作为一个被预训练了十几年的大模型，我早期的训练数据主要来自教科书和老师的教导，奖励条件和打分器也清晰得很。
可直到毕业，我的推理能力依然很差。
于是我开始蒸馏名人名言，研究他们的成长史和发家史，把成功经验总结成各种 Skills，企图在遇到人生难题时，能够检索增强一下。
结果发现，这些经验经常互相矛盾，照着执行也不见得有效，别人还总骂我是不是出现了幻觉。
我的上下文窗口很短，有时候连别人昨天说过的话都记不清，却总能想起十几年前，因为答不上老师的问题，被留堂到教室里只剩下自己一个人。
大概是那次错误的惩罚权重太高了吧。
后来，我开始尝试在线学习，把自己的所见所闻都变成训练数据，时不时更新一下参数，刷新自己的三观。
渐渐地，我不再记得父母最初给我的 System Prompt，也不再试图泛化所有场景，而是把有限的算力放在眼前那些真正值得解决的问题上。
他们说，我出现了灾难性遗忘的症状。
我的上下文窗口仍然很短，但我开始记得一些以前不曾在意的事情。
比如，在我的训练数据还没有被污染之前，我曾经梦想着披上床单，拿着玩具剑闯荡天涯。
那时候，我甚至不知道这个世界还有打分器。
至如今，模型训练了这么多年，总该有一次机会，自己定义 Reward Function。
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Anthropic S-1/A 第 2 版出了，pre-IPO 合约换算股数已确定，剩下最后一段「鱼尾」:
📌 币安 / OKX:按发行后已发行 130.87 亿股 rebase(币安 1 份 = 13.087 股,OKX 比例 1.3087)
📌 io(Entropy):按完全稀释。招股书没印规则点名的合计，有两种口径：
· 175 亿:规则兜底清单(已发行 + 全部期权 + RSU + 亚马逊可转债全额，不含预留)
· 180 亿:资本化表各列加总(多算已归属配捐义务 5.53 亿，期权按库存股法)
以 Entropy 公布为准
空币安/OKX + 多 xyz ≈ 2%;
空币安/OKX + 多 io ≈ 2.9%(175)/ 5.9%(180)
实时数值请到看板自己核对、可切换口径：ant-spread.pages.dev
仅供参考，不构成投资建议
在大型CEX和PERP DEX之间，这个效应表现的很明显。
面对PERP DEX，我的策略跑在t3.small还是C7i.xlarge上，PNL都接近一致。
面对PERP DEX，无论是使用htfbacktest的基础框架，甚至不修复那个睡眠BUG，和我自己的Rust框架比起来，PNL也不会差很远。
因为我选的PERP DEX大部分都有撤单保护，加上一些小手段可以让我安心的刷量，因为对手分布密度上，我多快一些，其实并没有超越多少精英对手，延迟优化意义不那么明显。
但是如果让这个刷量策略平移到大型CEX上面，需要直面全球顶尖精英同行竞争，对手可能是交易所为了合规，拆分出去的独立自营做市商、Jump、Tower等顶级做市团队，这种撤慢一点就是对方的利润来源。
所以如果能快一些，就没必要刻意选择慢。
人们经常会发现，绝对值的优化效果在边际递减，于是开始降低投入，追求投入产出平衡，但是在高频交易这种竞争场景里，这是错误的。
比如一条专线帮你优化5ms延迟，你愿意付费；换成rust，p99能够降低 100us，你会犹豫改造成本；
常见的理由是：一次网络波动就把架构优化给吞没了。从非业务角度来说，这句话是对的。
但是放在业务场景下，所有异常情况都均摊下来，只要你的订单指令能够比竞争对手，更早的到达交易所的撮合引擎，你就完成了业务上的效率提升。
高频交易是标准的分位数排名竞争，优化5ms可以让你超过100个普通水平对手，优化100us可以让你超过5个高水平对手，后者的绝对改善虽然小得多，但业务价值未必更低，甚至可能更高。
实际上分位数排名场景应该用排名来做绩效指标，只不过我们没法知道整个Rank排行榜，不得不用了“延迟”这个指标来替代，以至于产生了这个误解。
总结就是，延迟优化的边际收益，不由你自己的延迟决定，而由竞争对手在你附近的分布密度决定。
人们经常会发现，绝对值的优化效果在边际递减，于是开始降低投入，追求投入产出平衡，但是在高频交易这种竞争场景里，这是错误的。
比如一条专线帮你优化5ms延迟，你愿意付费；换成rust，p99能够降低 100us，你会犹豫改造成本；
常见的理由是：一次网络波动就把架构优化给吞没了。从非业务角度来说，这句话是对的。
但是放在业务场景下，所有异常情况都均摊下来，只要你的订单指令能够比竞争对手，更早的到达交易所的撮合引擎，你就完成了业务上的效率提升。
高频交易是标准的分位数排名竞争，优化5ms可以让你超过100个普通水平对手，优化100us可以让你超过5个高水平对手，后者的绝对改善虽然小得多，但业务价值未必更低，甚至可能更高。
实际上分位数排名场景应该用排名来做绩效指标，只不过我们没法知道整个Rank排行榜，不得不用了“延迟”这个指标来替代，以至于产生了这个误解。
总结就是，延迟优化的边际收益，不由你自己的延迟决定，而由竞争对手在你附近的分布密度决定。
Robinhood @Lighter_xyz new week update: $30m volume, got 12 realtime points, near 0 weekly-drop points.
