Economist @OECD, PhD @PSEinfo, founder and alumnus @tortugaecon. All opinions here are personal and not OECD. More on my website: https://teapawt.net/t.co/opDCfpVi6S
Joined November 2012
- Tweets438
- Following528
- Followers1K
- Likes2.2K
Pinned Tweet
As AI affects some sectors more (ICT, Professions), others may become bottlenecks.
How much can this limit the gains from AI, through a Baumol growth disease? Our answer is “very little”, unless workers and capital reallocation is highly sluggish and preferences rigid. 1/3
Francesco Filippucci retweeted
Dopo dieci anni al potere, Macron lascia una Francia in crisi finanziaria, con poche riforme, assuefatta alla violenza e incapace di gestire le piazze
Gli storici avranno il distacco necessario per giudicarlo, ma il cronista che ha visto questi anni non può essere tenero
Francesco Filippucci retweeted
This chart explains the French debt crisis. Before the Great Financial Crisis, both France and Germany had debt/GDP around 65%. Germany remains near 64%, France is at 119%, the highest since 1946.
The gap is no longer just past and current deficits but the rising cost of carrying them. French interest payments are among the largest budget lines, rivaling or exceeding defence, and will keep rising as cheaper old debt is refinanced at today’s yields. Planned savings look real on paper, yet the interest bill will consume most of them before they improve the primary balance.
At the recent pace, several points of GDP a year amid weak growth and a deficit near 5%, 150% debt/GDP is not too distant. A recession, another geopolitical shock, or sustained higher yields would shorten the timeline sharply.
Markets’ loss of trust in France’s dysfunctional political system makes a bad situation worse. Even small reform attempts prompt unions to paralyze the country with strikes. The ECB will likely break its mandate again and monetize French debt, making eurozone savers and pensioners much poorer. Somebody will need to pay for lavish French pensions and absurd state spending. The French are unwilling to pay and hope the rest of Europe will sacrifice its prosperity to finance French retirees’ cruise-ship vacations.
Francesco Filippucci retweeted
Paul Krugman, prix Nobel d’économie américain, est de gauche. Favorable à la taxe Zucman, critique du French-bashing fréquent aux États-Unis, il fait régulièrement l’éloge du modèle social européen.
Voici son analyse de la situation française.
« La France se distingue, même parmi les pays en difficulté budgétaire, sur un point essentiel : son incapacité persistante à regarder en face la réalité des retraites. Il n’est pas nécessaire d’être conservateur pour comprendre que les départs précoces à la retraite en France ne sont pas soutenables, surtout quand on sait que l’espérance de vie des Français à 65 ans les conduit en moyenne jusqu’à environ 87 ans, soit deux ans de plus qu’aux États-Unis. Ainsi, les pressions budgétaires engendrées en grande partie par la générosité du système public de retraite français ont entraîné des coupes dans d’autres dépenses, notamment dans l’éducation. La France accorde, de fait, d’importantes subventions aux Français âgés, aux dépens de tous les autres. Deuxième économie de la zone euro, la France est peut-être passée du statut de pays « trop gros pour faire faillite » (too big to fail) à celui de pays « trop gros pour être sauvé » (too big to save). Bref, il est malheureusement trop facile d’imaginer un scénario de crise française particulièrement grave, qui provoquerait de profondes divisions au sein de l’Europe. »
Pourtant, les députés membres de la Commission des finances viennent à une large majorité de rejeter les mesures qui l’auraient réduit, et de valider celles qui ont l’effet contraire.
Ils ont malheureusement sans doute raison de penser que cela rend plus probable leur réélection si l’Assemblée est dissoute au printemps prochain.
paulkrugman.substack.com/p/w…
Francesco Filippucci retweeted
Destra e sinistra sono convinte che il 3,1% di deficit sia dovuto non alla spesa (più alta) ma al pil (più basso). Cambia solo il responsabile: per il governo la colpa è dell’Istat che sottostima il pil nominale, mentre per l’opposizione è colpa del governo se il pil non aumenta abbastanza.
