𝐅𝐢𝐧𝐢 retweeted
Hoy cuelga los botines un bono que gambeteó reperfilamientos, quitas y canjes como si fueran defensores rústicos de la liga uruguaya de fútbol. Sobrevivió a una pandemia global, a cuarentenas eternas, a cepos que mutaban más rápido que el virus propio de gestiones kirchneristas en el gobierno central, y que para un bono argentino es básicamente como ganar la F1 arriba de un Alpine.
Fue ninguneado desde el día uno por ser Ley argentina mas allá de contar con Garantía de coparticipación. Y mientras sus pares de ley Nueva York pasaban por el quirófano de la reestructuración, él seguía ahí, pagando cupón tras cupón, sin hacer ruido, como esos 5 que nunca salen en la tapa del Olé pero sin los cuales el equipo se desarma.
Estoy hablando, obviamente, del CO26. El bono que en 2020, cuando las carteras locales tenían menos vida que un plazo fijo en pesos, se puso el equipo al hombro y nos sostuvo el rendimiento cuando todo lo demás se caía a pedazos. Y hoy la gran Provincia de Córdoba lo cancela en las mismas condiciones en las que lo emitió. Sin letra chica, sin “propuesta superadora”, sin un “les pedimos un esfuerzo a los bonistas”. Se va invicto, con la frente en alto y dejándonos los dólares en la cuenta comitente. No hay mejor despedida que esa. Y así como un club despide a sus ídolos con la camiseta colgada en lo alto de la tribuna, este humilde homenaje a un instrumento que nos hizo felices a muchos.
CO26: Gracias por tanto!
Hoy tuvimos una Masterclass de Pampa en Cocos junto a Lida Wang y Débora Tortosa.
Nos encanta generar estos espacios de debate y aprendizaje sobre la compañía, la industria de energía, oil & gas y ahora también fertilizantes. Un empresón con todas sus verticales trabajando en sinergia.
Ser puentes entre inversores y compañías siempre.
Y, de paso, un buen café.
Mañana la mejor empresa de Arg $PAM sale a buscar USD 200 MM ampliable a usd 300 MM.
ON MEP a 48 meses. Guidance 6.5%. Calif. FIX AAA+
Los numeros de PAMPA son realmente una perla, Caja, poco endeudamiento, vencimientos bien administrados y un ebitda ajustado con crecimiento.
Twopager by research COCOS research.cocos.capital/Pampa…
𝐅𝐢𝐧𝐢 retweeted
El Tesoro enfrenta vencimientos por $10,9 billones, mientras que cuenta con depósitos en el BCRA por $8,9 billones.
El menú combina una oferta amplia de instrumentos con vencimiento en 2027 abarcando todos los tipos de ajuste y, al igual que en la última licitación, busca extender una parte de los vencimientos más allá de 2027 mediante la inclusión de un bono dual CER/TAMAR con vencimiento en Dic-2028. Teniendo en cuenta que en la última licitación el 60% del monto adjudicado se concentró en instrumentos con vencimiento posterior a 2027, esperamos una buena demanda por este bono, al igual que por la nueva LECAP con vencimiento en Feb-2027.
Dada la amplitud del menú, creemos que el Tesoro podrá rollear sin dificultades el 100% de los vencimientos. Aun así, considerando que estimamos que hoy el BCRA absorbió $1,9 billones en la rueda de REPO, esperamos que el Tesoro busque mantener el rollover en torno al 100%, sin retirar pesos adicionales del sistema, para evitar generar fricciones sobre unas condiciones de liquidez que se mantienen estables.
@AdcapArg
𝐅𝐢𝐧𝐢 retweeted
La Secretaría de Finanzas anuncia una nueva licitación para el miércoles 28 de octubre:
➡️ Licitación
✅ LECAP:
26/2/27 (S26F7) - nuevo
✅ CER:
31/3/27 (TZXM7)
29/10/27 (TZXO7)
✅ TAMAR:
31/8/27 (TMG27)
✅ CER/TAMAR:
15/12/28 (TXMD8)
✅ DL:
15/1/2027 (D15E7)
Mi opinion sobre elecciones en Brasil,
Lula re-confirmó el respaldo que tiene para sus propuestas y dio vuelta el resultado esperado con medidas de alivio (o populistas). Eso es un hecho político. Pero más allá de estos últimos días, Brasil no tiene más espacio para monetizar el déficit deuda ~83 % del PIB, déficit nominal cerca del 10 % por intereses, Selic todavía alta. Las medidas de campaña tensionaron las cuentas, pero creo que ahora el camino es el mismo que habría sido con Bolsonaro como ganador (o cualquier otro escenario) ajuste fiscal creíble para anclar expectativas, baja de tasas sostenibles y mejorar números. El tema será CUANDO.
Yo creo que el mercado descuenta esto a pesar de la reacción de hoy.
Olla 7.
45 min para sentarnos, llevamos mate y paciencia. Lo mejor la panera con anchoas, encurtidos, y garbanzos. La empanada de carne rica y distinta, se le notaba un vino en el guisado y la sirven con un tomatito rallado espectacular. De principales pedimos pollo al verdeo (bien) y sopresini con bolognesa que no me gustaron. Las papas textura espectacular pero un gusto a aceite que no nos gustó para nada. Volvería solo por la panera.
𝐅𝐢𝐧𝐢 retweeted
FLÁVIO LO DA VUELTA 🇧🇷
Al 30% escrutado, Flávio Bolsonaro lidera con 50,47% (18.155.114 votos) y Lula queda atrás con 49,53% (17.818.952 votos). Da vuelta provisoriamente el escrutinio.
𝐅𝐢𝐧𝐢 retweeted
Si tenés una pyme y descontás cheques, o si invertís en cheques, estás mirando el mismo papel desde los dos lados. La pyme se financia, el inversor cobra la tasa y, en el medio, está el precio del riesgo de que la pyme no pague.
Las tasas promedio de MAV a 30 días, con vencimiento el 18/11 (MAV, Datos de Mercado, 19/10/2026): segmento avalado 25,36%, garantizado 26,00%, no garantizado 35,43%. Para ubicarlas, el plazo fijo a 30 días paga 21,23% TNA y la TAMAR 24% TNA (BCRA, 19/10/2026).
Del lado del inversor. En el avalado cobrás un poco más que la TAMAR porque hay una SGR que responde si la pyme no paga. En el no garantizado cobrás diez puntos más que en el avalado, y esos diez puntos son el riesgo de crédito de esa pyme, que asumís vos. MAV lo publica con todas las letras, las operaciones son no garantizadas respecto de la solvencia del librador, salvo el segmento Directo Garantizado.
Ahora el lado de la pyme. Esos mismos diez puntos son lo que te ahorra el aval de una SGR, que mueve tu financiamiento de 35,43% a 25,36% en el papel a 30 días. El aval tiene su precio, que no está en esta tabla. La pregunta para el dueño es si el aval sale menos que esa diferencia. La pregunta para el inversor es si esos diez puntos pagan el riesgo de la pyme que firmó.
Mi mamá de 74 se fanatizó con el gym así que ahora pasa a buscar en auto a su amiga, de 74 también, la obliga a ir al gimnasio con ella y la vuelve a llevar. Mi mamá vive a 60 metros del gimnasio. Soy su fan.
