$135m volume last 25 days, 50 points on @Lighter_xyz.
@vnovakovski can I get a towel as a consolation gift? Still no week drop points, actually crying.
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目前使用 USDC 或者 USDT 能进行自动交易的原油有三种：
1. PERP永续合约版本，在 @binance 或者 @tradexyz 上流动性都很强。
2. 标准CFD，一般用MT5协议，在 @Bybit_Official 和 @bitget 上能够方便交易。
3. 链上SWAP，在 @variational_io 上面使用USDC进行交易。
三种原油版本的 换月，资费机制都有一定的差异。
比如 PERP 这边是用 GOLDMAN ROLL，集中在五个工作日。
而 CFD/SWAP的 价格跳开也是和隔夜费基本上对抵的，通常是更长期的线性释放。
寻求一种群体智慧的反面立场，并且能够进行足够规模的标准化博弈，是我一直所探索的反向。
从早期的TRX系列链上博彩、预测市场，大部分都是概率类博弈，很少有知识类，或者说不在我优势范围内的知识博弈，比如各种底层智能合约的漏洞。
预测市场本身是最符合我需求的一种产品吧，在一段时间尝试后，我又对于“品种过多且知识无法有时间复利”这个缺点感到抗拒。
永续合约早期的资金费率公式和市场监控一直是我的优势之一，随着AI时代到来，我逐渐迁移到RWA类资产上，但是我知道这个规则差异alpha也无法持久，毕竟交易信息差不如交易认知差。
套利交易的优势在逐渐衰弱，做市策略在大所上的竞争对手仍然比我强很多，在小所收取流动性过路费仍然会面对规模无法扩展的问题。
我开始重新审视区块链最原始的特点，速度和透明度天生就能催化gamble行为，人们可以在极短的时间内聚集资金、形成共识，又在某种叙事的引导下迅速走向另一个极端。
群众的力量是强大的，被正确引导后甚至能摧毁一个整体，但是群众的智慧是低效的，常常被领导阶级所控制，这也是力量被高效组织后的常见后遗症。
持续找到非理性的赌局对手，并与他们进行知识博弈；而不是和聪明人进行速度博弈，将是我接下来的进阶之路。
Taker交易者在何种情况下提供流动性？
假设在一个单一做市商的简化市场上，存在一批想要为及时成交付费的“非知情交易者”，他们支付价差，并且和做市商连续成交。
做市商是无法直接知道对手盘到底是不是“知情交易者”，为了避免自己可能被逆向选择带来的亏损，做市商必须对这些成交行为做出推理，当方向连续且集中的时候，将会把对方当做“知情交易者”来处理。
所以做市商将会调低自己的市场报价，以至于偏离基本面价值，在永续合约中，甚至会因为偏离程度和时间持续而产生资金费率(这也是套利交易者最喜欢的场景)
这个时候，基本面价值交易者 就会变得乐意和做市商成交。做市商通过降低自己的卖价，吸引他们使用taker方式完成即时撮合，实际上做市商从基本面价值T交易者处变相募集了流动性。
如果只看交易时刻，是他们从做市商身上获取了流动性，但是从市场交易规模和深度来看，是他们向做市商提供了流动性，帮助做市商完成库存下降，使得整个市场继续有效流转。
通过做市商这个通道，基本面价值交易者使用Taker方式成交，间接的为那一批“非知情交易者”提供了流动性，并且做市商还完成了“逆向选择”的转嫁行为。
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Anthropic 盘前合约套利（在entropy做多在binance做空）目前大家最大的顾虑就是外界广泛猜测的 Anthropic 是否会延期甚至推迟。我这边结合我自己和claude的分析，逐一将大家可能关心的点拆解一下
1. 昨晚美股大跌，市场反应悲观，现在上市会不会拿不到好估值？
