Investigando sobre #ahorro (de #dinero y tiempo: #libertadfinanciera ), #fondos de #inversión , #bolsa y otras #inversiones. No recomendaciones de inversión.
Joined November 2012
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Algunos de los libros que estoy leyendo últimamente, además de los que trato en mi blog: elinversoractualylaley.blogs…
Gran libro: "Invertir con John Neff", editado por @EdicionesDeusto @Value_school y prólogo de Carlos Santiso @IcariaCap . John Neff dirigió hasta su jubilación el mítico fondo Windsor de Vanguard, siendo capaz de superar al mercado en más de un 3% anual:
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Actual progress comes from hard-to-build technology.
Which comes from competitive, creative, free-market capitalism.
Which comes from one small, precarious area and then diffuses to the rest of the world.
Snuff that out, and it’s global stagnation for an extremely long time.
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Cuando vengan mal dadas en los mercados...
- No empeores las cosas con lamentos.
- Soporta y acepta lo que no puedes cambiar.
- Céntrate en lo que puedas aprender. ¿Sobrestimaste tu aversión a riesgo?
- Busca oportunidades para mejorar. ¿Puedes estar mejor diversificado?
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126 years of market history tell a simple story...
Stocks and earnings move together with a 98% correlation.
The short run is all about noise.
The long run is all about profits.
Speculators chase noise. Investors follow profits.
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Corrección: en la liga desde lanzamiento faltaban dos fondos por un error mío.
Los dejé fuera porque en CNMV consta un cambio de asesor en diciembre de 2025. No fue un cambio de gestor: solo cambió la EAF a través de la que asesoran. El equipo es el mismo desde el lanzamiento.
•GB Alclam US Equities de @MartaAlclam: +22,5 % anual desde octubre de 2021. Pasa a liderar la liga.
•GB Opportunity de @JavierCaballero y Santiago Moreno: +8,3 % anual en 8,6 años.
Liga actualizada: 58 fondos, mediana +9,4 % anual. 43 de 58 por encima del MSCI World desde 1970.
Gracias a Marta por avisar. Mis disculpas.
Liga de fondos made in Spain · Retornos anualizados desde lanzamiento
56 fondos de renta variable de gestión independiente.
•Mediana +9,4 % anual
•Media +10,4 % anual
•MSCI World desde 1970: +7,9 % anual
41 de 56 quedan por encima.
Lidera A&A International con +22,2 % anual en 4,3 años.
Información relevante:
1. Cada fondo tiene un plazo distinto. Si lanzaste en 2022, tu track va a salir mejor que si lanzaste en 2007 y te comiste 2008.
2. La rentabilidad es solo una variable. También cuentan la consistencia, la volatilidad, el drawdown máximo y la correlación con el mercado.
3. Algunos fondos o gestores arrastran track de vehículos anteriores, y en otros parte del track lo hizo un equipo distinto al actual.
Las clases más antiguas y baratas se ajustan a las comisiones de la clase retail.
En el próximo post: si cada fondo bate a su benchmark en su mismo periodo. Y un ajuste por equipo gestor actual, sumando o quitando el track auditable de cada equipo.
Disclaimer: he revisado los datos uno a uno, pero puede haber errores en algún retorno o periodo o cambio de estrategia que no figure. Si veis alguno, decídmelo y lo corrijo.
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La revista @efpa_es llega a los 25 ejemplares. Comparto esta nota en donde he seleccionado (IMHO) algunos de los 25 títulos imprescindibles para cualquier ahorrador-inversor. ht @EdicionesDeusto @Valoreditionses @Acantilado1999 @ed_peninsula @profiteditorial @debatelibros @Value_school
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J.P. Morgan espera un 10% anual para bitcoin. ¿Y para el resto de activos? 👇
Acaba de publicar sus previsiones para los próximos 10–15 años. Estas son las rentabilidades anuales que estima, medidas en dólares:
• Bitcoin: 10%.
• Capital privado (private equity): 9,8%.
• Inmobiliario cotizado global (REITs): 8,2%.
• Deuda privada: 7,8%.