Alla base dell’errore di prospettiva c’è probabilmente la convinzione, aritmeticamente infondata, che nella definizione del rapporto deficit/pil la variazione del numeratore o del denominatore contino all’incirca allo stesso modo. Se anziché diminuire l’indebitamento, aumenta il pil il risultato non cambia. E invece cambia molto, perché per avere un effetto sul risultato la variazione del denominatore (pil) deve essere molto più ampia (oltre 30 volte) di quella del numeratore (indebitamento).
Il deficit attuale al 3,1% è frutto del rapporto tra un indebitamento di circa 70 miliardi e un pil di circa 2.265 miliardi. Per avere un deficit appena inferiore al 3%, con un pil (denominatore) sempre di 2.265 miliardi, serve un indebitamento (numeratore) di 67,5 miliardi: sono i 2,5 miliardi di uscite che sono apparsi come spese impreviste per investimenti.
Se invece volessimo arrivare a un rapporto deficit/pil appena inferiore al 3% facendo aumentare il denominatore (pil) e lasciando il numeratore (indebitamento) a 70 miliardi, allora servirebbe un pil pari a 2.341 miliardi: ovvero 76 miliardi in più rispetto al livello attuale. Circa 3,5 punti di pil in più. Varrebbe a dire che, rispetto al pil del 2024 pari a 2.210 miliardi, nel 2025 in Italia ci sarebbe stata una crescita nominale del 6%: oltre il doppio di quella effettiva.
Il governo non può davvero credere che l’Istat possa sottostimare così tanto la crescita che c’è stata, l’opposizione non può davvero credere che il governo avrebbe potuto far crescere l’economia a tassi cinesi. La realtà, invece, è che la ragione del deficit al 3,1% non sta nella crescita inferiore alle attese ma nella spesa fuori controllo rispetto al previsto. È questo che la politica non vuole vedere, ma che la matematica non può nascondere.
ilfoglio.it/economia/2026/09…
Francesco Filippucci retweeted
Two extraordinary charts from today’s PISA test results:
1) School test scores continue to collapse internationally, underscoring how this is no longer a Covid effect but sustained decline.
Those falls in reading and maths are equivalent to about two years of lost schooling.
Francesco Filippucci retweeted
This is the type of discourse, here from an ex Lazard CEO, that @JohnHCochrane @masuch_klaus warm against in our book "Crisis Cycle", and what we and expected as a result of @ecb huge balance sheet expansion. This demand for various shades of debt cancellation/ECB intervention to shore up the fiscal position of France is everywhere in France's extreme left and right and more vaguely in the centre. it will be, if it happens, the end of the euro.
On nous répète que la dette serait un mur infranchissable et qu’il n’y aurait pas de marges de manœuvre.
C’est faux.
La BCE détient environ 20 % de la dette française. Cette dette peut être annulée. Sans coût financier.
Pendant le Covid, ce qui était prétendument impossible est devenu possible : des centaines de milliards ont été mobilisés.
La leçon est simple : il n’y a pas de contrainte économique, il n’y a que des choix politiques.
Quand on veut, on peut.
Une autre politique est possible.
Ascoltando, cantando e strimpellando goffamente Francesco Guccini ho vissuto molti dei migliori momenti che ricordo. La mia famiglia, gli scout, qualche sera da studente e @TortugaThink, le prime canzoni condivise con Bea a Parigi.
Vorrei riuscire a dirgli grazie, prima o poi.
1
3
91
Francesco Filippucci retweeted
Congratulations to our colleagues, @giulio_zanella and Andrea Ichino, and their coauthors, for this fantastic publication that sheds light on the unintended consequences of college expansion.
#EducationEcon #Inequality #SES
The UK’s post-1963 Robbins Report university boom brought in less able students from advantaged backgrounds. Future expansions should target talented students facing socioeconomic barriers.
New paper by Ichino, Rustichini, and @giulio_zanella:
restud.com/college-cognitive…
#REStud
Francesco Filippucci retweeted
I giovani di oggi si lamentano molto, ma secondo me gli manca soprattutto la grinta.