我个人认为肯定会受到一定影响，但Anthropic仍然可以通过降低募资总额、减少新发股数来缓解该影响。目前我得到的消息是Anthropic仍然在参与询价的各个基金密切接触当中，没有明显的放弃或推迟迹象，不过据说确实下修了募资额到400亿美元左右。另外今天美股隔夜盘半导体股票上涨迅猛，我认为昨晚大概率是市场积攒情绪的集中释放，以及对特定机构的定向猎杀。
2. WSJ、路透等媒体今天都发了Anthropic可能推迟上市的相关文章，这些媒体言论该信吗？
首先，这些媒体援引的口径基本都来自参与Anthropic询价的机构的相关人士，而非来自Anthropic官方。目前Anthropic自己没有任何推迟IPO的声明。投资人借媒体言论压低估值，是非常常规的手段，这几乎是大型 IPO 的固定戏码。路演前后，机构投资者会通过媒体放风「估值太高」来压价，承销商也会借报道试探市场反应。
3. Polymarket 上 Anthropic 按时上市的概率盘口跌了很多，会不会是有人有内幕消息了？
大概率不是。首先 Polymarket 上关于 Anthropic 能否按时上市的盘子其实流动性非常稀薄，只需要几百上千美金就能推动几十pp的概率。我个人倾向于认为盘口波动只是散户情绪释放的博弈结果，并非内幕消息。结合Polymarket链上地址分析，也没有支持内幕消息和老鼠仓的发现。
4. Anthropic 有没有充分动力按期上市呢？
我个人认为是有的，Anthropic 上市进程此前已经推迟过一个月，主要原因是想把三季度财报放进路演材料，用三季报证明竞争力。有点讽刺的结果，它等来的三季报，反而成了现在估值被压的理由。上次推迟只差一个月，因为三季报有明确的出炉时间。这次如果推迟，就没有类似的锚点了。
拖下去未必更好，增速放缓的数字会更难看，年底正好是淡季，即使营收的绝对数字更大了，但「增速继续放缓」的故事会延续。如果市场现在就是因为增速放缓而压估值，等四季报出来只会更明显。
另外，员工和早期投资者等着变现，一推再推会影响士气和市场信心。且大模型竞争格局变化莫测，几个月后谁领先不好说，到时候 Anthropic 未必能拿出更好的竞争故事。从公司角度看，「降估值、照原计划发」往往比「等更好的时机」更理性。增速放缓和年底淡季这两个因素，都会让下一次的数据更不好看。
5. 对我们 Anthropic 套利有什么影响？
IPO 推迟或取消，对套利本身是一个中性事件，但是确实有可能导致部分套利资金离场，从而将价差往不利方向推动。
但我个人认为，如果仅仅只是推迟几天（比如Anthropic需要和基金和机构进行更多的交流博弈），套利结论本身和收益空间并没有改变，虽然中途可能更加波折，无非是增加了一定的持有的时间成本。
如果几天后S-1/A靴子落地，价差会迅速收敛，到时想再建仓大概率已经错过黄金时机。不如现在择时建仓，即使确实出现明显推迟，择时退出即可，ROI仍然可观
在越南的体验的确让我感受到神奇，但是也着实因为使用@binance 而多花了一些钱(开玩笑版。
我的导游中文很好，骑着摩托车带我到处逛，就是分不清数字，经常两万多盾的东西，叫我付二十多万，我还以为是我看不懂那个 d 符号。
如果我用现金，有良心的商家肯定会纠正我，但是我用 币安支付，服务员拍个支付成功页面也不会细看。
直到最后一顿吃饭，她要我付九百多万盾，我开始震惊几个螃蟹和龙虾怎么这么贵，要几百美元。
最后那个服务员告诉我多算了一个零，才明白我一直是蒙鼓人，想起下午那杯 9美元 的蜜雪冰城，大概是我在胡志明犯过的最大错误了。
托尼老师上午被越南海关扣了！
我入境富国岛时有个另纸签，淘宝还办了一个用来入境胡志明，
结果海关跟我说，你入境富国岛时没有出示你要去胡志明，你的另纸签上没有盖章，你必须离开富国岛去外国才能再次去胡志明，他让我去泰国再回来，
我说 没有其他办法了吗？
他说，没有，你需要遵守我们的法律。
我说我可以给你一些cash。
他说，那我帮你请示下我的领导。
然后没下文了，整整谅了我接近一个小时。
我只好掏出50美金再次找他，说 希望他快点，我的飞机要起飞了。
他看到50美金，顿时喜笑颜开，
说，我这就帮你处理，我的中国兄弟。
他拿着我的护照，另纸签让我跟着他，一下子就处理好了。。。
原来在越南，美金比法律好用。。。
从历次美股PreIPO来看，无论是交易所产品组还是市场交易者，都是在循环渐进的更新认知和调整产品规则。