• Bolsa desarrollada EAFE*: 7,7%.
• Grandes empresas de EE. UU.: 7,5%.
• Bolsa global: 7,5%.
• Bolsa emergente: 7,1%.
• Infraestructuras globales core: 7,1%.
• Hedge funds diversificados: 6,7%.
• Bonos de alto riesgo de EE. UU.: 6,7%.
• Bonos corporativos de calidad de EE. UU.: 6,1%.
• Oro: 5,5%.
• Materias primas: 4,8%.
• Deuda pública de EE. UU. a 1–10 años: 4,6%.
• Liquidez en dólares: 3,2%.
Y para una cartera 60/40 un 7% anual.
3 cosas llaman la atención:
1️⃣ Mejoran su previsión para la bolsa estadounidense del 6,7% al 7,5%. Confían en que la inversión y la IA sostengan los beneficios empresariales.
2️⃣ La renta fija vuelve a ofrecer cifras interesantes. Entre el 6,1% del crédito de calidad y el 7,5% de las grandes empresas de EE. UU. hay 1,4 puntos. Merece la pena pensar qué riesgo necesitas asumir para alcanzar tu objetivo.
3️⃣ ¡Ojo con bitcoin! Ese 10% viene acompañado de una volatilidad estimada del 55% anual. J.P. Morgan todavía lo mantiene fuera de sus principales modelos de construcción de carteras.
Ten en cuenta que una cartera no se construye eligiendo el primero de una clasificación. También cuentan las caídas que puedes soportar y cuándo necesitas recuperar tu dinero, especialmente en los activos privados.
¿Qué cifra te sorprende más? 🤔
ALT Rentabilidades anuales nominales esperadas en dólares por J.P. Morgan AM (LTCMA 2027), a 10–15 años: bitcoin 10%; capital privado 9,8%; REITs globales 8,2%; deuda privada 7,8%; bolsa EAFE 7,7%; grandes empresas de EE. UU. y bolsa global 7,5%; emergentes e infraestructuras core 7,1%; hedge funds y bonos estadounidenses de alto riesgo 6,7%; crédito de calidad estadounidense 6,1%; oro 5,5%; materias primas 4,8%; Tesoro de EE. UU. a 1–10 años 4,6%; liquidez en dólares 3,2%. Cartera 60/40: 7%. Datos a 30/09/2026. Previsiones no garantizadas. Los alternativos incorporan sus propios supuestos de comisiones y apalancamiento; bitcoin es el caso base recogido por Decrypt.
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Los bonos se consideran el activo "seguro" de una cartera. Pero son seguros en un régimen concreto: cuando la inflación es baja y estable.
De 2000 a 2021, cuando la bolsa caía, los bonos subían. Eso es lo que hacía funcionar el 60/40. No era magia: era una correlación negativa sostenida durante 20 años que la mayoría dio por permanente.
Desde 2021, cuando hay un susto inflacionario, acciones y bonos caen juntos. Pasó en 2022. Ha pasado esta semana. En febrero, el FMI publicó un aviso oficial: los modelos de riesgo calibrados sobre correlaciones históricas pueden estar subestimando el riesgo real.
Una Cartera Permanente no depende de que acciones y bonos tengan ninguna correlación en particular. Tiene activos distintos para cada entorno: prosperidad, inflación, deflación, recesión. Lo que hagan los bonos respecto a la bolsa en un momento dado no cambia el diseño.
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73% of the companies in the S&P 500 in 1996 are no longer in the index.
That's capitalism in action.
Creative destruction. Constant disruption. No company stays on top forever.
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The S&P 500 goes up:
53% of days
62% of months
74% of years
94% of decades
The longer you hold, the more the math favors you. Full stop.
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The best performing stocks in the S&P 500 over the last 5, 10, 15, and 20 years...
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“Start early. Read everything in sight. Look for the successful framework that’s been successful for people, and there’s nothing like Graham’s, in my view.
You’ll have a lot of fun and you’ll probably make a lot of money.”
— Warren Buffett
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Fondos de renta fija de corto plazo y monetarios.
Estimación de rentabilidad a 31/12/2026, siguiendo la proyección de estos 9 meses.
