻逼。 手贱又翻看了下自己过去发的背包套利攻略帖，贴几条出来给大家感受下，猿哥，作为一个被官方定义成恶意 farmer，不配拥有背包代币的用户画像： a. 一赛季 basis trading 讲解，第一个把背包联合保证金机制的正确用法讲清楚的帖： xitter.cf/Metabape/status/191314… b. 限时 $APT 奖金活动，循环贷打法，帖子发完，池子就涨了1M ： xitter.cf/Metabape/status/196319… c. 三赛季跨所套利交易复盘： xitter.cf/Metabape/status/198930… d. 四赛季 $SOL 息差打法： xitter.cf/Metabape/status/201219… e. 索拉纳息差流升级版，通过主子账号，不断循环贷互相借入 $SOL 和 $USDC ，无损爽吃 15% APY 打法： xitter.cf/Metabape/status/203203… f. 最小丑的是这条，我居然前两天还在给推友们建议，拿到币之后，可以关注链上的单边 LP 机会，结果最后大家连第一步都没事实现，笑死... xitter.cf/Metabape/status/203286… 4. 被女巫的小散户们需要一个交代。 我已经是老登了，干啥啥不行，就剩个千帆看尽后的心态好。 洋洋洒洒写到这里，我发现这事儿，我已经基本放下了。 毕竟我还是在没有 IP 隔离的情况下，开了多号是吧？ 毕竟我只高价买了 5 个 NFT，却续航了 10 个号是吧？ 毕竟我只是一厢情愿的觉得跟项目方打好了招呼是吧？ 真要上纲上线，严查到底，女巫就女巫吧，谁让背包是全宇宙最合规的交易所呢？ 而像我这种输的起，总觉得多一事不如少一事，不希望在烂人烂事儿上做过多纠缠，坏自己风水的人，本就是那些不守江湖规矩的人最喜欢的下手目标。 偶尔遇人不淑，吃亏也是正常。 我也不会因为这个项目没赚到钱，而对自己的套利撸毛能力产生任何一丝丝怀疑。 因为 perps 上半场，我的小农经济已经很版本之子了，而下半场的链上 rwa 又会和我司业务完美衔接，我的 edge 只更大，会继续又吃又拿。 像背包这种玩来玩去无非就是个联合保证金和循环贷拉杠杆的项目，从头到尾就被我和群友玩穿了，我们探讨出来的策略永远领先版本。 只是玩到最后，对方不认账了。 那我吸取教训，后面要我的流动性，我的 flow，我的背书的项目，提前签好合同，给自己多一道保护就好。 但那些花了心血、时间、金钱，撸了背包一整年，币价不能回本也都硬着头皮认了，可今天一觉睡醒，连账号都被女巫，颗粒无收的散户们，此时此刻需要一个交代： 1. 到底罚没了多少分？标准是什么？ 2. 为什么大家体感上受灾面积那么大，根本不像是 15%？怎么证明只罚没了 6000W？ 3. 为什么走了我的链接的群友，有的没事儿，有的有事儿，而出事儿的都是分多的？ 4. 为什么官方人员之前鼓励租 NFT，后面又说 NFT 有问题？ .... 该给的交代得给到，人嘛，其实都挺渺小的，还是要相信些因果报应的。