L’altro giorno, al bar della località tirrenica dove abbiamo una piccola seconda casa, ne parlavo con Franco Gaglioffi, che per quarant’anni ha portato avanti con coraggio l’azienda di famiglia in un settore dove la competizione non perdona: la cartoleria.
Franco le assunzioni riesce ancora a farle, anche grazie a questi nuovi contratti più flessibili. Però poi, dopo qualche anno, i ragazzi cominciano a pretendere l’indeterminato.
Ora, lo sappiamo tutti: al mondo d’oggi dare stabilità è molto difficile. E di certo non è colpa nostra.
Allora cosa succede?
Un terzo si mette in NASpI e poi va in Portogallo. Magari guadagneranno anche qualcosa in più, per carità, ma lasciare il proprio datore di lavoro e il proprio Paese, che hanno investito su di te, non mi sembra esattamente un gesto eroico.
Un altro terzo trova un posto para-pubblico, magari pagato anche meno, purché sia stabile. E qui il pubblico, diciamolo, fa quasi concorrenza sleale: offre sicurezza e molti giovani senza coraggio abboccano.
Dell’ultimo terzo che resta, poi, soprattutto tra le ragazze, qualcuna dopo un po’ va in maternità.
E allora è chiaro che i prezzi salgono.
Manca il personale, manca la voglia di lavorare, manca quel senso di riconoscenza verso chi ti ha dato un’opportunità.
Ai nostri tempi non era così. Ai nostri tempi, se il titolare della cartoleria ti dava fiducia, tu non chiedevi “che contratto è?”. Ringraziavi, mettevi a posto le risme A4 e imparavi un mestiere.
Francesco Filippucci retweeted
Notate come, nel totale silenzio solo grazie alla forza delle sue idee e dei suoi attivisti, @ora_italia, nata da pochi mesi, stia emergendo. Gli UNICI che parlano seriamente di crescita, produttività, pensioni, demografia, e di una riforma totale della scuola e dell’università.
Francesco Filippucci retweeted
Beautiful post by @HannoLustig
arguing bond holders are the most junior claimants to tax revenue-because of the political power or retirees. (True everywhere.) I was struck by this chart showing how little of government revenue even in the US is used for doing stuff and how much more is just transfers. Our governments become gigantic insurance companies.
open.substack.com/pub/thetwo…
Francesco Filippucci retweeted
Global trade linkages and the cross-country distribution of the gains from AI
@f_filippucci, @P_N_Gal, Katharina Laengle, Matthias Schief @oecdeconomy, Muhammed A. Yıldırım @Harvard @HarvardEcon @BrownUniversity @kocuniversity
ow.ly/z82150Z50Pf
Motivated by sectoral heterogeneity in AI gains, we study whether a Baumol disease arises in a multi-sector model. The disease is small at baseline, but large with rigid preferences and “forcing” factors to remain in AI-impacted sectors, as AI-impacted sectors would over-produce.
1
1
251
Article: aeaweb.org/articles?id=10.12…
188
Francesco Filippucci retweeted
In my book with Guido Ascari on Italy’s economic #decline, we place a lot of emphasis on demographic trends. It seems completely obvious to me that ISTAT’s projections — on which many public finance forecasts rest — are incredibly optimistic about the fertility rate. Does anyone really believe things will turn out as forecast?
The chart and the underlying data are available here: app.kalistat.com/p/6a95039c-…
Part of the @paulkrugman-@lugaricano debate on US-EU comparison is on the future gap with AI. In a new OECD paper, we show that with realistic global trade and projected sector-country AI gains, a country that lags in adoption (say Europe) cannot free-ride on foreign gains 1/3
1
187
This happens because: 1) predicted AI gains are widespread across sectors and 2) with realistic trade patterns, non-adopters lose competitiveness in many AI-exposed industries. Admittedly, we abstract from profits accruing to AI producers, concentrated in the US and China. 2/3
1
188
This implies that favoring domestic adoption, currently projected to be lower in Europe than in the US, is key to achieving income gains from AI. 3/3
Paper link here, joint with @P_N_Gal, M. Schief, K. Laengle and M. Yildirim. oecd.org/en/publications/ai-…
@OECDeconomy @dfilizunsal
104