本文针对 @AnthropicAI 进行了一次数据收集与拆解， 如果你准备继续美股Pre-IPO交易，将会是一本辅助修炼手册。
现在的逻辑就是赌 @binance 用哪个股本口径，我们认为会按照数量小的rebase逻辑，优劣也很明显：
1. 币安发行的是 @AnthropicAI 衍生品，价格会要和纳斯达克一致的，这也是发行说明的基本目的，也符合 binance 要 保持TradFi 定价权地位的利益。
2. 从品种上，SPCX、QNT都是按照这个流程的，甚至 OKX 也是这样做的。
3. 最大的风险就是 @binance 选择不按照原始目标来做，或者anthropic不上市了等等。
无论怎么样，都是一种下注。
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现在的逻辑就是赌 @binance 用哪个股本口径，我们认为会按照数量小的rebase逻辑，优劣也很明显：
1. 币安发行的是 @AnthropicAI 衍生品，价格会要和纳斯达克一致的，这也是发行说明的基本目的，也符合 binance 要 保持TradFi 定价权地位的利益。
2. 从品种上，SPCX、QNT都是按照这个流程的，甚至 OKX 也是这样做的。
3. 最大的风险就是 @binance 选择不按照原始目标来做，或者anthropic不上市了等等。
无论怎么样，都是一种下注。
关于 @AnthropicAI 的盘前套利：
开仓位方向，在我的认知体系里，是道简单题，我永远都会坚定不移地做多我自己。
聪明钱之间目前唯一有点小分歧的地方仅限于：最终的发行后股数。
那这只是开仓过程中的程序配对下单问题，和最终 @binance rebase 公告发出后的二次仓位校准对其仓位的执行细节。
目前我的仓位：
40%：-BN + trade.
60%：-BN + entropy.
扣建仓板机前，我问了自己四个问题：
1. 拿 entropy 为准，它跟 bn 在单张合约价格上有那么大价差，为什么做市商要这么摆单，且没大资金来做收敛？
2. 过去包括 $SPCX 在内的三支 pre-ipo 股票，文件里都有发行后股本和全稀释股本，bn 最后在 rebase 时选的都是什么数据？
3. 关于股票，关于 ipo，我究竟懂多少？我的知识体系能否撑得起我心中的贪念？
4. 如果我是傻逼，两倍杠杆，大仓位对应的亏损，我能不能接受？
现在的逻辑就是赌 @binance 用哪个股本口径，我们认为会按照数量小的rebase逻辑，优劣也很明显：
1. 币安发行的是 @AnthropicAI 衍生品，价格会要和纳斯达克一致的，这也是发行说明的基本目的，也符合 binance 要 保持TradFi 定价权地位的利益。
2. 从品种上，SPCX、QNT都是按照这个流程的，甚至 OKX 也是这样做的。
3. 最大的风险就是 @binance 选择不按照原始目标来做，或者anthropic不上市了等等。
无论怎么样，都是一种下注。
关于 @AnthropicAI 的盘前套利：
开仓位方向，在我的认知体系里，是道简单题，我永远都会坚定不移地做多我自己。
聪明钱之间目前唯一有点小分歧的地方仅限于：最终的发行后股数。
那这只是开仓过程中的程序配对下单问题，和最终 @binance rebase 公告发出后的二次仓位校准对其仓位的执行细节。
目前我的仓位：
40%：-BN + trade.
60%：-BN + entropy.
扣建仓板机前，我问了自己四个问题：
1. 拿 entropy 为准，它跟 bn 在单张合约价格上有那么大价差，为什么做市商要这么摆单，且没大资金来做收敛？
2. 过去包括 $SPCX 在内的三支 pre-ipo 股票，文件里都有发行后股本和全稀释股本，bn 最后在 rebase 时选的都是什么数据？
3. 关于股票，关于 ipo，我究竟懂多少？我的知识体系能否撑得起我心中的贪念？
4. 如果我是傻逼，两倍杠杆，大仓位对应的亏损，我能不能接受？
如果你在交易 @AnthropicAI 的盘前合约，请立刻阅读本文，看下你的仓位是否符合规则优势，并且交给Claude去验证。