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Hay carteras que persiguen al índice, otras con un poco diversificación y algunas con suficiente para afrontar cualquier escenario.
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Here are ETFs for each of the following investing goals:
Balanced:
$VOO: the 500 largest US companies
$VTI: the entire US stock market, mega caps to small caps
$VT: the whole global stock market in one fund
Tech:
$QQQM: the 100 largest non-financial Nasdaq companies
$SCHG: the fastest-growing US large caps
$XLK: the tech sector of the S&P 500
Sector:
$SMH: the 25 largest semiconductor companies
$XLV: the health care sector of the S&P 500
$XLE: the energy sector of the S&P 500
Dividend:
$SCHD: 100 US dividend payers screened for financial strength
$VYM: US companies with above-average dividend yields
$VIG: companies with 10+ straight years of dividend increases
Global:
$VEA: developed markets outside the US
$IEMG: emerging markets like Taiwan, India, China, and Brazil
$VXUS: developed and emerging international markets combined
Commodity:
$GLDM: physical gold bullion
$SIVR: physical silver bullion
$USO: WTI crude oil futures
Small Cap:
$IWM: roughly 2,000 US small caps
$IJR: 600 small caps screened for profitability
$AVUV: cheaper small caps with strong profitability
Real Estate:
$XLRE: the real estate sector of the S&P 500
$ITB: homebuilders and their suppliers
$SCHH: US REITs that own property and collect rent
Bonds:
$SGOV: US Treasury bills maturing in 0-3 months
$BND: a broad mix of US investment-grade bonds
$TLT: US Treasuries maturing in 20+ years
Source: @ETFInvestmentsX
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Ahí os paso tablas de fondos monetarios, RF ultra C/P y RF C/P tras la subida de tipos de hace unos días. Los AXA y los DWS liderando las dos primeras categorías
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Buffett se convierte en Presidente Emérito.
WARREN BUFFETT JUST SENT THIS LETTER TO BERKSHIRE HATHAWAY $BRK.B SHAREHOLDERS
To My Fellow Shareholders:
Berkshire has an extraordinary group of shareholders. From the beginning, Charlie and I looked for owners who thought in decades rather than quarters, and we were fortunate to find a
great many of you.
Recently, I celebrated my 96th birthday with family and friends, including one of my great-grandchildren, who had just turned one. He’s moving a bit faster than I am these days.
I have served Berkshire since 1965. Sixty-plus years in, I still have the best job in the world. That is not something many people my age can say, and I have never felt better about what comes next.
Part of the reason is Greg. My expectations for him were sky high from the start, and he has exceeded them. He has taken hold of the Chief Executive Officer job in every respect. He has been making the decisions that matter for some time now, and I have not had to think twice
about any of them.
So the timing is right to complete the transition. I will become Chairman Emeritus and remain a Director. My son, Howard, will succeed me as Chairman.
Howard has been a Berkshire Director for 33 years. That is a longer apprenticeship than I served before taking the reins at the age of 34. Greg runs the company; Howard will guard its culture and values – both worth more than anything on our balance sheet. Think of Howard as a policy the shareholders own and hope never to claim against.
Howard cares deeply about Berkshire, as do all of our Directors. No company has been or will be more shareholder-minded than Berkshire.
Serving as your Chairman has been the privilege of a lifetime, and I have never taken your trust for granted. Father Time always wins. He has, however, been generous with me. He has given me the opportunity to see Berkshire reach a point where I am more confident than ever about what lies ahead. The company is in excellent hands, and I look forward to remaining a shareholder alongside you.
September 18, 2026
Warren E. Buffett
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“Stocks are a safe bet, but only if you stay invested long enough to ride out the corrections.”
— Peter Lynch
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Liga de fondos made in Spain
Fondos de renta variable gestión independiente
58 fondos, 16.000 M€.
Lidera GB Alclam US Equity de @MartaAlclam con +45,1 %.
•Mediana +13,3 %
•Media +14,4%
•S&P 500 +14,1 %
•MSCI World +12,9%.
Veamos algunas cosas:
