Sócio | Head de Renda Variável da A7 Capital
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Final de semana de deterioração relevante no conflito no Oriente Médio, até o momento.
Irã atinge região de Dimona — área sensível ligada ao programa nuclear de Israel.
Mudança clara de regime: de alvos militares → infraestrutura estratégica.
Trump dá ultimato de 48h: reabrir Hormuz ou atacar energia iraniana.
Irã não recua: mantém restrições no estreito e escala na retórica.
Teste de mísseis de longo alcance sinaliza capacidade além da região.
O conflito deixa de ser local.
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Mapas de calor transformam dados em cores, permitindo visualizar padrões, mudanças e intensidade. Reparem o estresse visível nos dados de crédito, inadimplência e endividamento do Brasil, a política monetária restritiva está ferindo a economia.
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FOLLOW THE MONEY - IBOV perto de 170 mil pontos 📈
Como comentei ontem, as incertezas no mundo, e principalemente geradas pelos EUA, têm fortalecido o trade de Mercados Emergentes, e a rotação de investidores para outras regiões tem acelerado.
Isso tem gerado um fluxo expressivo para o Brasil, vindo de ETFs. A criação de ETFs para Brasil e Emergentes está batendo recordes, como os gráficos abaixo mostram.
Na B3, já temos +R$7,3bi de fluxos líquidos de estrangeiros no mercado à vista só em Janeiro.
No relatório "Onde Investir 2026", escrevemos que, nesse ano, as notícias locais (juros e eleições) deveriam ter um peso maior na precificação dos ativos locais em relação à 2025, onde o Brasil foi principalmente um trade global.
Porém, no curto prazo, os fluxos globais seguem falando muito mais alto, e o trade de Emergentes segue sendo o principal propulsor dos ativos no Brasil.🇧🇷
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IPCA mto saudável pessoal, a volta do bonus de Itaipu impactou o item eletricidade porém as demais linhas, com gde destaque para queda dos alimentos e, principalmente arrefecimento dos serviços, vai trazer de volta a discussão sobre o primeiro corte aqui em Dez ou Jan. Positivo!
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As reservas bancarias dos EUA caíram para US$ 3 trilhões, o menor nível desde jan/2025, aproximando-se da "faixa de alerta" que precedeu a crise dos bancos regionais em 2023 (SVB, First Bank,etc). O Fed segue insistindo no QT (venda de títulos do seu balanço) drenando liquidez e elevando riscos de instabilidade. Esse é um alerta relevante no curto prazo.
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When you consider that the Fed’s preferred inflation gauge is not only near 3% but also inflecting higher, this rate cut was more than a policy change — it was a statement.
This is no longer monetary policy; it’s fiscal necessity.
The Fed’s latest, unspoken mandate is to ease the government’s debt burden.
To be clear, this isn’t meant as criticism of policymakers;
I’m not sure they have much choice at this point.
The real story here is the US dollar:
As weak as it appears, the DXY is sitting on a 14-year support level that, in my view, looks ready to break.
The dollar anchors global assets, and on a 10-year rolling basis it’s arguably already broken down.
That’s likely the beginning of a secular trend.
My 2 cents:
Expect EM equities, EM debt, and gold miners — all leveraged dollar-bear trades — to keep drawing capital, in my view.
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Leilão de Treasury de 3 anos
.Menor taxa do ano: 3,485%aa
.Maior relação demanda/oferta do ano: 2,73x
Estou com uma sensação estranha, diferente do que pensava semana passada, essa queda forte da taxa está me dando sinais ruins, explico: mercado pode está começando a ficar com medo de recessão, que forçaria a queda de taxa de juros para incentivar a economia.
Os dados fiscais não melhoraram em nada para essa queda tão forte, que começou a ocorrer nas taxas dos leilões desde a última quinzena de agosto.
O que acham?
Publiquei novamente devido ao erro na escrita da palavra recessão.
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Vi uma pesquisa da XP, acredito, com dados do % de clientes que planejava DIMINUIR exposição em renda variável mês a mês.
Cruzei estes % com o retorno do IBOV no mês seguinte.
Resultado não impressiona. Quanto maior o número de clientes planejando diminuir sua exposição em bolsa, mais positivo tende a ser o retorno do mês seguinte do IBOV.
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🚨 AMANHÃ SERÁ DIVULGADA A INFORMAÇÃO MAIS IMPORTANTE DO ANO 🚨
É a peça que pode mudar o rumo da economia global.
O ponto que faltava para o quebra-cabeça se encaixar, ou para mostrar que ele estava prestes a ruir.
Se liga! 👇🏼
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Estados Unidos e Brasil são líderes mundiais no que os economistas chamam de "twin deficits", ou seja, déficit das transações correntes e déficit das contas públicas.
Essa condição deixa os países mais dependentes de fluxos de capital externo.
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o real agradece !!! Yuan rumo a 7.00?
@igor_mundstock
@rafael_ihara
@GRechMacro
@jrfariajr
@AndreiSpacov
@Andre_S_Duarte
@AlfredoMenezes6
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A contradição entre o Focus e as inflações implícitas nas NTN-B
Nas últimas semanas, a curva de juros real medida pelas NTN-B mostrou uma queda expressiva nas taxas de inflação implícita — em alguns vértices, mais de 0,3 p.p. Isso significa que investidores que movimentam bilhões estão aceitando, na prática, retornos reais mais baixos, sinalizando expectativa de inflação menor no horizonte.
Em contrapartida, a pesquisa Focus, que consolida as projeções de analistas e economistas, caiu muito menos. A defasagem é visível: enquanto o mercado precifica de fato inflação mais baixa, os números do Focus ainda carregam projeções mais altas e com menor ajuste recente.
A diferença fundamental entre os dois indicadores é que:
•Focus → projeções “de opinião”, sem risco financeiro direto para quem acerta ou erra.
•Inflação implícita → resultado de negociações reais, onde cada ponto-base errado pode custar milhões ou render milhões.
Diversos estudos de economia comportamental e finanças (ex.: trabalhos de Justin Wolfers, Robin Hanson, Paul Tetlock) mostram que previsões baseadas em mercados de apostas (prediction markets), onde há dinheiro em risco, tendem a ser mais acuradas do que sondagens puramente opinativas. Isso acontece porque o participante tem incentivo direto a buscar informação e ajustar rapidamente sua expectativa.
Portanto, se o Banco Central busca guiar sua política monetária pela melhor leitura possível das expectativas, faz sentido atribuir peso muito maior às medidas de inflação implícita — e usar o Focus mais como complemento qualitativo, e não como principal termômetro.
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#INBR32: Explosão operacional
O resultado do Banco Inter no 2T25 é mais uma amostra de execução exemplar.
Um banco que mal monetizava há poucos anos hoje entrega ROE acima de Bradesco e, possivelmente, até do BB.
A carteira de crédito cresceu 31% a/a, o lucro bateu R$ 315 mi e a base de clientes chegou a 40 milhões.
Muito cross-sell, engajamento e crescimento real, num mercado onde boa parte dos players não cresce acima do juro real.
Está cada vez mais claro: o Inter vai fechar múltiplo contra Nubank e se consolidar como um dos grandes bancos do país.
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#NFP LS PREVIEW | May US Nonfarm Payrolls Expected At 126K; Unemployment Rate At 4.2%
What Top Economists Are Forecasting From Friday’s 13:30 BST US Job Report:
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Sempre que o IBOV atingiu esse valor, ocorreu um BullMarket. Dessa vez é diferente?
@_robertomotta @SMgestor @rbreia @PedroCerize @igor_mundstock @JHdaFonseca @RenatoLRomero17 @Tiagogreis
